經濟觀察報：3G前夜資本在手機產業(yè)鏈攀爬

　　2007年下半年開始，受3G市場將在明年奧運會前全面啟動預期影響，資金加緊了對手機產業(yè)上下游各環(huán)節(jié)的滲透，包括風險投資、產業(yè)資本并購、IPO在內各種資本運作手段在這一產業(yè)頻頻發(fā)生。

　　11月份有三項收購受到業(yè)內關注，一是11月18日，國內TD-SCDMA芯片廠商展訊通信有限公司(Nasdaq：SPRD)宣布以最高額7600萬美元收購美國高集成 CMOS射頻收發(fā)器設計公司QuorumSystems,Inc.；二是11月16日，智能手機操作系統(tǒng)Symbian軟件有限公司宣布收購北京創(chuàng)世互動科技有限公司的技術及其研發(fā)團隊；三是深圳手機企業(yè)深愛通信有限公司董事長胡海11月下旬宣稱獲得5億元人民幣的外部資金注入重點投向3G手機，資金主要來源于一香港上市公司。

　　除了并購，一些手機產業(yè)鏈上的公司也已經或準備上市，比亞迪電子在12月20日登陸香港聯交所主板，募集資金59.12億港元，其中部分資金用于其新開展的手機代工業(yè)務，而作為渠道商的東莞大地通訊和迪信通也計劃于明年上市。據賽迪顧問咨詢有限公司消費電子事業(yè)部總經理蔣利峰預計，明年中國3G手機出貨量將超過800萬臺。為了在新一輪暴利機會中分得更多利益，資本開始在手機產業(yè)鏈展開搶位賽。

　　展訊樣板

　　11月18日，展訊通信開始了其6月27日在美國納斯達克上市融資1億美元后的第一項收購行動。該公司宣布與Quorum Systems,Inc.——一家位于美國圣地亞哥的高集成CMOS射頻收發(fā)器設計公司——簽署收購協議。依據收購協議條款，作為收購對價，展訊將向Quorum的股東支付5500萬美元現金、價值為1500萬美元的股票以及基于此后兩年Quorum業(yè)績表現而設置的最高額為600萬美元的現金。這項收購將在今年底前完成。

　　展訊通信方面表示，這項收購將能夠鞏固其在中國無線基帶芯片業(yè)務領域的領先地位，而事實上，展訊通信希望能夠在3G時代到來前摒棄過去賴以成功的做法。“過去，展訊的做法主要是為客戶提供Turnkey服務，也就是在芯片階段就把幾乎所有的應用功能都做好，手機廠商只需要在主板外面套上外殼就能銷售了。”展訊通信負責媒體關系的人士說。通過這種做法，展訊去年在國內2G/2.5G手機基帶芯片市場上占據了10%的市場份額，僅次于MTK和TI。盡管今年第四季的財報還沒有出來，不過展訊通信預計收入能達到約4600萬美元至4700萬美元，比第三季度增長19%至22%。

　　而在3G時代，手機的銷售將以運營商渠道為主，手機廠商需要具備應用層面的研發(fā)能力，才能達到運營商定制的要求，芯片廠商再靠推出集合應用功能的芯片可能并不能讓手機廠商制造出運營商想要的產品。在這種狀況下，展訊通信需要將精力集中到芯片上。“Quorum的射頻技術結合我們具有優(yōu)勢的基帶芯片和軟件解決方案將進一步加強我們在移動無線通信市場的獨特競爭優(yōu)勢。”展訊通信首席執(zhí)行官兼總裁武平博士說。

　　直接受惠于3G啟動的是手機行業(yè)上游包括芯片、液晶屏、連接器等原材料制造業(yè)、手機設計產業(yè)以及下游的手機增值業(yè)務產業(yè)，這些產業(yè)的領軍企業(yè)是風險投資和并購資金的重點對象。除了展訊的收購之外，北京一家名為聯創(chuàng)策源的風險投資公司目前正在尋找手機無線領域的投資機會，該公司目前所投資的公司包括原創(chuàng)彩鈴、手機多媒體芯片、手機搜索引擎等，“今年風險投資表面來看投資少了一些，不過主要是因為有很多案子沒有公布，實際上進入手機產業(yè)的金額不少。”該公司一人士說。

