永煤集團(tuán)擬年底A股IPO 多元化并購(gòu)引投資風(fēng)險(xiǎn)

　　在永成煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司（下簡(jiǎn)稱"永煤集團(tuán)"）基礎(chǔ)上成立的永煤集團(tuán)股份有限公司（下簡(jiǎn)稱"永煤股份"），作為河南資產(chǎn)最優(yōu)質(zhì)、業(yè)績(jī)最優(yōu)良的國(guó)有企業(yè)之一，其申請(qǐng)上市運(yùn)作的資產(chǎn)是煤炭化工資產(chǎn)，一旦上市將成為河南省最大的上市公司。

　　由于有巨大的資源做支撐，永煤集團(tuán)董事長(zhǎng)陳雪楓11月8日在鄭州表示，永煤集團(tuán)首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）的融資規(guī)模將達(dá)到120億元人民幣。他同時(shí)透露，除了目前運(yùn)作上市的煤炭化工資產(chǎn)之外，永煤集團(tuán)旗下3-4家子公司未來(lái)10年都將實(shí)現(xiàn)上市。

　　10月9日，永煤集團(tuán)在河南省內(nèi)媒體上發(fā)布公告，宣布該公司已經(jīng)正式接受中國(guó)國(guó)際金融有限公司的上市輔導(dǎo)，正式開(kāi)始運(yùn)作A股上市。

　　在2000年，永煤集團(tuán)完成的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總值僅為4億元，虧損1.2億元。2006年產(chǎn)值完成218億元，利潤(rùn)超過(guò)20億元。而今年1至9月份，永煤集團(tuán)完成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總值270.81億元，更是同比增長(zhǎng)77.08%。

　　這說(shuō)明，永煤集團(tuán)在不到7年的時(shí)間內(nèi)，產(chǎn)值增長(zhǎng)了近70倍，也從全省第二虧損大戶轉(zhuǎn)眼變成了河南省屬企業(yè)盈利第一戶。

　　年底A股IPO

　　據(jù)悉，永煤股份目前已經(jīng)正式接受中國(guó)國(guó)際金融有限公司的上市輔導(dǎo)，該集團(tuán)的一位內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)記者說(shuō):"如果順利的話，年底前后永煤就可以上市。"

　　永煤股份總部設(shè)在河南省永城市，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)分布在河南、貴州和安徽等三個(gè)省。更進(jìn)一步的消息是，環(huán)保審查——這一目前擬上市公司的必修課，永煤股份已經(jīng)通過(guò)了河南、貴州及安徽省環(huán)保局對(duì)轄區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)企業(yè)的初步環(huán)保核查，國(guó)家環(huán)?？偩忠矎?0月25日開(kāi)始將有關(guān)情況對(duì)外公示，目前10天的公示期已過(guò)。

　　本報(bào)記者從知情人士處獲得的永煤股份上市資料中顯示，目前永煤股份主要經(jīng)營(yíng)煤炭生產(chǎn)、洗選、貿(mào)易和煤化工業(yè)務(wù)。共包括11家控股子公司、7個(gè)直屬單位和1家參股公司。

　　此次永煤股份IPO募集資金的用途主要分為四類，第一類是收購(gòu)子公司股權(quán)項(xiàng)目，包括收購(gòu)河南龍宇能源股份有限公司、河南省正龍煤業(yè)有限公司、河南永錦能源有限責(zé)任公司、安陽(yáng)鑫龍煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司等4家子公司的股權(quán)。

　　第二類7個(gè)股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目，包括新疆豫煤能源有限責(zé)任公司股權(quán)（煤田探礦權(quán)）、河南省煤氣（集團(tuán)）義馬煤氣化工程一期、河南省燃化公司義馬煤氣化工程二期、河南省煤氣（集團(tuán)）義馬煤氣化廠20萬(wàn)噸/年醋酸、駿馬化工集團(tuán)西平分廠化肥裝置節(jié)能增產(chǎn)技改項(xiàng)目、河南順達(dá)化工科技有限公司20萬(wàn)噸/年醋酸項(xiàng)目、新鄉(xiāng)中新化工20萬(wàn)噸/年甲醇項(xiàng)目。

