中投投資黑石3年虧60％ 黑石在華3年賺100％

　　7月29日，中國(guó)投資有限責(zé)任公司（下稱中投公司）公布年報(bào)，11.7％與12.9％的投資收益成績(jī)單將2008年投資失利的陰霾似乎一掃而光。前者是其全球投資組合回報(bào)率；后者是境外投資回報(bào)與中投全資子公司中央?yún)R金公司收益率合并后實(shí)現(xiàn)的總資本回報(bào)率。2008年年報(bào)的這一組數(shù)據(jù)是－2.1％與6.8％。

　　投資盈利的喜悅還未散盡，8月初即傳出中投虧本甩賣摩根士丹利（下稱大摩）股票的消息。從今年7月21日開(kāi)始，中投分6次出手減持大摩普通股，每股最高27.25美元，最低27.04美元，均低于2009年6月認(rèn)購(gòu)大摩配股的27.44美元。截至8月3日，中投已經(jīng)連續(xù)拋售摩根士丹利股權(quán)總計(jì)1717萬(wàn)股，套現(xiàn)約4.67億美元。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中投以虧本價(jià)格出售大摩股份在相當(dāng)程度上是出于規(guī)避美國(guó)監(jiān)管部門的需求。

　　中投的頻頻舉動(dòng)引起市場(chǎng)的極大關(guān)注，而在關(guān)注中投的同時(shí)，記者更注意到，中投當(dāng)年首筆投資的黑石集團(tuán)，正在中國(guó)市場(chǎng)上進(jìn)行著悄無(wú)聲息的大規(guī)模募資和投資運(yùn)動(dòng)。

　　報(bào)告顯示，至2010年7月31日，32只可投資于中國(guó)大陸地區(qū)的私募股權(quán)投資基金募集資金量同比上漲616.9％，全面超越2009年全年募資總額，其中最重要的原因就是——黑石資本合伙VI的設(shè)立，將用于投向中國(guó)、印度等亞太國(guó)家的外幣基金募資規(guī)模已經(jīng)超越百億美元——幾乎是上海金融產(chǎn)業(yè)投資基金110億元募集金額的6倍。

　　8月4日，記者欲了解黑石集團(tuán)所募資金的來(lái)源和欲投資對(duì)象，對(duì)方以簽署了保密協(xié)議為名，不露絲毫口風(fēng)。

　　社保身影疑現(xiàn)黑石投資人行列

　　2007年5月，尚在籌備中的中投斥資以每股29.605美元認(rèn)購(gòu)了黑石集團(tuán)1.01億股的無(wú)投票權(quán)股份，總耗資30億美元。至今年8月5日收盤，黑石集團(tuán)股價(jià)為11.51美元，在3年多的時(shí)間里，這筆30億美元的投資浮虧仍超過(guò)60％約18億美元。

　　黑石集團(tuán)除了沒(méi)能積極讓中投公司的30億美元“解套”外，但在中國(guó)市場(chǎng)上無(wú)論是引資募資還是在尋找項(xiàng)目積極投資等方面都顯得游刃有余。借助中投的“東風(fēng)”，黑石集團(tuán)從2007年開(kāi)始，入股藍(lán)星集團(tuán)、買入上海商務(wù)樓、打造壽光物流園，甚至設(shè)立中國(guó)大陸基金，吸引包括社保基金的關(guān)注等幾乎都是順?biāo)橈L(fēng)。

　　或許對(duì)于黑石集團(tuán)來(lái)說(shuō)，借著中投的名氣，將來(lái)甚至是借著社?；鸬拿麣猓谥袊?guó)版圖上的擴(kuò)張才剛剛開(kāi)始。

　　如果不是因?yàn)殚L(zhǎng)達(dá)4年的鎖定期，或許中投公司此次減持的不僅僅是摩根士丹利的股票。

　　不過(guò)，就像黑石集團(tuán)CEO施瓦茨曼所說(shuō)的，他們并不在意短期的投資，對(duì)中投而言，30億美元的投資在3年里連續(xù)浮虧，而“并不注重短期效益”的黑石在中國(guó)3年的投資收益卻是盆滿缽滿。

　　“沒(méi)有人會(huì)對(duì)黑石有抗拒力，連藍(lán)星這樣的國(guó)有上市公司都選擇了黑石，別人為什么要拒絕呢？”安邦集團(tuán)分析師徐斌向記者如是說(shuō)。的確，當(dāng)黑石集團(tuán)最初邀請(qǐng)梁錦松擔(dān)任黑石大中國(guó)區(qū)主席時(shí)，這位香港特區(qū)前任財(cái)政司司長(zhǎng)就開(kāi)始奔赴國(guó)內(nèi)四處游說(shuō)。隨后，尚在籌備階段的中投公司迫不及待地投入了30億美元，而這份特殊的入股幾乎奠定了黑石集團(tuán)今后在中國(guó)的暢通無(wú)阻。

　　2007年9月，黑石集團(tuán)出資6億美元購(gòu)入藍(lán)星20％的股權(quán)。2008年6月，以11億元的價(jià)格買下上海長(zhǎng)壽商業(yè)廣場(chǎng)，這是黑石集團(tuán)在中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的首筆買賣。