　　根據創(chuàng)業(yè)投資研究機構ChinaVenture發(fā)布的《ChinaVenture2007年中國無線應用行業(yè)投資價值研究報告》顯示，移動搜索、手機游戲和無線廣告成為熱點投資行業(yè)，去年中國主要無線應用行業(yè)總投資金額為1.277億美元，其中移動搜索行業(yè)占37.1%，手機游戲行業(yè)占26.6%，無線廣告占14.6%。

　　投入最有趣的“賭局”

　　深圳深愛通信有限公司董事長胡海目前正在湖南忙著其新基地建設，“目前在湖南長沙國際高新區(qū)的基地已經全面啟動，第一期占地90畝，目前主要做2.5G手機，同時為3G做準備。”

　　深愛通信在湖南項目的資金主要來自于新股東投資，據胡海透露，公司日前引入了一家香港上市公司和一家A股上市公司，新股東的進入為公司帶來5億元人民幣的運營資金，這些資金將用做湖南基地的建設以及在香港、上海和深圳收購研發(fā)中心。

　　2006年，美洲投資銀行與江西井岡山華禹通訊公司合作成立深圳深愛移動智能系統(tǒng)有限公司，美洲投資銀行曾承諾出資1億美元，不過在2006年10月華禹公司被另一家公司收購，深愛移動一直處于無牌階段，此后胡海在申請牌照的同時引入戰(zhàn)略投資者成立新深愛通信，深愛移動隨之取消。“在深愛通信，新公司持有45%股權，美洲投資銀行持有15%，胡海及另一個人股東分別持股25%和15%。”胡海說。

　　據業(yè)內人士透露，新入主深愛通信的公司為香港上市公司飛毛腿集團(1399.HK)和A股上市公司深圳市怡亞通供應鏈股份有限公司(002183.SZ)。胡海認為深愛通信能夠兩次得到風險投資和產業(yè)投資資本的關注，除了人脈關系，最主要還是由于手機產業(yè)的競爭雖然還會更激烈，但是新品牌仍然有成長機會。“手機與其他消費電子不同，市場容量規(guī)模大，技術變化快，新用戶和換機市場都很大，沒有哪個消費電子行業(yè)有這么好的前景。”

　　深愛通信目前月銷量穩(wěn)定在20萬臺左右，胡海相信湖南的基地投產以及資金到位后，公司會有更快的發(fā)展，“將來會將運營中心和生產基地全部轉到湖南，并在時機成熟后會考慮借助政府的力量對公司進行重組，推動其到資本市場上市。”

　　“如果掌握了規(guī)律，你會發(fā)現手機是一個最有趣的行業(yè)。”長虹手機掌門人萬明堅說。這個曾經的手機“狂人”從2005年起運作長虹手機業(yè)務，兩年時間將長虹手機帶入國產品牌第一陣營，11月份出貨量達到70萬臺，這個數字與聯想、金立兩大國產品牌相差無幾。

　　參與這項有趣賭局的人越來越多。“很多原來做MP3、MP4和玩具模具廠家有70%到80%都轉行做手機模具，像電話機模具，一個模具可以用一年，而手機模具開一套后兩三個月就得換新的。”深圳科盛通信技術有限公司總經理李楷彬說。這家公司有一個模具供應商，原來是做電腦等IT產品的工業(yè)設計，現在專門做手機的外觀和結構設計。