　　第三類是擬建和在建項(xiàng)目，包括擬建永城煤電集團(tuán)股份有限公司年產(chǎn)2萬(wàn)噸/年聚甲醛、擬建安徽三星化工公司15萬(wàn)噸合成氨25萬(wàn)噸尿素工程等6個(gè)項(xiàng)目。

　　第四類是永煤集團(tuán)安全改造、技術(shù)改造的5個(gè)項(xiàng)目。

　　從以上募集資金項(xiàng)目用途可以看出，上市后的永煤股份將包括了永煤集團(tuán)的以煤炭、煤化工為主的核心業(yè)務(wù)。

　　陳雪楓公開(kāi)表示，永煤集團(tuán)旗下洛軸、開(kāi)封空分等子公司也將實(shí)現(xiàn)上市，"在10年之內(nèi)集團(tuán)旗下將擁有3-4家上市公司"。

　　產(chǎn)值7年70倍

　　2000年，永煤虧損1.2億元，資本金下降到4.9億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98%，成為全河南省工業(yè)企業(yè)第二虧損大戶，陷入瀕臨破產(chǎn)被整體兼并的境地。也就在當(dāng)年的7月，陳雪楓出任集團(tuán)總經(jīng)理。

　　現(xiàn)在陳雪楓已是永煤集團(tuán)的董事長(zhǎng)、黨委書記，該集團(tuán)今年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)銷售收入330多億元。

　　永煤集團(tuán)的發(fā)展離不開(kāi)煤炭市場(chǎng)火爆帶來(lái)的"水漲船高"，但不得不承認(rèn)的是，陳雪楓戰(zhàn)法驍勇主動(dòng)，東引西進(jìn)，北上南下，僅用了5年多的時(shí)間，就帶領(lǐng)一個(gè)跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制形式的國(guó)際化大集團(tuán)在豫東一隅永城市強(qiáng)勢(shì)崛起。

　　從僅有的永城本部25億噸的資源儲(chǔ)量，到目前控制國(guó)內(nèi)100多億噸的"黑金"，永煤用了6年時(shí)間。

　　陳雪楓用人不拘一格。在永城本部的三大礦里，礦長(zhǎng)都是30多歲的年輕人，在此次裝入永煤股份的陳四樓礦的礦長(zhǎng)馬正蘭，上任時(shí)僅31歲，創(chuàng)下了國(guó)有大型重點(diǎn)煤礦礦長(zhǎng)年齡之最，他卻打造出了全省的標(biāo)桿礦井。

　　“先人一步，遍地黃金?！边@是陳雪楓經(jīng)常對(duì)他的員工講的一句話。

　　其它煤炭企業(yè)還未覺(jué)察之時(shí)，永煤已開(kāi)始在國(guó)內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模的資源布局:在貴州，永煤一舉盤下了近30億噸儲(chǔ)量的優(yōu)質(zhì)煤炭資源，年產(chǎn)1500萬(wàn)噸生產(chǎn)能力的礦區(qū)正在形成;在洛陽(yáng)、許昌，永煤盤下的資源幾年后將形成千萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力。再加上在安徽、內(nèi)蒙古等地盤下的大量?jī)?yōu)質(zhì)資源，永煤目前在國(guó)內(nèi)所掌控的煤炭資源已超過(guò)了100億噸，全部礦區(qū)建成后，等于又增加了三個(gè)永城本部。

　　陳雪楓于11月8日，在鄭州的清華大學(xué)EMBA論壇上透露，其公司最近又在新疆投資300萬(wàn)元開(kāi)發(fā)煤化工基地。

　　“目前鋁產(chǎn)業(yè)的銷售額已經(jīng)占到永煤集團(tuán)銷售額的1/3。”陳雪楓還透露，目前永煤集團(tuán)已經(jīng)通過(guò)河南國(guó)際礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司赴非洲幾內(nèi)亞收購(gòu)鋁土礦。

