赤誠生物北交所IPO問詢分析:上半年業(yè)績下滑、核心技術(shù)是否先進(jìn)和募投項目被重點關(guān)注
今天分析的是擬北交所上市公司赤誠生物(874399)。
赤誠生物是一家專注于以自然界中富含單寧的植物為主要原料,從事水解單寧系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品為單寧酸、沒食子酸系列產(chǎn)品及衍生化合物。行業(yè)分類為林產(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品制造(2663)。
此次赤誠生物上市,北交所重點關(guān)注的問題有三個:一是經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑風(fēng)險、二是創(chuàng)新特征、三是募投項目,擬從林產(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)“跨界”到原料藥行業(yè)。
業(yè)績方面,2023年赤誠生物扣非凈利潤為4037.25萬元,今年上半年. 赤誠生物扣非凈利潤為1442.61萬元,同比下滑14.73%。
創(chuàng)新性方面,在一輪問詢中,北交所要求赤誠生物將公司核心技術(shù)與競爭對手進(jìn)行對比,赤誠生物表示,公司無法獲取行業(yè)內(nèi)主要競爭對手核心技術(shù)情況。
值得注意的是,以往北交所很少對募投項目進(jìn)行實質(zhì)性問詢,此次針對赤誠生物募投項目,北交所要求說明進(jìn)入原料藥領(lǐng)域是否存在產(chǎn)業(yè)化失敗的風(fēng)險。
關(guān)鍵問題一:經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑風(fēng)險
報告期內(nèi)(2021年至2023年),赤誠生物營業(yè)收入由 2021 年 3.59 億元下降至2023 年 3.12 億元,歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤由 2021年 5291.40 萬元降至 2023 年 4037.25 萬元。
2024年上半年,赤誠生物營業(yè)收入為1.79億,同比增長25.10%,歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1442.61萬元,同比下滑14.73%。
針對其業(yè)績表現(xiàn),北交所在問詢函中要求赤誠生物:“說明期后經(jīng)營業(yè)績是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險,并針對性地進(jìn)行重大事項提示?!?/p>
在回復(fù)中,赤誠生物解釋了2024年上半年扣非凈利潤下滑的原因,并對2024年全年業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測。其表示,受主要原材料五倍子、塔拉粉成本上漲影響,毛利率下降, 2024年上半年凈利潤有所下滑。但赤誠生物強(qiáng)調(diào),預(yù)計公司今年營業(yè)收入為3.45億元至3.90億元,較2023年的3.12億元,同比增長10%至25%。
對于利潤,赤誠生物表示,預(yù)計后續(xù)隨著原材料采購價格以及生產(chǎn)領(lǐng)用成本的下降,公司產(chǎn)品毛利率將回升,公司經(jīng)營業(yè)績將得到改善。
關(guān)鍵問題二:創(chuàng)新特征
一般來說,一家公司的技術(shù)是否先進(jìn),最直觀的體現(xiàn)方式是與同行業(yè)競爭對手進(jìn)行對比。在一輪問詢中,北交所要求赤誠生物說明:
與行業(yè)內(nèi)主要競爭對手在技術(shù)路線、生產(chǎn)工藝、核心技術(shù)、原料使用等方面的比較情況,說明公司的技術(shù)路線是否成熟、生產(chǎn)工藝是否完善、核心技術(shù)是否具有先進(jìn)性。
對于該問題,赤誠生物首先表示,公司及其他行業(yè)內(nèi)主要競爭對手技術(shù)原理及技術(shù)路線基本一致,但不同廠家的生產(chǎn)工藝存在部分差異。
對于核心技術(shù)對比,赤誠生物表示:“由于核心技術(shù)屬于各企業(yè)內(nèi)部商業(yè)保密信息,公司無法獲取行業(yè)內(nèi)主要競爭對手核心技術(shù)情況。”
赤誠生物強(qiáng)調(diào):“公司五倍子浸提自動卸渣技術(shù)、沒食子酸的清潔生產(chǎn)工藝技術(shù)、一種樹脂回收廢水中 3,4,5-三甲氧基苯甲酸的方法等核心技術(shù)在生產(chǎn)效率、收率等方面具有一定先進(jìn)性?!?/p>
關(guān)鍵問題三:是否具備從醫(yī)藥中間體生產(chǎn)升級到原料藥生產(chǎn)的基礎(chǔ)或能力
當(dāng)前,赤誠生物利用公司主要產(chǎn)品沒食子酸,制得了3,4,5-三甲氧基苯甲酸甲酯,該產(chǎn)品可用作醫(yī)藥中間體。
此次上市,赤誠生物將加大在醫(yī)藥領(lǐng)域的投入,興建赤誠生物產(chǎn)業(yè)園(二期)建設(shè)項目。項目建成后,赤誠生物將增加4種原料藥的產(chǎn)能,分別是:曲美布汀 250.00 噸/年、鹽酸曲美他嗪 100.00 噸/年、聯(lián)苯雙酯 100.00 噸/年、鹽酸芐絲肼 100.00 噸/年(上述4種產(chǎn)品均為沒食子酸延伸加工產(chǎn)品)。
針對赤誠生物進(jìn)軍原料藥領(lǐng)域的這一舉動,北交所在一輪問詢中,要求赤誠生物說明:
結(jié)合生產(chǎn)曲美布汀、鹽酸曲美他嗪、聯(lián)苯雙酯、鹽酸芐絲肼等原料藥產(chǎn)品的所需要或達(dá)到的關(guān)鍵技術(shù)、制備工藝、生產(chǎn)設(shè)備、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),公司現(xiàn)有生產(chǎn)工藝和技術(shù)、經(jīng)營場地和設(shè)施、研發(fā)體系和實力、客戶儲備和人力資源等關(guān)鍵要素與之的匹配性或差異差距,以及原料藥產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)方面的監(jiān)管政策要求,說明公司是否具備從醫(yī)藥中間體生產(chǎn)升級到原料藥生產(chǎn)的基礎(chǔ)或能力,是否存在產(chǎn)業(yè)化失敗的風(fēng)險。
關(guān)鍵技術(shù)方面,對于聯(lián)苯雙脂、曲美布汀、鹽酸曲美他嗪三種原料藥,赤誠生物表示,當(dāng)前的技術(shù)水準(zhǔn)是實驗室已有合格的試制品,擬開展放大性生產(chǎn)試驗驗證現(xiàn)有工藝。對于鹽酸芐絲肼,赤誠生物表示,當(dāng)前的技術(shù)水準(zhǔn)是現(xiàn)可生產(chǎn)鹽酸芐絲肼的前序醫(yī)藥中間體 2,3,4-三羥基苯甲醛,正在推進(jìn)最終的鹽酸芐絲肼成品合成工作。
另外,依據(jù)赤誠生物的回復(fù),原料藥產(chǎn)品的生產(chǎn)需通過國家藥監(jiān)局的審評審批,通過后取得化學(xué)原料藥批準(zhǔn)通知書方可開展生產(chǎn)活動,產(chǎn)品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)需滿足《中國藥典》的規(guī)范要求。
那么赤誠生物在獲得監(jiān)管部門的審批方面進(jìn)展如何呢?
赤誠生物表示:“(公司)將在相關(guān)產(chǎn)品投產(chǎn)前進(jìn)行原料藥的注冊登記和審評審批工作?!?/p>
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