浙商創(chuàng)投建10億元風(fēng)投基金 本土VC發(fā)展提速

    12月18日消息，今天上午浙江浙商創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司在杭州正式揭牌并宣布首筆1500萬(wàn)元人民幣投資北京科華微電子材料有限公司。浙商創(chuàng)投目前注冊(cè)資本2.9億元，首期管理基金規(guī)模為10億元。

    2007年以來(lái)各地浙商創(chuàng)投之類公司的陸續(xù)成立的情況反映以人民幣基金為主的本土創(chuàng)業(yè)投資公司加速發(fā)展的趨勢(shì)。

    12家民營(yíng)企業(yè)和浙商籌資10億元

    浙商創(chuàng)投采用基金化管理的股份制企業(yè)模式組建，其創(chuàng)始股東包括喜臨門(mén)集團(tuán)、傳化集團(tuán)、紅石梁集團(tuán)等12家浙江知名企業(yè)和浙商。浙江傳化集團(tuán)董事長(zhǎng)徐冠巨出任該公司榮譽(yù)主席，省私營(yíng)（民營(yíng)）企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、喜臨門(mén)集團(tuán)董事長(zhǎng)陳阿裕出任董事局主席。

    浙江是中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最活躍的地區(qū)之一，近幾年吸引了大量國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)，僅2006年就有倫敦證券交易所、世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、英國(guó)渣打銀行、中國(guó)中小企業(yè)成長(zhǎng)基金等至少5家海外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入該地區(qū)。

    另外，浙江擁有非常雄厚的民營(yíng)資本，全國(guó)500強(qiáng)企業(yè)中，有200家是浙江企業(yè)；中國(guó)民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力50強(qiáng)中，也有一半以上是浙江企業(yè)。

    浙商創(chuàng)投總裁陳越孟對(duì)新浪科技表示，浙商創(chuàng)投會(huì)在新材料、新能源、環(huán)保、生物醫(yī)藥、光機(jī)電制造、IT、金融等行業(yè)尋找有自己核心競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)型企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，目前已經(jīng)有不少項(xiàng)目正在考察洽談之中。

    浙商創(chuàng)投投資的第一家企業(yè)——北京科華微電子材料有限公司，是一家具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)與品牌的高科技企業(yè)，為中國(guó)的半導(dǎo)體工業(yè)、液晶顯示器生產(chǎn)廠提供可替代進(jìn)口產(chǎn)品的高質(zhì)量國(guó)產(chǎn)光刻膠與配套試劑產(chǎn)品。

    本土創(chuàng)投公司四種類型和優(yōu)劣勢(shì)

    2004年以來(lái)，大量的海外風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)入中國(guó)，不但帶來(lái)了大量的資金，也客觀上實(shí)現(xiàn)了對(duì)本土企業(yè)和企業(yè)家進(jìn)行市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)營(yíng)管理的啟蒙教育，期間很多本土創(chuàng)投公司也紛紛成立加入風(fēng)險(xiǎn)投資的行列。

    浙商創(chuàng)投就是在浙江省私營(yíng)（民營(yíng)）企業(yè)協(xié)會(huì)牽線協(xié)調(diào)下應(yīng)運(yùn)而生的。

    除了浙江之外，浙商創(chuàng)投類型的公司在江蘇、深圳、湖南等地也都已有成立，管理資金也都在數(shù)億元的規(guī)模。該類創(chuàng)投公司市場(chǎng)化程度相對(duì)較高，發(fā)現(xiàn)本地項(xiàng)目的能力強(qiáng)，但也面臨著市場(chǎng)化投資經(jīng)驗(yàn)不足、對(duì)項(xiàng)目后期發(fā)展管理支持乏力和人才隊(duì)伍相對(duì)薄弱等問(wèn)題。

    對(duì)于浙商創(chuàng)投，他們引進(jìn)了美國(guó)凱雷投資和加拿大貝祥投資集團(tuán)（主要做投資銀行業(yè)務(wù)）。浙商創(chuàng)投總裁陳越孟告訴新浪科技，與國(guó)際資本牽手將有利于在項(xiàng)目、資金、人才、信息等方面展開(kāi)深層次的溝通，甚至聯(lián)合投資，發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)。

    對(duì)該類的公司，綠橋資本創(chuàng)始人、主管合伙人蘇紹文稱，它們由于并非是合伙制企業(yè)，需要按照公司的形式繳稅，即除了交納企業(yè)所得稅之外，股東分紅后還要繳納個(gè)人所得稅。而合伙企業(yè)類型的創(chuàng)投公司則只需要合伙人繳納個(gè)人所得稅。

