風(fēng)投衷情企業(yè)解析 新能源高科技節(jié)能環(huán)保受青睞

　　自前年起，南京企業(yè)已經(jīng)引起了以“逐利”為最終目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金的高度關(guān)注。江蘇商報(bào)記者了解到，這些風(fēng)投基金更鐘情南京的新能源、高科技、節(jié)能環(huán)保等企業(yè)。

　　有22億美金資本的軟銀賽富說，各行各業(yè)他都投；掌控10億美金、早期關(guān)注芯片的紅杉現(xiàn)在也吃雜食；掌握5億多美元的啟明關(guān)注IT行業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)和新型消費(fèi)類行業(yè)；同樣懷揣5億多美元的長三角創(chuàng)投在長江和珠江兩個(gè)三角洲區(qū)域重點(diǎn)關(guān)注IT服務(wù)業(yè)和醫(yī)療設(shè)備；凱鵬華盈和常春藤關(guān)注能源和節(jié)能減排……自前年House365（江蘇三六五網(wǎng)絡(luò)有限公司）獲華商傳媒億元級別巨額注資之后，南京中小企業(yè)引起了以“逐利”為最終目標(biāo)的風(fēng)投基金的高度關(guān)注。去年，有IDG、聯(lián)想投資、紅杉資本等20家國內(nèi)外知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)集體來寧“淘寶”，當(dāng)前的全球性金融危機(jī)似乎沒有影響到風(fēng)投商對南京的熱情。

　　江蘇匯鴻集團(tuán)投資漢德森公司的案例表明：

　　新能源是最大“磁石”

　　初見南京漢德森技術(shù)股份有限公司副總裁陳宜坤，他正與蘇州國際會議中心相關(guān)負(fù)責(zé)人談生意。該負(fù)責(zé)人在實(shí)地考察了全國范圍內(nèi)各種LED照明產(chǎn)品后，最終選擇了漢德森公司的產(chǎn)品作為蘇會內(nèi)部的重點(diǎn)景觀亮化品牌。漢德森的成功，則得益于省內(nèi)大型外貿(mào)企業(yè)江蘇匯鴻集團(tuán)的支持。

　　行業(yè)前景吸引風(fēng)投看好此新能源照明產(chǎn)品的同時(shí)，蘇州國際會議中心相關(guān)負(fù)責(zé)人還是認(rèn)為漢德森的LED產(chǎn)品價(jià)格昂貴。據(jù)了解，一個(gè)LED照明燈的市場價(jià)格是傳統(tǒng)燈的10倍。目前一款漢德森的LED臺燈市場價(jià)格是500元。陳宜坤對此同樣無奈，他認(rèn)為價(jià)格昂貴是公司目前產(chǎn)品推廣的最大阻力，但這是新能源產(chǎn)品市場化過度的必經(jīng)之路。

　　近期，國家能源局副局長劉琦對新能源發(fā)展規(guī)劃的制定情況作了全面介紹和解讀，并稱條件成熟后，將適時(shí)出臺新能源規(guī)劃。而在此之前國家已經(jīng)出臺了一系列政策措施扶持新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如3月份財(cái)政部公布的《關(guān)于加快推進(jìn)太陽能光電建筑應(yīng)用的實(shí)施意見》《太陽能光電建筑應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)助資金管理暫行辦法》等等。這種種跡象表明，新能源行業(yè)將會在未來的一段時(shí)間內(nèi)得到長足的發(fā)展，而投資新能源也將獲益匪淺。

　　陳宜坤表示，目前LED新能源產(chǎn)品的市場份額不到2%，市場潛力被各大VC、PC看好。當(dāng)天下午，陳宜坤又接到一家風(fēng)投機(jī)構(gòu)的電話，希望與他們合作。陳宜坤卻委婉地回絕了，因?yàn)楣驹?007年4月就已經(jīng)接受了匯鴻集團(tuán)的投資。

　　企業(yè)成長性也是下注標(biāo)準(zhǔn)除了LED行業(yè)本身的成長性被看好，企業(yè)本身的成長性是風(fēng)投機(jī)構(gòu)決定下注的另一標(biāo)準(zhǔn)。

