PE江湖八大系:5派云集深圳 深創(chuàng)投稱霸

2011-01-17 09:42:18      王薇薇

  深創(chuàng)投穩(wěn)坐霸主位,派系結盟“打虎親兄弟”

  在烽煙四起的金融江湖中,怎能少得了你爭我斗,尤其是PE/VC這些自由度相對寬泛的人物。你有南拳,我有北腿,身懷絕技才能在此立足。

  市場上習慣性的會把PE/VC分為深創(chuàng)投系、達晨系、同創(chuàng)偉業(yè)系、創(chuàng)東方系、中科招商系、華睿系、江蘇高科系、涌金系八大門派。而在派系林立的武林江湖中,誰要在資本市場上獲利,誰就得苦練獨門秘訣。

  時勢造英雄,創(chuàng)投的誕生和成長與中國金融市場的跌宕分不開。

  2000年前后,這是一個PE誕生的時代。深創(chuàng)投、達晨創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、中科招商、招商科技、力瑋投資、清華力合和東方富海等就是在這段時間成立。十年來,這些江湖大佬們飽嘗了甜頭。

  達晨創(chuàng)投的副總裁邵紅霞告訴理財周報記者:“2000年是一個契機,大批的創(chuàng)投誕生于此,但真正發(fā)展到現(xiàn)在并形成大品牌的也不超過30家。”

  “創(chuàng)投方興未艾,在金錢、數(shù)量和速度上都保持高速增長,我預計未來幾年還會有第二個高峰期。”深圳清華力合創(chuàng)業(yè)投資有限公司總經(jīng)理朱方說道。

  雖然對PE/VC市場持樂觀態(tài)度,但朱方也表達了自己的擔憂:“速度太快,募集的資金過大,有些超過100億的,我覺得要謹慎對待。目前在中國募集資金并不難,但如果資金過大,團隊實力卻跟不上或者出現(xiàn)決策失誤,那么后果就會很堪憂。”

  顯然,朱方對創(chuàng)業(yè)板的浮躁情緒有所思考,他覺得未來PE可能會面臨三大瓶頸:一是競爭殘酷、投資不理性、成本壓力過大;二是團隊壯大的速度跟不上;三是法律法規(guī)對金融市場的監(jiān)管還不是很完善。“打好基本功很重要!”

  深圳論劍:深創(chuàng)投稱霸武林

  邵紅霞說:“現(xiàn)在深圳的PE/VC不只兩百多家。”

  深圳,對于PE/VC來說,這是一片充滿光榮與夢想的土地。

  上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧認為,“這是因為很多項目都落戶深圳,而上海更多的是國外進駐的創(chuàng)投。”

  八大派系中,深創(chuàng)投、達晨創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、創(chuàng)東方、中科招商五大派都是在深圳成立起來的。

  這里,我們僅僅從2010年中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司來看。數(shù)據(jù)顯示,2010年有140家企業(yè)借力PE/VC成功在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市,而深創(chuàng)投系就涉足了17個,平均回報倍數(shù)為12.58倍,高居PE/VC英雄榜單之首。

  雖說英雄不問出處,但深創(chuàng)投的出處本來就不簡單。1999年,深創(chuàng)投誕生。據(jù)公開資料顯示,深圳國資委為深創(chuàng)投的第一大東家,其持股比例為36.32%。

  此外,深圳市投資控股有限公司(下稱深投控)為其第二大股東。另外一個加入深創(chuàng)投系的PE是國信弘盛投資有限公司,國信弘盛為國信證券全資的投資公司,而深投控持有國信證券40%的股權。而深創(chuàng)投自己有一家控股子公司,為深圳市創(chuàng)新資本投資有限公司(下稱深創(chuàng)新),深創(chuàng)投持股99.5%。

  如此看來,“師出名門”又羽翼豐滿的深創(chuàng)投系在江湖上豈能不叱咤風云。

  一個成功上市的企業(yè),背后不僅有一個給力的投行,很可能還會有不只一家PE/VC。2010年成功上市的企業(yè)榜單上,由深創(chuàng)投投資的企業(yè)IPO數(shù)量就有23家,其中在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市的占了17家。

  達晨創(chuàng)投,同樣出身深圳本土,近年來在綜合排名上一直穩(wěn)坐第二把交椅。達晨創(chuàng)投自2000年成立以來投資了80多家企業(yè),目前已有17家成功上市,其中8個集中在剛剛過去的2010年。

