招行或221億港元收購永隆銀行

    永隆銀行（0096.HK）競購戰(zhàn)熄火前夜突爆冷門。新華海外財經(jīng)昨天引述消息人士的話稱，招商銀行（600036，3968.HK）已對永隆銀行的控股股份給出了每股180港元的目前最高出價，對應(yīng)收購總價約221億港元。招商銀行對此不予置評，理由是上市公司披露消息須遵守相關(guān)法律。

    截止日“壓線”出價

    永隆銀行董事長伍步高于今年3月宣布將出售其家族持有的永隆銀行53.1％的股份，引起了境內(nèi)外銀行的濃厚興趣。有媒體報道稱，工商銀行（601398）、交通銀行（601328）、建設(shè)銀行（601939）和澳大利亞及紐西蘭銀行集團等投資者均曾參與競購。不過，由于永隆銀行報價過高（上限約合391億港元），建設(shè)銀行、交通銀行紛紛退出，招商銀行在第一輪競購中提交的不具約束力的收購建議亦未能入圍。

    此前，工商銀行一度被認為是最具機會的“種子選手”，而突然曝出的招商銀行“回馬槍”式出價則為本次競購增添了不確定性。更為巧合的是，上述消息發(fā)布的日期（5月15日）恰恰是永隆銀行競購的截止日期。對此，工商銀行相關(guān)負責(zé)人昨天接受早報記者采訪時亦拒絕置評。

    工銀亞洲（0349.HK）昨天收盤下跌4.47％，報21.35元。此前，該股于3月20日至4月1日的7個交易日中大漲25%，原因是市場憧憬工商銀行勝出，工銀亞洲或被合并。

    收購價格相對較高

    目前，全球最大的100家銀行中已有76家進駐香港，處在激烈競爭夾縫中香港本土的中小型銀行正面臨嚴峻挑戰(zhàn)。其中，創(chuàng)辦于1933年的永隆銀行2007年銷售收入同比只增長9.9％，并于今年一季度出現(xiàn)了8253.2萬港元的虧損。

    不過，由于是多家銀行的競購目標，永隆銀行的股價仍表現(xiàn)不凡，由3月17日的83.5港元一路上漲至4月10日的143.8港元，16個交易日內(nèi)的漲幅為72％，而4月10日正是永隆銀行圈定競逐候選人之日。

    “永隆銀行的成長性并不出色。”在中信建投分析師佘閔華看來，永隆銀行的“搶手”可能更多源于它的稀缺性。“中資銀行并購其他國家金融機構(gòu)的審批一般比較復(fù)雜，而香港的中小型銀行許多已經(jīng)被收購。”佘閔華表示，對于永隆銀行而言，180港元/股的價格可能略高。

    至去年底，永隆銀行總資產(chǎn)為930.48億港元，不良資產(chǎn)為零，每股凈資產(chǎn)和每股收益分別為53.75港元和5.91港元。照此計算，180港元對應(yīng)的市凈率和市盈率分別為3.35倍和24.31倍。由于永隆銀行總股本為2.32億股，按53％的收購量和180元/股的收購價計算，若招商銀行的出價屬實，其需支付221億港元。

    海外擴張沖動不減

    永隆銀行競購戰(zhàn)的火熱源于雙方的共同沖動。香港證券分析師蔡鐵康認為，永隆銀行不惜拋股可能是因為競爭激烈導(dǎo)致盈利水平下降。

    對此，佘閔華的觀點是，香港向來是連接中資銀行與歐美國家的橋梁，收購永隆銀行可以節(jié)約直接開設(shè)分支機構(gòu)的時間和費用，避免復(fù)雜的審批，有助于盡快和國際接軌。而且，永隆銀行大部分股權(quán)控制于伍氏家族手中，便于收購方控盤。

    去年以來，乘次貸危機之機，境內(nèi)金融機構(gòu)紛紛展開海外并購，但戰(zhàn)果不佳。其中，中投公司入股黑石一度被套，民生銀行投資聯(lián)合銀行的首季投資亦巨虧3.23億元。