　　在政府即將制定的14項(xiàng)政策補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)中，有7項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)由漢德森親自制定。陳宜坤在與幾家風(fēng)投機(jī)構(gòu)交涉后得知，行業(yè)中的前三名和三名之后的企業(yè)相比，在風(fēng)投機(jī)構(gòu)看來，價(jià)值相差一倍。前三名企業(yè)在市場份額和抗風(fēng)險(xiǎn)能力方面較強(qiáng)，即便是排行第四的企業(yè)幾年后能否存活都要打個(gè)問號。

　　當(dāng)天上午，陳宜坤還接待了宜家全球跨國企業(yè)，商談合作事宜。漢德森公司計(jì)劃將公司產(chǎn)品通過宜家、沃爾瑪?shù)葒H商場推向市場，在全球范圍內(nèi)銷售。

　　而這一市場戰(zhàn)略路線，還需要風(fēng)投機(jī)構(gòu)的支持。陳宜坤表示，公司在逐漸做大做強(qiáng)之后，不少風(fēng)投機(jī)構(gòu)愿意投資，被投資方不僅僅要從資金和實(shí)力方面衡量風(fēng)投機(jī)構(gòu)的資質(zhì)，更重要的是要看投資方對公司在今后的發(fā)展路線上是否有所幫助，經(jīng)營理念是否一致，雙方的溝通性和協(xié)調(diào)能力是否被認(rèn)可。

　　上市資本最吸引風(fēng)投漢德森在2007年引入?yún)R鴻時(shí)，就為今后公司上市埋下伏筆。江蘇匯鴻國際集團(tuán)是省內(nèi)大型外貿(mào)企業(yè)，可以在公司開拓國際市場的同時(shí)，提供好的資源，好的客戶。與其他風(fēng)投機(jī)構(gòu)相比，匯鴻的企業(yè)性質(zhì)更有利于漢德森今后在國際市場的發(fā)展。

　　陳宜坤表示，大部分的風(fēng)投機(jī)構(gòu)決定投資一家企業(yè)，一定會要求該企業(yè)有上市資本，如果說它幫助你提高市場能力還僅僅是停留在幫助產(chǎn)品經(jīng)營階段，那么之后的幫助企業(yè)上市，就到達(dá)了資本經(jīng)營的階段。這也是風(fēng)投機(jī)構(gòu)的最終獲利方式。“匯鴻占有我們公司20%的股份，而資本經(jīng)營一年賺的錢相當(dāng)于產(chǎn)品經(jīng)營10年賺的錢?？梢韵胂笞尮旧鲜?，推高股價(jià)，匯鴻作為股東人之一，也成了最大獲利者之一。”陳宜坤告訴記者。

　　由此，企業(yè)上市也可看作是與其合作的風(fēng)投機(jī)構(gòu)的“完美杰作”。一來，風(fēng)投機(jī)構(gòu)利用自己的相關(guān)渠道和人脈幫助企業(yè)順利上市；二來，股民通過與該企業(yè)合作的風(fēng)投公司的資質(zhì)投股，風(fēng)投機(jī)構(gòu)從中充當(dāng)了變相推高股價(jià)的角色。據(jù)悉，匯鴻還將利用自己在漢德森公司的席位，與漢德森一起商討公司如何進(jìn)一步投身上下游產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大公司規(guī)模，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為漢德森之后的資本增加打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　張江漢世紀(jì)2300萬注資南京星飛，看中的正是專利技術(shù)：[page]

　　高科技是風(fēng)投“寵兒”

　　去年，又有一位“伯樂”找尋到了自己的“千里馬”，張江漢世紀(jì)創(chuàng)投基金向南京星飛冷卻塔設(shè)備有限公司注資2300萬，成為其第二大股東，讓其“雪藏”了10年的商業(yè)價(jià)值得以顯現(xiàn)。公司在引進(jìn)風(fēng)投后，投入1500萬元購買專利技術(shù)，與河海大學(xué)等重點(diǎn)高校聯(lián)合攻關(guān)，開發(fā)了“冷卻塔通用水輪機(jī)”新產(chǎn)品，以水力驅(qū)動(dòng)代替?zhèn)鹘y(tǒng)電力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，轉(zhuǎn)換效率達(dá)到88%~93%。

