或分拆中國業(yè)務(wù) 聯(lián)想回歸A股二選一

　　“我們一直在做，或者說很早就在做，但具體時間得看大環(huán)境，也得看聯(lián)想自身的運營指標。”對于聯(lián)想回歸A股上市一說，9月2日聯(lián)想集團內(nèi)部一位消息人士向本報透露。

　　消息人士還透露，聯(lián)想回歸A股有兩套方案：一是分拆大中華區(qū)業(yè)務(wù)到A股上市，二是香港、內(nèi)地同時掛牌。而無論選擇哪個方案，都有一個充分條件和一個必要條件——前者是考慮聯(lián)想中國區(qū)的大本營地位，后者則是聯(lián)想贏利。

　　但此說法未獲聯(lián)想集團官方證實。

　　強化大本營

　　事實上，早在今年初柳傳志復(fù)出擔(dān)任聯(lián)想集團董事長時，他在接受本報記者采訪時就表示，在適當?shù)臅r候、適當?shù)臈l件下，聯(lián)想集團會考慮回歸A股。

　　柳傳志復(fù)出當天，聯(lián)想發(fā)布了2008/2009年第三季度財報，財報顯示，季內(nèi)聯(lián)想集團全球個人電腦銷量同比下降5%，營收下降20%，虧損約9700萬美元，創(chuàng)聯(lián)想單季虧損紀錄。可以說，聯(lián)想集團正經(jīng)歷著歷史上最大的虧損。

　　對于重新出山的柳傳志來說，其當務(wù)之急并非聯(lián)想回歸A股上市，而是如何做好聯(lián)想的業(yè)績。當記者問及回歸A股一事，當時柳傳志表示，聯(lián)想A股上市需要兩個條件：一是業(yè)務(wù)扭虧為盈，二是大環(huán)境有利于聯(lián)想上市。

　　消息人士告訴記者，聯(lián)想回歸A股上市目的有三：一是香港股市相對沉寂，不如國內(nèi)股市有那么大的想象空間；二是經(jīng)過此輪危機后，上海將與美國紐約、倫敦、東京一樣，成為全球性金融中心，甚至有望超過上述三者，聯(lián)想回歸A股將獲得更大的關(guān)注；三是聯(lián)想集團業(yè)務(wù)盡管全球布局，但中國仍然是聯(lián)想集團業(yè)務(wù)的大本營，回到中國上市，更易獲得本土投資者的認可。

　　其中最重要的是，強化聯(lián)想大中國區(qū)作為聯(lián)想集團全球市場的大本營位置。聯(lián)想在香港上市，其在中國內(nèi)地市場占有率達1/3，是當之無愧的PC王者，在聯(lián)想集團全球業(yè)務(wù)中，聯(lián)想大中國區(qū)業(yè)務(wù)所占營收超過50%，是主要的利潤貢獻區(qū)域。

　　在全球，聯(lián)想面對來自惠普、戴爾、宏碁的有力競爭，上述廠商都有自己的全球大本營，戴爾、惠普是美國，在這個最大的PC消費市場上，一直排在前兩名，且相距甚小，宏碁則將歐洲打造成了自己的大本營，保持著絕對優(yōu)勢。

　　上述人士說：回歸A股，打造本土大本營，對聯(lián)想意義重大。

　　“聯(lián)想業(yè)務(wù)在中國運營25年，為國內(nèi)投資者所熟悉，比海外投資者更熟悉。”柳傳志當時也表示。

　　兩套回歸方案

　　據(jù)記者了解，回歸A股上市，聯(lián)想董事會正在考慮兩個方案：一是分拆聯(lián)想大中國區(qū)業(yè)務(wù)到國內(nèi)A股上市，二是在香港和內(nèi)地兩地同時掛牌。兩個方案的充分條件都是要考慮聯(lián)想中國區(qū)的大本營地位，必要條件則是聯(lián)想贏利。

　　今年6月，柳傳志接受媒體采訪時曾表示：聯(lián)想做好準備，隨時都可以啟動回歸方案。

　　必要條件正在形成。8月6日，聯(lián)想集團發(fā)布了2009/2010財年第一季財報。季內(nèi)，盡管聯(lián)想凈利仍然保持虧損，聯(lián)想營收仍然保持下降，但聯(lián)想實現(xiàn)了稅前盈虧平衡，已經(jīng)止住連續(xù)兩個季度稅前虧損的勢頭。