  盡管投資業(yè)績漂亮,但邵紅霞仍很謙虛地對理財周報記者說:“我們一直都在摸索中,現(xiàn)在說江湖地位太早了,還沒到下定論的時候”。

  但對于PE/VC而言,要找到真正具有投資價值和上市潛力的項目并非易事。

  達晨創(chuàng)投總裁肖冰曾公開傳授投資秘訣:“以外資的眼光看項目,以內(nèi)資的手法做項目”。福建圣農(nóng)和愛爾眼科就是例子。養(yǎng)雞大戶福建圣農(nóng)融資正值禽流感猖獗的時候,肖冰下鄉(xiāng)考察一個多月,最終頂住壓力下了單。這個項目的成功引起了投資界對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的關注,掀起了一股“上山下鄉(xiāng)”的風潮。從此現(xiàn)代農(nóng)業(yè)成為達晨投資的四大主線之一,而另三條分別是文化傳媒、消費服務領域和節(jié)能環(huán)保領域。

  除了投資項目的創(chuàng)新眼光之外,達晨尤其重視風險控制。邵紅霞說“達晨是最早成立風控部的創(chuàng)投公司,公司內(nèi)部還有前段風險控制的詳細規(guī)定和后期管理的評級制。這就是達晨膽大而心細的地方。”

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  神射手鄭偉鶴VS武林新秀創(chuàng)東方

  在深圳還有一大派系,同創(chuàng)偉業(yè)因投資項目成功率高而著稱,其先后投資了60余家企業(yè),單2010年一年間,就有8家在創(chuàng)業(yè)板和中小板成功上市。同創(chuàng)偉業(yè)的董事長鄭偉鶴也被稱為創(chuàng)投神射手,他和妻子黃荔皆是同創(chuàng)偉業(yè)的兩大股東,并且分別都持有了新大新材275萬股。

  同創(chuàng)偉業(yè)善于發(fā)掘新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)的隱形冠軍,在推進創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市方面創(chuàng)造了多項行業(yè)第一。拓日新能是第一家登陸中小板的太陽能企業(yè),世聯(lián)地產(chǎn)是第一家上市的房地產(chǎn)中介企業(yè),同創(chuàng)偉業(yè)在把它們推向融資平臺之后已成功退出。

  相比于同創(chuàng)偉業(yè)和上述幾個十年資歷的創(chuàng)投公司,2007年成立的創(chuàng)東方可以算是武林新秀,其投資30幾個公司,目前上市9個。

  創(chuàng)東方的團隊一開始只有4個人,而如今卻掌控了資金8億余元,賬面市值數(shù)十億元,這無疑成為創(chuàng)投業(yè)內(nèi)名副其實的“小黑馬”。董事長肖水龍已經(jīng)形成了一套實戰(zhàn)投資寶典:從最開始的粗放式投資,到“投資就是投人”的管理理念,從宏觀把握大局再到系統(tǒng)而精細化。

  肖水龍的理念是:“投資就是服務,如果僅僅是投錢而不提供服務的話,創(chuàng)東方的價值就大大降低了,那就不能體現(xiàn)我們本土PE的優(yōu)勢。”

  PE漫天飛,江湖能熱鬧多久?

  其實,PE/VC市場2010年最受關注的不是深圳的某某。涌金系大佬魏東之死為涌金系賺足了曝光率。不過,相對于那些深圳大腕和黑馬,涌金系要略遜一籌。2010年,其投資的公司中只有科倫藥業(yè)、泰勝風能和新筑股份三家登陸中小板和創(chuàng)業(yè)板,投資回報總額為62592萬元,投資回報倍數(shù)為8.24倍。

  從整個江湖布局來看,似乎達晨系、同創(chuàng)偉業(yè)系、創(chuàng)東方系、中科招商系、華睿系、江蘇高科系、涌金系的八大派分布有些爭議。

  上海睿信投資管理有限公司李振寧就不贊成這種門派之見,“如果說分為本土和國外,那還合理些,創(chuàng)投公司分散,股權不一,加上一級市場的透明度沒有陽光私募高,這種分類缺乏根據(jù)。”

  朱方也認為,投資是件復雜的事情,PE江湖不是簡單地三分天下。他坦言:“創(chuàng)投之間除了競爭,也會有越來越多的合作,我們就曾于深創(chuàng)投、達晨、同創(chuàng)偉業(yè)等聯(lián)合進入項目。而在爭項目上,如果成本過高,力合會控制,不那么拼,相對更注重一些低成本、成長性更好的項目。”

  PE江湖血拼中,八大派系有崛起的、有歸隱的、有落寞的,這部武俠的江湖爭斗充滿了銅錢味,好戲還在后頭。


 

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