華星創(chuàng)業(yè)IPO項目陷困境:重組方案又遭用腳投票

　　一份千呼萬喚始出來的重組預(yù)案卻遭到投資者用腳投票，華星創(chuàng)業(yè)本周復(fù)牌，周二高開低走跌停收盤，短短兩個交易日下跌近16%。公司董秘方春英對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者直言，市場表現(xiàn)“出乎意外”。從投資者反映的情況來看，此次擬收購資產(chǎn)的高溢價或是華星創(chuàng)業(yè)股價大跌的重要原因。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在謀劃重大資產(chǎn)重組的同時，華星創(chuàng)業(yè)IPO重點(diǎn)募投項目“新一代移動通信網(wǎng)絡(luò)測試優(yōu)化系統(tǒng)研發(fā)和生產(chǎn)項目”卻陷入了困境之中。該項目于2011年年中完成產(chǎn)品開發(fā)的初步工作，但推向市場這步走得比較艱難。事實(shí)上，這一項目的研發(fā)已基本停止，今年下半年的追加投資也將進(jìn)一步減少。這無疑再次打擊了市場的信心。

　　擬購資產(chǎn)估值近3億

　　華星創(chuàng)業(yè)10月30日發(fā)布公告，擬向14個自然人發(fā)行4297萬股股份，發(fā)行價6.72元/股，分別購買其擁有的遠(yuǎn)利網(wǎng)訊99%股權(quán)、鑫眾通信39%股權(quán)以及明訊網(wǎng)絡(luò)39%股權(quán)，所有股權(quán)預(yù)估值合計2.89億元。鑒于華星創(chuàng)業(yè)此前已持有鑫眾通信和明訊網(wǎng)絡(luò)各60%的股權(quán)，此次交易完成后，華星創(chuàng)業(yè)將持有上述三家公司各99%的股權(quán)。

　　此外，為補(bǔ)充流動資金，華星創(chuàng)業(yè)擬向不超過10名特定對象發(fā)行股份募集配套資金，預(yù)計募集9624萬元，發(fā)行股份數(shù)為不超過1600萬股，價格不低于6.05元/股。

　　華星創(chuàng)業(yè)表示，收購?fù)瓿珊?，公司的主營業(yè)務(wù)仍為提供移動通信技術(shù)服務(wù)和相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，服務(wù)種類將增加，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)完善，持續(xù)盈利能力將改善。

　　值得注意的是，在盈利預(yù)測補(bǔ)償一項中，涉及本次收購的原股東均進(jìn)行了利潤承諾。遠(yuǎn)利網(wǎng)訊2012～2015年的凈利潤預(yù)測值分別不低于800萬元、1100萬元、1400萬元以及1800萬元;鑫眾通信2012～2015年的凈利潤預(yù)測值分別不低于2500萬元、3300萬元、3900萬元、4500萬元;明訊網(wǎng)絡(luò)2012～2015年的凈利潤預(yù)測值分別不低于2400萬元、2600萬元、2800萬元、3000萬元，具體數(shù)據(jù)待評估及審核后確定。

　　若標(biāo)的資產(chǎn)方無法完成上述利潤承諾，華星創(chuàng)業(yè)可選擇以1.00元的總價回購股份并注銷，以進(jìn)行補(bǔ)償，無法以股份補(bǔ)償者則需以現(xiàn)金足額補(bǔ)償。

　　重組遭市場“用腳投票”

　　華星創(chuàng)業(yè)近年業(yè)績表現(xiàn)并不理想，公司上周發(fā)布的三季報顯示，前三季度公司歸屬股東的凈利潤僅為1861萬元，同比回落30.41%。如果擬注入的三家公司凈利潤達(dá)到預(yù)測值，對目前盈利艱難的華星創(chuàng)業(yè)來說不啻于一個大大的利好。即便沒有達(dá)到盈利預(yù)測值，在業(yè)績補(bǔ)償承諾的“護(hù)航”下，上市公司仍可以獲得不菲的收益。

　　但市場并不買賬。周二復(fù)牌后，華星創(chuàng)業(yè)股價高開逾5%，但早盤快速下跌，最終以跌停報收，全天換手率達(dá)到17.2%。

　　周二盤中華星創(chuàng)業(yè)拋壓沉重，機(jī)構(gòu)也加入了甩賣的行列。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，華星創(chuàng)業(yè)當(dāng)日遭到一家機(jī)構(gòu)席位甩賣，賣出金額424.5萬元，按當(dāng)日收市價6.65元/股計算，賣出股數(shù)約為64萬股。

　　從三季報看，在7月～9月短短3個月內(nèi)，已有3只基金產(chǎn)品撤出華星創(chuàng)業(yè)。華星創(chuàng)業(yè)董秘方春英也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次重組方案公司也花了很大的精力，股價表現(xiàn)確實(shí)有些出乎意外。

　　緣何“看上去很美”的資產(chǎn)重組計劃難被投資者認(rèn)同?