政府投資理念成熟 新設(shè)PE基金地方機構(gòu)不控股

　　從第一批試點的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金到擴大試點后的山西能源基金，地方政府都沒有控股。國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉近日提出，為避免大型人民幣股權(quán)基金成為某級政府和部門的錢袋子，要求新設(shè)立基金管理公司不能由地方機構(gòu)控股。
　　分析人士稱，從上個世紀(jì)九十年代后各個地方政府主辦政府主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，到今天政府主動放棄私募股權(quán)基金的控股權(quán)，表明了政府投資理念的成熟；從政府主導(dǎo)型創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)“泡沫”的破滅；到政府再一次活躍在私募股權(quán)基金中，表明了政府再一次將私募股權(quán)基金作為扶持科技型中小企業(yè)的重要手段。
　　首先，從政府投資私募股權(quán)投資基金的目的看，盈利應(yīng)該是讓位于扶持產(chǎn)業(yè)之后的一個目標(biāo)。因此，政府設(shè)立的PE（包括創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)基金等），其優(yōu)勢更應(yīng)該顯示在對本土資源的熟悉，并通過地方政府影響力等方面，搭建融資企業(yè)和創(chuàng)投基金之間的橋梁，促進更多的基金投到政府扶持的項目上。
　　但是，政府投資私募股權(quán)基金也不能不考慮基金的增值，否則，就會出現(xiàn)當(dāng)年地方政府主導(dǎo)型創(chuàng)業(yè)投資基金的資金鏈條斷裂的困境。正如曹文煉所說，新設(shè)立基金管理公司不能由地方機構(gòu)控股，而是通過市場選擇的方式,選擇市場最知名的優(yōu)秀投資機構(gòu)作為基金管理公司的發(fā)起人和管理團隊。
　　其次，從政府的投資私募股權(quán)的趨勢看，政府資金再一次進入私募股權(quán)領(lǐng)域，并逐年呈提速，說明政府對創(chuàng)新型企業(yè)的扶持方式，將更多地通過市場運作的方式進行。
　　近年來，我國產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展逐步提速，從2006年11月第一批產(chǎn)業(yè)投資基金即渤海產(chǎn)業(yè)投資基金的成立,到2007年8月份國務(wù)院同意國家發(fā)改委擴大關(guān)于人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金試點請示，批準(zhǔn)了山西能源基金、廣東核電產(chǎn)業(yè)基金、上海金融基金、中新高科產(chǎn)業(yè)投資基金和綿陽科技城產(chǎn)業(yè)基金等五個試點。目前，產(chǎn)業(yè)基金試點總體方案以及第三批試點都在等待國務(wù)院批準(zhǔn)，第三批試點的產(chǎn)業(yè)基金包括華禹水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金、東北裝備制造產(chǎn)業(yè)投資基金、天津船舶基金和工商聯(lián)申報的城市基礎(chǔ)設(shè)施基金。
　　分析人士認(rèn)為，從中央層面的渤海產(chǎn)業(yè)基金，到地方政府的各種專項基金，均更多地通過PE的市場化運作。這樣做一方面扶持了具有國家競爭力的行業(yè)；另一方面，在地方扶持具有優(yōu)勢的企業(yè)，形成一定的產(chǎn)業(yè)集群，從而帶動全國創(chuàng)新型企業(yè)的整體發(fā)展。
　　第三，從政策的趨勢看，目前，對私募股權(quán)基金的相關(guān)政策出臺將提速。曹文煉透露，將根據(jù)大的法律框架和政策為有關(guān)監(jiān)管部門規(guī)范證券公司和保險公司自主投資和參與基金管理公司制訂相應(yīng)的辦法，對市場優(yōu)秀的基金管理人發(fā)起設(shè)立具有全國性機構(gòu)投資者入股的中小股權(quán)投資基金，也實行備案制；支持股權(quán)投資有關(guān)政策，包括募集、稅收、退出等等都在天津市濱海新區(qū)先行先試；支持早日成立全國統(tǒng)一的股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會。另外，今后國家發(fā)改委同試點小組單位有關(guān)成員，努力達成共識，制訂游戲規(guī)則，抓緊相關(guān)制度建設(shè)，及時總結(jié)試點經(jīng)驗，爭取早日完成試點工作，“原來我們預(yù)計是‘十一五’期間開展試點工作，現(xiàn)在這個進程可以縮短，我們想早日轉(zhuǎn)入正?；闹贫然芾?。”