　　在資本市場(chǎng)人士看來(lái)，永煤集團(tuán)在引進(jìn)外資，及借用"外腦"方面也走得頗為超前。比如，牽手上海寶鋼集團(tuán)、巴西CVRD兩個(gè)世界500強(qiáng)企業(yè)，引資16.6億元對(duì)永煤集團(tuán)旗下的龍宇能源進(jìn)行增資擴(kuò)股，組建中國(guó)第一家中外合資股份制煤炭企業(yè)，這也是目前我國(guó)煤炭行業(yè)最大的中外合資項(xiàng)目。

　　目前，永煤集團(tuán)的合作伙伴包括美國(guó)能源電力公司、荷蘭殼牌公司、香港華潤(rùn)集團(tuán)等多家世界級(jí)巨頭。

　　四大板塊成型

　　除了煤炭主業(yè)，在"有限多元化"的路徑下，永煤集團(tuán)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的拓展也可圈可點(diǎn)，目前已經(jīng)形成了煤炭電力、煤化工、有色金屬、機(jī)械裝備等四大板塊。

　　煤炭企業(yè)的多元化，因其并聯(lián)度最強(qiáng)的是火電與煤化工，戰(zhàn)略延伸到這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)，是大多數(shù)煤炭企業(yè)的必選之路。

　　通過(guò)合資、控股、建設(shè)，永煤集團(tuán)在電力產(chǎn)業(yè)上，可控裝機(jī)容量已達(dá)近300萬(wàn)千瓦的能力。

　　在煤化工上，永煤著力打造了煤—甲醇—烯烴產(chǎn)業(yè)鏈，僅2006年一年，就整合了濮陽(yáng)甲醇廠、安徽渦陽(yáng)化肥廠等幾個(gè)國(guó)內(nèi)化工行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)，大比例參股了河南煤氣化集團(tuán)，自建了一期50萬(wàn)噸甲醇工程，2007年投產(chǎn);二期50萬(wàn)噸甲醇工程已動(dòng)工。

　　2006年，永煤集團(tuán)出資10億元重組開(kāi)封鐵塔橡膠（集團(tuán)）有限公司的消息，一經(jīng)曝出還是在河南業(yè)界掀起了波瀾。開(kāi)封橡膠（集團(tuán)）有限公司曾是業(yè)界五強(qiáng)之一。

　　永煤還將觸角伸到機(jī)械裝備產(chǎn)業(yè)。2004年12月18日，在河南省國(guó)資委的牽線下，在洛軸引進(jìn)世界軸承知名生產(chǎn)商日本NTN合作失敗的背景下，永煤踏出多元化的腳步，出資2.5億元控股洛陽(yáng)LYC軸承有限公司（以下簡(jiǎn)稱LYC公司），占67.5%股份。

　　在投資40億元的河南中美鋁業(yè)有限公司40萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目中，永煤控股70%。此前，在2005年4月，永煤與洛陽(yáng)市政府、欒川縣政府簽訂了合作開(kāi)發(fā)南泥湖鉬礦的協(xié)議。隨后，平頂山魯山縣的鐵礦，南陽(yáng)淅川縣的釩礦等，都成為永煤囊中之物。

　　據(jù)介紹，永煤集團(tuán)的設(shè)想是，在有色金屬領(lǐng)域搶占先機(jī)，把煤炭與其他礦產(chǎn)的發(fā)展目標(biāo)比例達(dá)到1∶1。

　　但永煤的多元化發(fā)展、凌厲的并購(gòu)舉措并非沒(méi)有非議。在永煤擴(kuò)張中，雖然大方向清晰，走礦業(yè)與煤炭雙路并進(jìn)的路子，但是兩者缺少互補(bǔ)性。能源與礦業(yè)價(jià)格受宏觀形勢(shì)影響非常顯著。目前，礦產(chǎn)價(jià)格飛漲，各種資本競(jìng)相涌進(jìn)礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)，一旦市場(chǎng)飽和，很難保證投資的收益。

　　此外，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)永煤并購(gòu)重組開(kāi)封橡膠集團(tuán)有限公司難以理解，目前，橡膠制品行業(yè)受市場(chǎng)因素影響，處于低潮期，一些專業(yè)輪胎生產(chǎn)商都在虧損中掙扎。此時(shí)，永煤整合橡膠集團(tuán)，從各個(gè)角度分析，都難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)。