    另外，除了類似浙商創(chuàng)投由民營(yíng)企業(yè)和企業(yè)家出資組建的風(fēng)險(xiǎn)投資基金外，本土創(chuàng)投公司中第二類公司是政府主導(dǎo)型的高新創(chuàng)業(yè)投資公司。

    該類投資公司是在國(guó)家信產(chǎn)部、科技部和財(cái)政部等部委的指導(dǎo)下，一般由各省財(cái)政廳和科技廳具體組織成立。但這些公司更多的是承擔(dān)地方政府支持本地高新企業(yè)發(fā)展的任務(wù)，市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)程度不高，投資行業(yè)和地域也往往受限。

    這類投資公司一般在各省都有，但可能名稱并不一樣。比如湖南，就叫做湖南高新創(chuàng)業(yè)投資公司。

    第三類本土創(chuàng)業(yè)投資公司，也是市場(chǎng)化程度相對(duì)最高、最有效率的組織形式，即由本土自然人團(tuán)隊(duì)以合伙企業(yè)制組建，管理人民幣基金。這種形式也是美國(guó)老牌風(fēng)險(xiǎn)投資基金

    如KPCB、紅杉資本、凱雷投資等運(yùn)作的最主要形式?；鸷匣锶朔譃橛邢藓匣锶耍↙P，limited Partner）也是風(fēng)險(xiǎn)投資的出資人、以有限出資承擔(dān)有限責(zé)任，和普通合伙人（GP，General Partner），也可能是風(fēng)險(xiǎn)投資基金的出資人之一，承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

    現(xiàn)在國(guó)內(nèi)真正意義上的這類即是人民幣基金又是合伙制的本土創(chuàng)業(yè)投資公司并不多，有一些但也并沒(méi)有特別突出的投資案例。國(guó)內(nèi)的聯(lián)想投資與該類企業(yè)類似，但其主要資金來(lái)著聯(lián)想控股，也非自然人股東和其它私募基金。

    最后一類投資公司，是國(guó)內(nèi)券商所成立的直接投資部和創(chuàng)業(yè)投資公司。如中金國(guó)際直接投資部、中信資本、光大高新創(chuàng)業(yè)投資公司等。這些都是具有投行券商背景的投資公司，由于受到2003年證監(jiān)會(huì)券商不準(zhǔn)做直接投資業(yè)務(wù)禁令的影響，直接投資業(yè)務(wù)一度停滯，今年券商直投重新破冰，這些公司直接投資部先后成立。

    這些風(fēng)險(xiǎn)投資公司基本上全是人民幣基金，更多的做成長(zhǎng)期和Pro-IPO的項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的判斷能力，并能整合自身資源幫助項(xiàng)目成長(zhǎng)。但也其發(fā)展面臨著高層次人才投資人才缺乏的瓶頸。

    綠橋資本蘇紹文認(rèn)為，本土創(chuàng)投公司的發(fā)展剛剛開(kāi)始，各種形式的公司和基金會(huì)經(jīng)歷一段的發(fā)展去不斷的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并逐步的調(diào)整自己的形式和策略，以達(dá)到資金、人才、市場(chǎng)和組織形式的最優(yōu)配置，“但這需要一定的時(shí)間。”

    市場(chǎng)和政策利好推進(jìn)本土創(chuàng)投公司加速發(fā)展

    雖然發(fā)展中還存在諸多問(wèn)題，但可以看出以人民幣基金為主的本土創(chuàng)業(yè)投資公司正迎來(lái)發(fā)展的良機(jī)。除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步快速增長(zhǎng)所帶來(lái)的投資機(jī)遇外，在政策層，對(duì)本土創(chuàng)投公司利好的消息也不斷。

    首先是，2006年9月份，商務(wù)部、發(fā)改委和外管局等部委聯(lián)合發(fā)布的年“10號(hào)文”，基本上封堵住了美元基金的投資的公司在海外上市，限制了美元基金的海外退出，也勢(shì)必影響美元基金的投資。

    其次是，2007年6月《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》的正式實(shí)施，為國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的設(shè)立提供了法律上的保證，明確了合伙人的責(zé)權(quán)利，是本土風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)展重要基石。

    最后就是，即將推出的深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，這將為本土風(fēng)險(xiǎn)投資公司的退出提供有效的資本市場(chǎng)途徑。

    蘇紹文認(rèn)為，人民幣基金的發(fā)展勢(shì)不可擋，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的制度逐步完善和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展將為本土創(chuàng)業(yè)投資公司發(fā)展提供雙重動(dòng)力。（臧中堂）