鋼鐵行業(yè)動(dòng)態(tài)研究:原材料成本將繼續(xù)上漲

2008-05-02 16:11:32      劉陽(yáng)

  新日鐵宣布率先與淡水河谷簽訂鐵礦石漲價(jià)合約,中方代表企業(yè)寶鋼集團(tuán)尚未公布最終結(jié)果,但日方的率先簽約就意味著中方談判的失敗。寶鋼與淡水河谷的談判仍在進(jìn)行中,預(yù)計(jì)被迫接受價(jià)格上漲幅度的可能性較大。
  鐵礦石價(jià)格連年上漲,長(zhǎng)期供貨合同的漲幅以2005年為最大,2007年有漲幅減緩的趨勢(shì),但目前看來(lái)2008年大幅度上漲已成定局。2008財(cái)年淡水河谷南部粉礦價(jià)格(離岸價(jià))將由2007財(cái)年的72.11美分/干公噸度上漲65%至118.98美分/干公噸度;而品質(zhì)較好的Carajas粉礦價(jià)格將上漲71%至125.17美分/干公噸度。

  2008年鐵礦石價(jià)格繼續(xù)大幅度上漲,鋼鐵企業(yè)如何消化這種成本壓力將是問(wèn)題。目前國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)繼續(xù)上調(diào)各品種鋼材的價(jià)格以應(yīng)對(duì)原材價(jià)格的上漲,這種成本推動(dòng)型的價(jià)格上漲還能走多遠(yuǎn),要取決于下游房地產(chǎn)、工程機(jī)械、汽車、家電等行業(yè)的承受能力。同時(shí)成本推動(dòng)型價(jià)格上漲也有可能使全社會(huì)通貨膨脹從溫和狀態(tài)向惡性狀態(tài)發(fā)展。我們認(rèn)為下游房地產(chǎn)、工程機(jī)械、汽車、家電等行業(yè)的價(jià)格彈性將減小,行業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)一步壓縮,從而反作用于鋼鐵行業(yè)。

  我們認(rèn)為后期鋼鐵行業(yè)會(huì)在成本倒逼的壓力下加快產(chǎn)業(yè)整合的速度。中國(guó)的鋼鐵企業(yè)只有通過(guò)收購(gòu)、聯(lián)合,走大鋼鐵產(chǎn)業(yè)之路,并且走出去更多的掌控上游資源,才能有更多的發(fā)言權(quán)及抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

  在目前鋼鐵行業(yè)成本繼續(xù)上漲的背景下,我們認(rèn)為對(duì)于鋼鐵行業(yè)的投資要著眼行業(yè)未來(lái)發(fā)展,從兩個(gè)方面選擇企業(yè)。一是在行業(yè)中占據(jù)龍頭地位的鋼鐵企業(yè),這部分企業(yè)整合能力強(qiáng)、技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品溢價(jià)能力強(qiáng)。二是選擇具有資源優(yōu)勢(shì)的鋼鐵企業(yè),降低成本的上升幅度。我們繼續(xù)看好寶鋼股份(600019)、鞍鋼股份(000898)、武鋼股份(600005)、攀鋼鋼釩(000629)、包鋼股份(600010)、西寧特鋼(600117)等企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

  另外,鐵礦石價(jià)格的上漲無(wú)疑對(duì)于國(guó)內(nèi)的鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)形成行業(yè)利好,我們繼續(xù)看好鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)金嶺礦業(yè)(000655)的投資價(jià)值。

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