私募看好中國大陸消費品市場 未來五年加大投資

　　全球四大會計師事務(wù)所之一的畢馬威日前發(fā)表報告指出，私募股權(quán)投資者在未來五年將會日益加大對中國大陸的投資力度，其次是印度。消費品市場則會取代金融服務(wù)、電信和媒體業(yè)，成為主要的目標(biāo)市場。報告還指出，不論是為創(chuàng)業(yè)者和公司管理層就最佳操作模式、透明度和公司治理提供指導(dǎo)，還是提升投資對象在區(qū)內(nèi)和全球競爭力，私募股權(quán)都發(fā)揮著重要的作用。 　　　

　　看好中國大陸

　　這份以《私募股權(quán)對亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響》為題的報告，是根據(jù)在07年3月期間對區(qū)內(nèi)119個私募股權(quán)基金所進(jìn)行的調(diào)查編制而成。調(diào)查目的是探討各方對投資模式、撤出策略、未來計劃和公眾非議等種種行業(yè)問題的意見。

　　報告指出，總體而言，亞洲作為私募股權(quán)基金投資地點的吸引力有所增加。06年區(qū)內(nèi)管理的私募基金總值達(dá)1580億美元，較05年上升30%。受訪者一面倒地認(rèn)為區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長是私募基金投資額上升的主因（94%），遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離價格吸引（26%）和交投活躍（23%）等其他最接近的因素。

　　根據(jù)調(diào)查，盡管只有60%的受訪者表示他們的基金目前包含中國大陸資產(chǎn)，但有74%的受訪者表明他們在未來五年將主要在中國大陸投資。印度則獲63%的受訪者青睞而成為另一投資重地，中國臺灣位居第三（38%）。

　　就行業(yè)而言，25%的受訪者表示在未來五年將會投資消費品市場，顯示這個行業(yè)很可能會成為私募股權(quán)基金普遍投資的業(yè)務(wù)界別。預(yù)計將會在未來五年主導(dǎo)著私募股權(quán)投資的其他行業(yè)還包括環(huán)保技術(shù)、醫(yī)療保健、電信，媒體和科技。畢馬威亞太區(qū)私募投資主管David Nott表示：“中產(chǎn)人士的財富和個人收入與日俱增，激發(fā)對中國大陸和印度等市場的個人消費意欲。市場參與者均留意到，在可持續(xù)發(fā)展和全球氣候暖化問題受關(guān)注的程度逐步提升之下，環(huán)保技術(shù)行業(yè)的投資前景是一片光明的。”

　　有助提升亞太區(qū)競爭力

　　受訪者認(rèn)為他們協(xié)助提升了亞太區(qū)業(yè)務(wù)的環(huán)球競爭力，為本土引入外來投資，并為小型企業(yè)的發(fā)展提供支援。

　　不管是采用什么投資模式，絕大部分（90%）的受訪者均形容自己是親力親為的投資者：積極參與董事會制定策略的工作，并就管理和營運問題提供指導(dǎo)及意見。受訪者認(rèn)為他們所帶來的主要裨益包括為業(yè)務(wù)發(fā)展投資提供資金、對董事會提供一般的管理指導(dǎo)、改善公司治理，以及協(xié)助招攬資深經(jīng)理和優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。

　　在撤出策略方面，調(diào)查顯示，上市是私募股權(quán)基金目前的首選撤出途徑，但參與調(diào)查的人士預(yù)期以購并撤出在兩年內(nèi)將超越上市，成為首選的撤出途徑。受訪者還預(yù)期，隨著越來越多基金售予其他私募股權(quán)基金，二級市場收購的重要性在未來五年間將逐漸提高。

　　私募股權(quán)在全球發(fā)展蓬勃的同時，也受到越來越多政界、媒體和公眾人士的監(jiān)察。人們對私募股權(quán)機(jī)構(gòu)為進(jìn)行收購而令投資對象債臺高筑的觀點日漸增強(qiáng)。然而，據(jù)這份報告所訪問的私募股權(quán)參與者表示，亞洲的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)正審慎地采用杠桿方法，在股本與債務(wù)之間取得適當(dāng)?shù)钠胶?。舉例而言，相對于全球其他國家，今年夏天爆發(fā)的美國次級按揭危機(jī)對亞洲的影響將會較小，原因是區(qū)內(nèi)的交易已大大提高了杠桿比率。

　　此外，私募股權(quán)機(jī)構(gòu)被指責(zé)在接管大型企業(yè)并將其轉(zhuǎn)為私營的做法減低了企業(yè)的透明度。市場參與者就此解釋，私募股權(quán)基金的利益相關(guān)者和監(jiān)管機(jī)關(guān)均會獲私募股權(quán)投資組合公司（這些公司必須向公司注冊處辦理注冊手續(xù)和提交周年報表，并向稅務(wù)局繳納稅款）提供所需資料，因此這些基金是具有透明度的。

　　David Nott繼續(xù)說：“為了平息公眾的非議，私募股權(quán)機(jī)構(gòu)可考慮加強(qiáng)與媒體和公眾人士的溝通。另一方面，它們也可考慮制定實務(wù)守則和操守準(zhǔn)則，以及加強(qiáng)自我監(jiān)管力度，以避免受到更嚴(yán)厲的監(jiān)管。”