私募過熱引國外涌現(xiàn)退市熱潮 資本市場仍有機(jī)會

　　高盛（亞洲）董事總經(jīng)理胡祖六近日表示，私募股權(quán)投資（PrivateEquity）可以幫助刺激資本市場更加健康地發(fā)展與上市公司經(jīng)營效率的改善，PE與資本市場的發(fā)展是相輔相成的關(guān)系。

　　由于私募股權(quán)投資公司的空前活躍，在美國和歐洲出現(xiàn)了許多上市公司退市浪潮，這跟我國越來越多的公司上市的現(xiàn)象形成了迥然對比。不少評論家認(rèn)為，企業(yè)對于上市的興趣略減，使得資本市場正面臨著一種危機(jī)。

　　胡祖六表示，這是一場誤解。他分析，退市現(xiàn)象的增加，的確反映了資本市場現(xiàn)有的一些缺陷，尤其是薩班斯法案通過以后，公司治理成本上升。

　　“這種被PE收購后可能退市所構(gòu)成的威脅，事實上也成為了資本市場一個非常有效的市場約束，所以PE的合約不但不會使資本市場走向衰亡，反而可以幫助刺激資本市場更加健康的發(fā)展，促進(jìn)上市公司經(jīng)營效率的改善。”胡祖六表示。

　　他指出，由于目標(biāo)公司的規(guī)模不斷增加，即使最大的PE公司也很難單獨進(jìn)行100％的股本收購，因此他們要采用杠桿，并通過資本市場上的各種工具來實現(xiàn)融資，成熟發(fā)達(dá)與高流動性的市場，也是PE活躍的一個必要的條件。

　　所以，對于PE公司把越來越多的上市公司收購?fù)耸泻?，他們自身卻紛紛上市，或者是準(zhǔn)備上市的現(xiàn)象，胡祖六分析為，其最根本的原因，還是資本市場有利的融資優(yōu)勢。

　　近年來，私募股權(quán)公司旗下所管理資產(chǎn)的規(guī)模日益擴(kuò)大，最近的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在全球范圍內(nèi)已超過了1萬億美元。而私募股權(quán)基金的投資金額也越來越大，年成交額達(dá)到了3000億美元；單筆收購目標(biāo)的市值也不斷地創(chuàng)新紀(jì)錄，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到近500億美元的水平。

　　2007年第一季度，共有17只可投資于中國內(nèi)地的亞洲私募股權(quán)基金完成募集，資金額達(dá)到75.94億美元，同比增長329.5%；中國內(nèi)地共有38家企業(yè)得到私募股權(quán)投資，參與投資的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到43家，投資額24.94億美元。

　　胡祖六表示，中國資本市場作為全球最大最充滿潛力的市場，在全面發(fā)展以股市為首的資本市場同時，也需要注重PE行業(yè)的發(fā)展，從而實現(xiàn)互補(bǔ)，推動中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。