　　產(chǎn)值超幾十億的新設(shè)備以一臺冷卻水量約1500t/h冷卻塔為例，所配電機(jī)功率約為55千瓦，按每天工作16小時(shí)計(jì)算，每年所耗電能在30萬度左右。以每度電費(fèi)0.8元計(jì)算，一臺上述冷卻塔每年耗資24萬元。假設(shè)一家企業(yè)有100臺這樣的冷卻塔，每年光這項(xiàng)電費(fèi)開支就將超過2400多萬元。

　　南京星飛冷卻塔設(shè)備有限公司董事長顧星康將“雪藏”了近10年的一紙發(fā)明專利變成了產(chǎn)品，顛覆了傳統(tǒng)電動(dòng)冷卻原理，研發(fā)出利用水泵的余壓以水帶動(dòng)風(fēng)機(jī)冷卻的革新產(chǎn)品——水動(dòng)風(fēng)機(jī)冷卻塔，用水動(dòng)風(fēng)機(jī)取代原來冷卻設(shè)備的電機(jī)，節(jié)能、環(huán)保、安全、提高冷卻效應(yīng)，通用性非常高。“已經(jīng)安裝的傳統(tǒng)冷卻塔面臨改造，以達(dá)到節(jié)能目的，這塊市場存量保守估計(jì)有上千億產(chǎn)值。”顧星康稱。同時(shí)，每年市場上新安裝的冷卻塔也有幾十億。顧星康表示，一旦南京星飛的水動(dòng)冷卻塔被廣泛采用，公司每年的產(chǎn)值將超過幾十億。

　　目前，該公司擁有3項(xiàng)專利，其中2項(xiàng)為發(fā)明專利，1項(xiàng)為實(shí)用新型專利。同時(shí)在市場拓展方面，南京星飛的客戶已經(jīng)包括江蘇沙鋼集團(tuán)、南京鋼鐵、濟(jì)南鋼鐵、廣西柳鋼、廣州珠江鋼鐵、山東鋁業(yè)、揚(yáng)子石化、儀征化纖、安徽皖維集團(tuán)以及韓泰輪胎等。

　　商業(yè)價(jià)值引來風(fēng)投“水動(dòng)風(fēng)機(jī)冷卻塔的優(yōu)勢非常明顯，該項(xiàng)目真正符合國家提倡的節(jié)能減排要求，”張江漢世紀(jì)創(chuàng)投基金項(xiàng)目負(fù)責(zé)人是該項(xiàng)目的發(fā)現(xiàn)者。在一次閑聊中他得知了該項(xiàng)目，經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)了南京星飛廣闊的市場前景，決定向南京星飛注資2300萬，成為第二大股東。

　　記者獲悉，南京星飛2007年實(shí)現(xiàn)銷售額1500萬元人民幣。預(yù)計(jì)2008年實(shí)現(xiàn)利潤將超過5000萬。目前，南京星飛在北京、上海、南京、廣州、濟(jì)南、沈陽、長沙和西安8個(gè)重點(diǎn)城市設(shè)立了銷售中心，年底計(jì)劃增加到15個(gè)。據(jù)介紹，2011年，該公司產(chǎn)值將突破30億。

　　按照雙方計(jì)劃，南京星飛將在近期完成股改，選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)上市。

　　而獨(dú)具慧眼的張江漢世紀(jì)創(chuàng)投基金，已經(jīng)將新能源新材料和節(jié)能環(huán)保作為自己三大投資方向之一。該公司在投資南京星飛的同時(shí)，還投資了其他幾家新能源新材料和節(jié)能增效企業(yè)。其中，上海超日太陽能科技股份有限公司、上海儒竟電子科技有限公司等正在進(jìn)行股份制改造，處于上市準(zhǔn)備過程中。

　　此外，張江漢世紀(jì)創(chuàng)投還投資了以金融信息服務(wù)、電信增值服務(wù)、物流信息服務(wù)為主的智力密集型服務(wù)業(yè)；以IC設(shè)計(jì)、通信設(shè)備、消費(fèi)類電子產(chǎn)品和汽車電子產(chǎn)品為主的高端制造業(yè)。

