新三板擴容倒計時 投資者需擇良木而棲

　　王璐

　　記者王璐日前有媒體報道稱，“新三板”擴大試點的準備工作已經基本就緒，只等監(jiān)管方面公布推出的具體時間。

　　消息一出，高新區(qū)概念板塊迅速崛起。根據記者的統(tǒng)計，從2月初至今，板塊“代表”張江高科已經累計上漲了30%。同期，蘇州高新、東湖高新等個股的漲幅也超過了20%。

　　有市場人士對此分析，推動相關個股走高的因素主要有兩個方面：一是“題材”，伴隨著經濟的發(fā)展，曾經受到過資金支持的高新技術項目，大多已經演變?yōu)閮?yōu)質高成長性的企業(yè)；二是“業(yè)績”，憑借著獨特的業(yè)務經營模式，目前高新開發(fā)區(qū)的地產業(yè)務發(fā)展迅猛，其業(yè)績也相應得以大幅提升。

　　更有業(yè)界人士預測，“新三板”概念股有望反復活躍，成為大盤春季行情的一大熱點。“新三板”擴容方案會有哪些內容？市場格局將會發(fā)生哪些變化？投資者又能否從中獲利？

　　擴容腳步漸行漸近

　　目前，市場內盛傳的關于“新三板”擴容進程的版本是，相關籌備工作已經在去年年底完成，預計“兩會”后正式推出的可能性比較大。按照正常的工作進度，關于“新三板”的企業(yè)掛牌規(guī)則、信息披露規(guī)則、交易制度、結算規(guī)則、合格投資者管理辦法等一系列制度建設有望在今年上半年基本成型，各園區(qū)開始正式上報擬掛牌企業(yè)的申報材料，如果進展順利，最快三季度，首批擴容企業(yè)將正式登陸三板市場。另據了解，首批擴容的試點園區(qū)大約有15家~20家，雖然入圍者已有初步排名，但由于競爭激烈，結果仍存在變數。

　　“‘新三板’擴容的實施可謂‘水到渠成’。”一位市場人士對記者表示，“其推動力主要來源于兩個方面：一是政策的支持。證監(jiān)會主席尚福林在1月14日召開的‘全國證券期貨監(jiān)管工作會議’中就表示，要‘抓緊啟動中關村試點范圍擴大工作，加快建設統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場外市場’。二是IPO的預期。由于日趨關注部分公司的IPO預期，大家都熱衷于‘新三板’的投資。”

　　有市場人士預測，實施新的試點方案后，“新三板”將呈現四大特點：企業(yè)規(guī)模將遠遠高于主板和創(chuàng)業(yè)板市場；掛牌更加快捷；融資手段更加多樣化，更加靈活；有良好的交易退出機制。在目前已有協(xié)議交易、集中競價的基礎上，進一步引入做市商交易模式等更為有效的方式，市場資源配置能力將進一步提升。

　　個人投資者資質界定存爭議

　　紛至沓來的“新三板”消息中，有一則和投資者關系最大———即“新三板”擬引入個人投資者，門檻可能借鑒創(chuàng)業(yè)板、股指期貨合格投資者的標準，考慮參照“2年股齡，50萬元資金”擬定。

　　事實上，我國監(jiān)管部門對于個人投資者參與“新三板”一直持謹慎態(tài)度?；仡?006年“新三板”開辦初期，監(jiān)管層要求投資者最小報價單位為3萬股/手，導致具備參與交易條件的投資者數量很少，市場交投活躍度也一直較低。

　　到了2009年6月，中國證券業(yè)協(xié)會組織修改試點辦法，個人投資者投資“新三板”的大門暫被關閉。中國證券業(yè)協(xié)會有關部門負責人對此的解釋是———“考慮到風險的問題，傾向于機構參與‘新三板’交易。”

　　就目前的輿論而言，“新三板”重新引入個人投資者似乎已成定數，只是投資門檻的界定仍存爭議。“‘新三板’市場掛牌企業(yè)規(guī)模小、經營風險較大、信息披露相對不完善，個人投資者進場交易存在對市場潛在風險認識不足、對掛牌公司不了解的可能性。因此，監(jiān)管部門應對投資者的入場資質進行嚴格管理。”一位業(yè)內人士說。

　　值得關注的是，由于“新三板”的公司均具有高新認證，一旦轉板成功，登陸中小板或者創(chuàng)業(yè)板，股價暴漲是意料之中的事，這也是“新三板”令個人投資者青睞的最大因素。不過有市場人士對此表示，根據歷史數據，將希望寄托于轉板后的“麻雀變鳳凰”，恐怕并不現實。

　　投資把握三條主線

　　縱使投身于“新三板”有萬般風險，不可否認的是，在二級市場上，相關概念板塊已經成為資金關注的焦點。

　　“就目前而言，相關個股的強勢行情還有進一步延續(xù)的可能性，”有市場人士認為，“一方面，當前A股市場呈現出強勢振蕩的格局，市場需要新的興奮點以聚集人氣。而作為長期沉寂的板塊，更有望作為冷門黑馬股而反復活躍。另一方面，相關板塊的題材和業(yè)績雙雙突出，尤其是題材尚未兌現。畢竟‘新三板’在‘兩會’之前可能只是預期，實質性的落實還要等監(jiān)管方面的說法，這一時間周期為題材的充分炒作提供了條件。”

　　更為重要的是，相關個股的業(yè)績也呈現出良性增長態(tài)勢，為下一階段的發(fā)展積聚了后勁。數據顯示，截至2月22日，納入統(tǒng)計的76家“新三板”公司中，已有中海陽、清暢電力兩家公司披露2010年經審計的年度報告，兩家公司凈利潤分別增長186%和236%。

　　根據東方證券最新發(fā)布的策略報告，在“新三板”改革進入倒計時之際，投資者不妨從以下三條主線把握其中機會：一是作為擴容直接受益者的高新園區(qū)類上市公司；二是根據公開信息顯示的轉板候選企業(yè)的持股公司；三是相關券商。東方證券介紹說，美國資本市場的經驗表明，做市商業(yè)務一般占據券商全部業(yè)務利潤的40%以上，因此，“新三板”所在地的當地券商更有機會獲得做市商資格，投資者可適當關注。