雍禾醫(yī)療：營收增速快速回正 頭部效應(yīng)不斷增強

8月25日晚間，雍禾醫(yī)療（02279.HK）披露2023年中期業(yè)績公告。公告顯示，今年上半年，雍禾醫(yī)療實現(xiàn)收入8.278億元，同比增10.7%。毛利4.676億元，毛利率為56.5%。服務(wù)患者總?cè)藬?shù)較2022年同期增長23.1%。

跟隨國內(nèi)消費市場整體恢復(fù)進程，雍禾醫(yī)療在今年上半年實現(xiàn)了營收增速的快速回正，充分體現(xiàn)業(yè)務(wù)運營層面的韌性與效率。

與此同時，作為行業(yè)頭部公司，雍禾著力在行業(yè)標準提升與業(yè)務(wù)變革方面進行了推動，持續(xù)加速醫(yī)療化進程，從植發(fā)走向綜合性的毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)。

價格體系透明化 患者人數(shù)明顯提升

今年2月，雍禾醫(yī)療推出了以毛囊種植區(qū)間和醫(yī)生等級為依據(jù)的“一口價”定價模式。此前，行業(yè)傳統(tǒng)的計價方式為以毛囊數(shù)量為主導(dǎo)。

雍禾醫(yī)療升級“一口價”體系，并擴大植發(fā)業(yè)務(wù)的價格區(qū)間，一方面可以滿足不同患者的植發(fā)需求，有效減少患者術(shù)前決策成本，提高到院轉(zhuǎn)化效率；另一方面，植發(fā)行業(yè)在快速發(fā)展的過程中，出現(xiàn)過繳費后加價、術(shù)中加價等行業(yè)陋象，雍禾醫(yī)療作為頭部企業(yè)，將定價模式推向透明化、標準化，將對整個行業(yè)起到引領(lǐng)示范作用。

公司披露的中期業(yè)績報告顯示，今年上半年，雍禾醫(yī)療植發(fā)手術(shù)患者人數(shù)較上年同期實現(xiàn)顯著增長，接受植發(fā)手術(shù)的患者人數(shù)為28,304人，較上年同期增加34.6%。植發(fā)業(yè)務(wù)收入為人民幣6.408億元，較上年同期增加15.9%。

作為公司另一重要業(yè)務(wù)板塊的醫(yī)療養(yǎng)固業(yè)務(wù)，2023年上半年患者人數(shù)為為40,758人，實現(xiàn)同比正增長。醫(yī)療養(yǎng)固套餐的復(fù)購率為26.4%，繼2022年中報的25.5%、2021年中報的22.2%繼續(xù)提升。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，社會消費品零售總額同比增長8.2%，分季度數(shù)據(jù)看，二季度增速高于一季度4.9個百分點。7月底國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》，希望通過優(yōu)化政策和制度設(shè)計，進一步滿足居民消費需求、釋放消費潛力。市場整體消費需求的提振，將給公司營收規(guī)模繼續(xù)向上提供外部動力。

擴展戰(zhàn)略穩(wěn)步推進 頭部優(yōu)勢持續(xù)鞏固

本月初，擁有一級綜合醫(yī)院資質(zhì)的北京雍禾毛發(fā)醫(yī)院正式開業(yè)，該院除植發(fā)外，還提供脫發(fā)門診、醫(yī)療養(yǎng)固以及預(yù)防保健等一體化毛發(fā)診療服務(wù)。此前，雍禾醫(yī)療位于上海的綜合毛發(fā)醫(yī)院已經(jīng)于年初正式開業(yè)運營。

作為公司既定戰(zhàn)略的一部分，今年上半年，雍禾醫(yī)療持續(xù)推進門店擴張，側(cè)重于下沉拓展，新增的9家雍禾植發(fā)院部主要分布于廣東、河南、湖北、山東的二三線城市，并新增對西北地區(qū)如寧夏和青海的覆蓋。同時，繼續(xù)在廣深地區(qū)擴大史云遜醫(yī)學健發(fā)中心獨立店布局的規(guī)模。預(yù)計到2023年底，雍禾醫(yī)療全國的植發(fā)醫(yī)療機構(gòu)的數(shù)量達到約85家。

截止今年6月底，雍禾醫(yī)療在全國68個城市擁有72家雍禾植發(fā)、發(fā)之初女性植發(fā)醫(yī)療機構(gòu)，在北京、上海、廣州、深圳擁有14家史云遜健發(fā)機構(gòu)，在市占率及城市覆蓋廣度上具有明顯優(yōu)勢。

與規(guī)模同步提升的是運營效率和品牌價值。今年上半年，雍禾醫(yī)療品牌視覺體系及核心戰(zhàn)略完成了整體升級，構(gòu)筑了品牌、流量、內(nèi)容的復(fù)合型渠道矩陣，精細化的營銷策略將有助于經(jīng)營效率的提升。數(shù)字化同樣是運營效率提升的重要抓手，今年上半年，雍禾醫(yī)療啟動“禾帆”核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)自研，實現(xiàn)在線線下一體、流程無縫集成的數(shù)字化業(yè)務(wù)平臺。

根據(jù)弗若斯特沙利文此前的研究分析，中國毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場2020年的規(guī)模為人民幣184億元，預(yù)計以復(fù)合年增長率22.3%的速度于2030年增長至人民幣1,381億元。作為這一潛力市場的重要參與方，雍禾醫(yī)療以主動變革增強內(nèi)生動力，不斷提升頭部優(yōu)勢。