　　當季，聯(lián)想實現(xiàn)營收34.57億美元，上年同期聯(lián)想的銷售額為42.12億美元，同比下降7.55億美元，降幅達17.9%。盡管實現(xiàn)稅前贏利，但聯(lián)想凈利潤虧損達1.6億美元，而去年同期贏利1.1億美元。

　　“同比暴跌，環(huán)比經(jīng)營盈利，稅前盈利大幅增加，股東應(yīng)占虧損大幅降低，證明市場已經(jīng)觸底。”楊元慶當時接受本報記者采訪時表示，PC市場已經(jīng)開始回暖，2010年P(guān)C市場的全年出貨量將出現(xiàn)增長。

　　9月1日，聯(lián)想集團CFO黃偉明預(yù)計，到2010年3月之前聯(lián)想在西歐和美國等成熟市場將恢復(fù)盈利，將改善聯(lián)想集團目前僅由聯(lián)想大中國區(qū)支撐盈利的不利狀況，形成多個利潤中心。

　　黃偉明稱，他希望聯(lián)想現(xiàn)在就能在內(nèi)地上市，考慮到聯(lián)想在中國的市場份額，在內(nèi)地上市很有意義，聯(lián)想將密切關(guān)注這一事宜，聯(lián)想需要研究相關(guān)規(guī)定具體內(nèi)容，以及這將對其運營造成何種影響。

　　分拆聯(lián)想大中國區(qū)業(yè)務(wù)單獨上市，則可解決聯(lián)想目前面臨的另一問題，即文化沖突問題。今年6月，柳傳志在一次公開論壇上說，作為中國企業(yè)，聯(lián)想過去數(shù)次替換CEO，目的是為了兼顧國際與國內(nèi)兩種管理模式、兩種文化。

　　升級大戰(zhàn)略

　　上述人士透露，聯(lián)想回歸A股上市之后，募集資金將用于兩個方面，一是傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)的市場拓展，二是用戶創(chuàng)新型產(chǎn)品的開發(fā)，完成聯(lián)想集團的升級再造。而資金的兩個投向也正是聯(lián)想升級再造的兩個方向。

　　此前，柳傳志接受本報記者采訪時表示：聯(lián)想已經(jīng)到了轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵點，轉(zhuǎn)型升級的目標是由營銷、制造向研發(fā)、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。

　　聯(lián)想升級再造分為兩個方面，一是對傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)的改造，使其更有效率，這是柳傳志出山后的首要任務(wù)。這一努力已經(jīng)取得了成果，8月6日發(fā)布的2009/2010財年第一季財報，其中最大的亮點是銷售成本同比大幅降低。

　　財報顯示：期內(nèi)聯(lián)想銷售成本為30.77億美元，同比下降5.35億美元。去年同期，聯(lián)想銷售成本達36.12億美元。楊元慶接受本報記者采訪時表示：成本的節(jié)省來自于營銷費用的壓縮，供應(yīng)鏈、渠道、運營等各方面成本的下降。

　　完全的協(xié)同效應(yīng)尚未顯示出來，聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務(wù)后，一直花巨資打造IT系統(tǒng)，再造商業(yè)模式，這一系統(tǒng)將于2010年實現(xiàn)全球?qū)印?/p>

　　聯(lián)想升級再造的另一方面是由營銷、制造型企業(yè)向研發(fā)、創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型。此前，柳傳志接受本報記者采訪時認為，隨著上網(wǎng)本、3G等應(yīng)用的出現(xiàn)，PC行業(yè)正出現(xiàn)三十年未有之變局。這個變局的顯著特征是上游芯片廠商，操作系統(tǒng)廠商的壟斷優(yōu)勢將不復(fù)存在，wintel 架構(gòu)或面臨解體的危險。

　　柳傳志說：上網(wǎng)本是個開始。在上網(wǎng)本里，操作系統(tǒng)可以用微軟的windows，也可以用谷歌的android，還可以用蘋果的Mac，或者linux，甚至中移動的OMS，芯片可以用英特爾、AMD，也可用威盛，甚至聯(lián)發(fā)科的芯片。

　　聯(lián)想需要更多的資金投向研發(fā)和創(chuàng)新，回歸A股上市可以幫助聯(lián)想完成上述目標。(本文來源：21世紀經(jīng)濟報道作者：侯繼勇)