　　2009年10月31日，黑石集團(tuán)在上海宣布成立百仕通（中國(guó)）股權(quán)投資管理公司，負(fù)責(zé)在浦東設(shè)立的首只地區(qū)性人民幣基金——“中華發(fā)展投資基金”的管理工作，并引入上海陸家嘴金融開(kāi)發(fā)公司成為該基金的首個(gè)投資人。這個(gè)計(jì)劃規(guī)模為50億元人民幣的基金，將重點(diǎn)投資上海及其周邊的長(zhǎng)三角地區(qū)。有消息人士指出，全國(guó)社會(huì)保障基金可能是黑石該基金的一個(gè)主要投資方。

　　2010年4月，黑石集團(tuán)更是牽頭與中國(guó)最大的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商之一的壽光物流園達(dá)成協(xié)議，將在壽光物流園赴香港上市之前，對(duì)其進(jìn)行大約6億美元的投資，占?jí)酃馕锪鲌@30％的股權(quán)。

　　至此，黑石用3年的時(shí)間就完成了三級(jí)跳的過(guò)程，從最初藍(lán)星的6億美元投資到最近的百億美元的募資，黑石對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的目標(biāo)已經(jīng)明確，“其實(shí)黑石能夠進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)迅速獲得項(xiàng)目，很大的因素就是借助政府的背景。”徐斌表示，無(wú)論是中國(guó)區(qū)的管理人員還是公司的股東，甚至傳言的社保基金加入，都會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)黑石在中國(guó)的實(shí)力。

　　就如同施瓦茨曼所說(shuō)的“中國(guó)是一個(gè)不同的市場(chǎng)，我們‘沒(méi)有嘗試’求異，而是盡量依照中國(guó)規(guī)則行事”。

　　黑石在華3年投資獲利100％

　　中投投資黑石3年均告浮虧，但黑石在中國(guó)卻是風(fēng)光無(wú)限，獲利翻倍。

　　記者發(fā)現(xiàn)，按照黑石集團(tuán)8月5日每股11.51美元計(jì)算，在中投距離解禁只有一年之遙時(shí)，當(dāng)年每股29美元的投資，至今浮虧仍高達(dá)61％，約合18億美元的虧損。如果按照中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉說(shuō)的，中投公司進(jìn)一步增持了黑石的持股比例。若按超過(guò)10％來(lái)計(jì)算，那么這筆虧損或許更大一些。

　　與公司股價(jià)原地踏步大相徑庭的是，黑石集團(tuán)從遭遇金融危機(jī)以來(lái)，就選擇了中國(guó)作為投資避險(xiǎn)的圣地。不僅有超過(guò)100億美元的亞太基金，同時(shí)還成立了專門的人民幣基金用以投資中國(guó)，“黑石集團(tuán)在中國(guó)最重要也是最主要的投資方向就是房地產(chǎn)行業(yè)，其次是動(dòng)物藥品、農(nóng)業(yè)以及金融行業(yè)，當(dāng)然也包括了藍(lán)星集團(tuán)。”清科集團(tuán)研究總監(jiān)符星華告訴記者。

　　正如施瓦茨曼說(shuō)過(guò)的，“金融危機(jī)讓像黑石這樣手握現(xiàn)金的PE迎來(lái)了投資的春天，因?yàn)榻鹑谖C(jī)擠干了資產(chǎn)泡沫，便宜的金融資產(chǎn)如今俯拾即是。”也因此，黑石集團(tuán)在中國(guó)的3年成為其豐收的投資年。

　　其中，僅以黑石集團(tuán)2008年買入的商業(yè)地產(chǎn)為例，易居與佑威兩家統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2009年上海房?jī)r(jià)平均漲幅高達(dá)50％，其中個(gè)別樓盤上漲幅度最高達(dá)到了120％。這就意味著這筆11億元的投入，黑石最少獲利5.5億元，而最高收益則達(dá)到13.2億元，是當(dāng)年出售該項(xiàng)目獲利方純利的兩倍還多。

　　同時(shí)，黑石聯(lián)合其他基金投資的壽光物流園，預(yù)計(jì)2010年交易額可以達(dá)到100億元人民幣，并將在今后數(shù)年保持20％的年增長(zhǎng)率。這就意味著，享有該公司30％股份的黑石等投資機(jī)構(gòu)，至少可以每年從中獲利20％。

　　而最早于2007年投資的藍(lán)星集團(tuán)，記者發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)成為黑石為數(shù)不多在中國(guó)出現(xiàn)浮虧的項(xiàng)目，其中沈陽(yáng)化工、藍(lán)星清洗和星新材料按照9月第一個(gè)交易日的收盤價(jià)和8月6日盤中價(jià)計(jì)算，跌幅分別達(dá)到47％、12％和81％，平均跌幅為46％。不過(guò)，按照此前坊間傳出的消息，這筆6億美元的投資將分期給付，倘若藍(lán)星旗下公司業(yè)績(jī)盈利未達(dá)黑石標(biāo)準(zhǔn)，資金便會(huì)延期支付。

　　盡管如此，黑石集團(tuán)3年來(lái)在中國(guó)投資項(xiàng)目的平均收益依然接近100％，堪稱投資零失誤。最新的消息則宣稱，背負(fù)著“創(chuàng)投第一股”光環(huán)的魯信高新也被黑石公司看上，正在洽談合作事宜，而收購(gòu)該公司的資金正是來(lái)自可能出現(xiàn)在社保基金的黑石中華區(qū)人民幣基金。

　　“幾乎所有的基金都希望能搭上社?；鸬拇?yàn)橛辛松绫；?，就等于有了?qiáng)有力的后盾。”凱鵬華盈創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人周煒向記者坦言，如果黑石和社保合作，那政府的強(qiáng)大背景將對(duì)于其投資項(xiàng)目有巨大的作用。