　　科盛通信原主要生產小靈通無繩電話，2005年銷售額達6億元，今年1月進入手機行業(yè)，目前公司在貼牌生產手機的同時申請手機牌照，盡管政府已經取消了手機牌照核準制，但是實施細則估計要到明年2月份才能拿到，李楷彬認為科盛通信最遲到4月份左右可以拿到牌照，下一步計劃就是上市，“如果順利的話，上市工作將在明年內可以完成”。他認為國產手機的好日子已經到來，因為產業(yè)由功能技術占主導進入到外觀為主導的階段，“手機的外觀更重要，國外幾大廠家都沒有出經典的外觀了。”

　　隨著手機業(yè)門檻的降低，吸引了更多的從業(yè)者進入。根據行業(yè)內人士測算，自建一條手機生產線500萬元，買一條二手的150萬元，租用更低。而手機方案這塊，兩年前要200萬元，現在不超過50萬元，一般是30到40萬元，而且由于主板功能基本通用固定，加上方案公司越來越多，可以更優(yōu)惠的價格拿到方案。在珠三角近2000家生產、組裝和設計公司中，有不少是原TCL、波導、康佳、中興通訊、華為、金正等家電、通訊企業(yè)的技術或營銷骨干，其中有一些公司已經拿到手機牌照，如金立、宇陽、天瓏等。除此之外，也有越來越多的臺資進入珠三角尋找手機產業(yè)機會。

　　臺資企業(yè)慶邦電子(深圳)有限公司在年底獲得手機牌照，2002年開始，這家公司就已經生產手機。而另一家臺資企業(yè)英商富德科技有限公司則在深圳手機重地天安數碼城落腳，主攻類似蘋果經典手機iphone的機型，“目前尚未成熟，主要產品還是低端手機。”該公司一人士說。

　　大資本渠道掘金

　　與手機食物鏈的中間地帶制造部門相比，下游渠道的暴利機會正在增加，這一領域也成為資本逐獵場。“現在手機品牌廠家的毛利在15%左右，而渠道的利潤一般在30%以上。”一手機企業(yè)市場負責人說。

　　今年11月，三星國包商派普集團獲得荷蘭一家基金公司9000萬美元的投資，用于其除三星手機外其他品牌手機的分銷。而曾計劃在全國建立1萬家零售店的廣東中域電訊連鎖股份有限公司即將上市，另兩家渠道商迪信通與協亨連鎖據傳也將上市。

　　中郵普泰、協亨、迪信通這樣的國包商和全國連鎖商則靠銷售國產手機得到了快速發(fā)展。據本報記者獨家獲悉，中郵普泰旗下中郵時代公司從明年起將主要作為國產手機運作平臺，計劃銷量將比去年翻一番。“廠家必須給渠道商足夠的利潤空間，有時甚至還要為渠道做好服務，否則那些出貨量大的渠道商可以不賣力推銷你的產品，因為市場上同質化的產品太多了。”河南一手機廠家省級代理商說。這家省包商一個月可以幫一家國產手機品牌出貨10萬臺左右，這個數字已經達到很多國產手機廠家的月度整體銷量，一臺平均可以賺300到400元錢。

　　河南這位省包商比較幸運，因為其所處的三四級市場還遠未達到充分競爭階段，“三、四級市場，特別是農村市場具有很大潛力，農村在全面減負后消費能力實際上有了很大增強。”波導手機公關經理上官艷軍說。

　　大的資本也開始加大對三四級市場的滲透，國美電器在2007年下半年通過收購陜西蜂星電訊進入陜西省零售渠道，這家公司的目標絕不止于陜西一省，按照計劃，其將今年內在全國建立100家手機連鎖店，而主要是以收購形式進行。相比國美電器，另一家手機專業(yè)連鎖商迪信通在三四級市場的擴張步伐更大，這家公司剛在廣西、江西和湖南分別收購了蜂星電訊和958兩家連鎖公司在當地的所有門店，“這既增強了迪信通和廠家談判的議價能力，也為即將進行的上市帶來更多概念，在明年有強大資本背景的渠道整合將更為激烈。”深圳一手機公司CEO表示。