　　“準(zhǔn)上市企業(yè)”最受看重國信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，找企業(yè)投資不僅要看該企業(yè)發(fā)展前景和運(yùn)作水平，重點(diǎn)還要看企業(yè)的上市前景。他認(rèn)為，江蘇的上市條件在全國是排在前列的，可以上市的企業(yè)很多。“企業(yè)一旦成功上市，我們也將獲得不菲的收益。”國信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　2007年3月，味千在香港上市，獲192倍認(rèn)購，融資2.5億美元，此后2008年6月，小肥羊在香港主板上市，為其投資商3i集團(tuán)和普凱投資帶來了2.52倍的回報(bào)率，這一數(shù)字高于香港主板IPO平均回報(bào)率。而這也在投資商心中引起了心態(tài)上的分化。

　　江蘇省內(nèi)一家風(fēng)投機(jī)構(gòu)曾在2006年6月10日，以2.25元/股的價(jià)格、戰(zhàn)略法人的身份投資了于2007年9月13日上市的紅寶麗公司。當(dāng)時(shí)江蘇省共有3家風(fēng)投基金參與，江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資公司、弘明投資公司、弘瑞科技創(chuàng)業(yè)投資公司，分別持有了310萬、300萬、290萬股的股份，按收盤價(jià)48.04元計(jì)算，其賬面浮動(dòng)盈利均達(dá)到了億元。

　　該風(fēng)投機(jī)構(gòu)人士表示，“現(xiàn)在A股是全流通，意味著在鎖定期后（1年或3年），可在交易所變現(xiàn)。”

　　2007年在香港上市的高精齒輪的背后，江蘇省高科技投資集團(tuán)于2001年進(jìn)行投資，獲得了40倍的收益。9月13日，南京云海特種金屬公司披露的股東名冊中，中比、中新、?；顿Y等省內(nèi)本土風(fēng)投基金都參與其中。

　　傳統(tǒng)行業(yè)也能掘金上海歐擎投資有限公司經(jīng)過6個(gè)月的實(shí)地勘察，最近看中南京一家服務(wù)業(yè)企業(yè)，該企業(yè)5年前在南京起家做中央空調(diào)維護(hù)業(yè)務(wù)，而今連鎖店已遍及江蘇省大小城市，成為江蘇省第一大品牌服務(wù)公司。

　　上海歐擎投資有限公司總裁王志翔表示，之前的空調(diào)維修業(yè)務(wù)一部分由空調(diào)廠家直接提供，一部分由小型私人服務(wù)公司提供，但市場總體不集中，無規(guī)格化服務(wù)。歐擎與該企業(yè)接觸后，發(fā)現(xiàn)它的團(tuán)隊(duì)素質(zhì)有發(fā)展性，市場能力強(qiáng)，加上歐擎內(nèi)部人員團(tuán)隊(duì)對服務(wù)行業(yè)有資深經(jīng)驗(yàn)，很有合作的可能。

　　王志翔表示，服務(wù)行業(yè)本身具有其優(yōu)勢，比如現(xiàn)金流比較大。南京在工業(yè)方面較上海、北京等發(fā)達(dá)城市弱，也顯出了它的巨大潛力。目前南京各行各業(yè)都在迅速發(fā)展，不管投資哪個(gè)行業(yè)都有發(fā)展前景，具體還要看各個(gè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)對不同行業(yè)的把握能力。“就我個(gè)人，更善于投資傳統(tǒng)行業(yè)。”

　　而對于目前“新能源產(chǎn)業(yè)投資熱”的現(xiàn)象，王志翔也有自己的看法，“風(fēng)投機(jī)構(gòu)看好新能源產(chǎn)業(yè)的市場前景不斷加重投資砝碼，但是可能忽略了目前新能源產(chǎn)業(yè)的市場份額和市場需求，新能源在多長時(shí)間內(nèi)才能成為市場主體也是不可預(yù)測，風(fēng)投機(jī)構(gòu)很可能要面對資金長時(shí)間收不回來的風(fēng)險(xiǎn)。”