今年中國(guó)內(nèi)資并購(gòu)交易增長(zhǎng)迅猛 涉資506億美元

　　12月18日，普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布《企業(yè)并購(gòu)歲末回顧與前瞻》報(bào)告。報(bào)告稱，2007年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)呈強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中內(nèi)資本土戰(zhàn)略并購(gòu)貢獻(xiàn)最大，交易金額和數(shù)量占比均超過50%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，2007年中國(guó)大陸、香港及澳門地區(qū)已宣布境內(nèi)并購(gòu)交易（不包括中國(guó)企業(yè)在海外市場(chǎng)的并購(gòu)交易）達(dá)1700余宗，較2006年全年增長(zhǎng)18%；交易金額總值約801億美元，比2006年全年增長(zhǎng)25％。其中，內(nèi)資戰(zhàn)略并購(gòu)（即非財(cái)務(wù)投資并購(gòu)）987宗，占交易總數(shù)的58%，交易金額506億美元，占交易總額的63.3%。

　　普華永道企業(yè)并購(gòu)部總監(jiān)趙亮認(rèn)為，內(nèi)資戰(zhàn)略并購(gòu)交易日趨活躍，源于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，另外行業(yè)重組、政策導(dǎo)向乃至市場(chǎng)流動(dòng)性過剩都是其主要影響因素。

　　趙亮分析稱，以往一些中國(guó)企業(yè)由于缺乏技術(shù)和資金，希望以股權(quán)形式吸引國(guó)外投資者，引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)支持和充裕的資金，外商直接投資（FDI）也因此成為中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。但對(duì)中資企業(yè)來說，引入外資也多有弊端，比如喪失自有品牌，失去控制地位，雙方出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)理念分歧等等。

　　今年以來，內(nèi)資戰(zhàn)略并購(gòu)交易在整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。一方面，經(jīng)過多年發(fā)展，國(guó)內(nèi)某些行業(yè)龍頭企業(yè)已經(jīng)具備了與國(guó)際同行競(jìng)爭(zhēng)的資金和技術(shù)實(shí)力，并有能力通過戰(zhàn)略并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)更高的發(fā)展目標(biāo)。而國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的并購(gòu)，在溝通和人員安排上較海外并購(gòu)更易協(xié)調(diào)。同時(shí)，政府在一些特定行業(yè)，如采礦業(yè)、鋼鐵行業(yè)出臺(tái)了限制小礦山、小鋼鐵廠發(fā)展等政策，這些都引導(dǎo)了企業(yè)以并購(gòu)重組來擴(kuò)大規(guī)模。

　　另一方面，隨著2006年以來中國(guó)股市一路走高，中國(guó)整體資產(chǎn)價(jià)格亦水漲船高，外資對(duì)于中國(guó)公司估值是否過高產(chǎn)生顧慮，傾向于放慢收購(gòu)步伐，等待更好的買入時(shí)機(jī)。同時(shí)，由于國(guó)家在產(chǎn)業(yè)并購(gòu)政策方面的一些開放限制，使部分外資并購(gòu)內(nèi)地企業(yè)的交易也較難成功。趙亮認(rèn)為，為了通過審批關(guān)，未來外資可能會(huì)更多地采用少數(shù)股權(quán)收購(gòu)方式來進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。