毛戈平?jīng)_刺港交所IPO 創(chuàng)新與品質(zhì)塑造的美妝先鋒

4月8日晚間，毛戈平化妝品股份有限公司（下稱毛戈平、公司）在港交所披露招股書，擬在港交所上市。毛戈平作為中國(guó)高端美妝行業(yè)的佼佼者，自2000年成立以來(lái)，致力于通過(guò)高品質(zhì)和創(chuàng)新的美妝產(chǎn)品、專業(yè)的化妝藝術(shù)培訓(xùn)以及體驗(yàn)式和個(gè)性化的客戶服務(wù)，為消費(fèi)者提供全方位的美妝體驗(yàn)。根據(jù)資料，毛戈平是中國(guó)市場(chǎng)十大高端美妝集團(tuán)中唯一的中國(guó)公司，按2022年零售額計(jì)排名第八。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面看，毛戈平增長(zhǎng)強(qiáng)勁。根據(jù)公開(kāi)資料，公司2021年至2023年?duì)I業(yè)收入為15.77億元、18.29億元和28.86億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為35.3%。凈利潤(rùn)分別為3.31億元、3.52億元和6.64億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為41.6%。

公司本次募集資金的25%將用于擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)，20%將用于品牌建設(shè)活動(dòng)，15%將用于海外擴(kuò)張及收購(gòu)，剩下的將分別用于加強(qiáng)生產(chǎn)及供應(yīng)鏈能力、增強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)能力、化妝藝術(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)及信息基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化以及營(yíng)運(yùn)資金。

中國(guó)是全球第二大化妝品市場(chǎng)，2022年零售額占全球化妝品行業(yè)市場(chǎng)份額的11.8%。按零售額計(jì)算，中國(guó)化妝品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模由2017年的人民幣6,402億元增長(zhǎng)至2022年的人民幣9,091億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.3%。在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)化妝品行業(yè)的增長(zhǎng)速度最快。資料顯示，中國(guó)化妝品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將在2027年達(dá)到人民幣13,505億元，與2022年相比，復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.2%。

毛戈平旗下一共兩大美妝品牌：旗艦品牌“MAOGEPING”和“至愛(ài)終生”。MAOGEPING是中國(guó)高端美妝行業(yè)的領(lǐng)先品牌。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，前五大高端美妝品牌均為國(guó)際美妝品牌，按2022年零售額計(jì)算，一共占據(jù)了31.5%的市場(chǎng)份額，形成了相對(duì)集中的競(jìng)爭(zhēng)格局。MAOGEPING作為中國(guó)市場(chǎng)十五大高端美妝品牌中唯一的國(guó)貨品牌，按2022年零售額計(jì)算，排名第十五，占高端美妝行業(yè)的市場(chǎng)份額為1.2%。

毛戈平在招股書中提及，如今的中國(guó)美妝行業(yè)呈現(xiàn)三大趨勢(shì)“行業(yè)集中度增加”、“品牌建設(shè)與提升”與“產(chǎn)品開(kāi)發(fā)投入增加”。近年來(lái)，國(guó)貨美妝品牌進(jìn)步明顯，在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品品質(zhì)、包裝設(shè)計(jì)等方面可與國(guó)際品牌匹敵甚至超越國(guó)際品牌。隨著國(guó)貨品牌實(shí)力的增強(qiáng)，有可能將進(jìn)一步挑戰(zhàn)國(guó)際品牌的市場(chǎng)地位，爭(zhēng)奪更多的市場(chǎng)份額。

（圖片來(lái)源：公司招股書）

另外值得一提的是，高端美妝行業(yè)一大進(jìn)入壁壘是線下渠道壁壘，由于該產(chǎn)品的特性，消費(fèi)者十分重視線下體驗(yàn)。招股書中提到，毛戈平是在高端百貨商店設(shè)立專柜的國(guó)貨化妝品集團(tuán)，2003年，公司便在上海港匯恒隆廣場(chǎng)設(shè)立了第一個(gè)專柜。截至2023年底，公司全國(guó)的自營(yíng)專柜數(shù)量為357個(gè)，在中國(guó)所有國(guó)內(nèi)及國(guó)際美妝品牌中排名第二。專柜設(shè)有指定的化妝臺(tái)，由精通化妝知識(shí)和技能的訓(xùn)練有素的美妝顧問(wèn)提供支持，為消費(fèi)者提供專業(yè)的試妝，以增強(qiáng)產(chǎn)品效果。與此同時(shí)，公司也提供了線上渠道以便于消費(fèi)者購(gòu)買。公司還通過(guò)直播產(chǎn)品展示和化妝教程，吸引并進(jìn)一步豐富了消費(fèi)者體驗(yàn)。2023年，毛戈平線下和線上銷售渠道銷售的收入分別占公司產(chǎn)品銷售總收入的57.6%和42.4%。

與此同時(shí)，目前A股的國(guó)貨美妝公司不在少數(shù)，有百年日化上海家化（600315.SH），也有增長(zhǎng)迅猛的國(guó)貨美妝公司珀萊雅(603605.SH)、“玻尿酸大王”華熙生物(688363.SH)、功能性護(hù)膚品貝泰妮(300957.SZ)等。

此外，在港股市場(chǎng)中，上海上美化妝品股份有限公司（02145.HK）于2022年12月22日在港交所成功上市，成為“港股國(guó)貨美妝第一股”，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括護(hù)膚、母嬰、洗護(hù)等，旗下?lián)碛腥珥n束、一葉子、紅色小象等多個(gè)知名品牌。

3月21日，上美股份（02145.HK）發(fā)布2023年業(yè)績(jī)公告，交出了營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的亮眼答卷。毛利率等指標(biāo)的攀升，也表明上美股份整體盈利能力持續(xù)走高。

現(xiàn)如今，中國(guó)化妝品市場(chǎng)已進(jìn)入“長(zhǎng)線競(jìng)爭(zhēng)”時(shí)代，國(guó)貨上美股份業(yè)績(jī)盈利表現(xiàn)出色、投資價(jià)值可期的背后，是其中多品牌戰(zhàn)略、超級(jí)品牌韓束業(yè)績(jī)爆發(fā)、科研創(chuàng)新、渠道優(yōu)勢(shì)的共同加持。

一方面是國(guó)人對(duì)國(guó)貨產(chǎn)品越來(lái)越支持，另一方面是國(guó)貨產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。毛戈平在招股書中提到了公司的戰(zhàn)略之一，是以MAOGEPING為核心進(jìn)行品牌組合戰(zhàn)略升級(jí)和擴(kuò)張，堅(jiān)持以化妝藝術(shù)為基礎(chǔ)的品牌定位，推進(jìn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及化妝藝術(shù)培訓(xùn)。看得出來(lái)公司準(zhǔn)備繼續(xù)揚(yáng)長(zhǎng)避短，當(dāng)然，公司目前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的穩(wěn)健增長(zhǎng)率已經(jīng)證明了公司目前策略的正確性，希望IPO后，毛戈平也能再接再礪。