英飛尼迪探路中國：高規(guī)格猶太VC 以色列總理牽線

以色列英飛尼迪私募股權(quán)基金掌門人高哲銘在高層關(guān)系上長袖善舞。

跨國投資，除了在尋找投資標(biāo)的時會遇到語言、文化和創(chuàng)業(yè)者背景調(diào)查方面的障礙之外，在投后管理環(huán)節(jié)，也會存在著諸多不便。不過，正如這個國家的創(chuàng)業(yè)者一樣，以色列英飛尼迪私募股權(quán)基金(InfinityE quity)對這些阻礙并不畏懼，他們設(shè)計出一套獨(dú)特的投資方法，試圖在中國和以色列這兩個國家之間尋求利益最大化。

高規(guī)格“探路”中國

不少人在第一次聽說以色列英飛尼迪私募股權(quán)基金(下簡稱英飛尼迪)時的第一反應(yīng)，就是“它到底與那個著名的汽車品牌有什么關(guān)系?”事實(shí)上，二者只是名稱上的巧合而已。

成立于1993年的英飛尼迪，在正式進(jìn)入中國市場之前，主要在美國從事孵化、風(fēng)險投資和創(chuàng)新工程，并積累下近10年的經(jīng)驗。2003年，這只以色列的私募股權(quán)基金突然做出了一個戰(zhàn)略性的決定，即將其所有的商業(yè)活動都移至中國市場。那個將英飛尼迪帶入中國的以色列人，正是曾在以色列軍隊中有過24年戰(zhàn)斗機(jī)駕駛經(jīng)驗的投資人A m irG alor.

A m irG alor的中文名叫高哲銘，不過，身為英飛尼迪總裁兼創(chuàng)始合伙人的他與中國的淵源卻遠(yuǎn)不止起個中文名這么簡單。高哲銘向南都記者介紹，他有一個弟弟從1997年開始就在中國經(jīng)商，這使得他在為英飛尼迪進(jìn)入中國市場探路時，多了一個最好的向?qū)А?/p>

同時，也有業(yè)內(nèi)人士向南都記者透露，英飛尼迪在初進(jìn)中國時，正是借助著擁有一半中國血統(tǒng)的以色列總理E hudO lm ert的牽線搭橋，才迅速地與國開行建立起緊密的合作關(guān)系，為其在以色列進(jìn)行了近十余項投資。而高哲銘也向南都記者表示，這一部分的前期預(yù)熱，讓他和他的投資團(tuán)隊對了解中國市場也積累了不少經(jīng)驗。

2004年，高哲銘決定與蘇州創(chuàng)投集團(tuán)合作，雙方按1：1的比例出資成立一支人民幣基金Infinity- C SV C.這在當(dāng)時的投資界從未有人操作過。大多數(shù)海外基金至今仍習(xí)慣于通過V IE的方式在中國市場進(jìn)行投資。

而他的這一決定，也讓這支背靠著當(dāng)時以色列最大的多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)ID B集團(tuán)的猶太基金先于所有其他海外V C，在進(jìn)入中國兩年后就拿到了編號為00001號的首個非法人制中外合作創(chuàng)業(yè)投資基金的營業(yè)執(zhí)照。

當(dāng)以色列技術(shù)遇上中國市場

不過，擁有牌照，并不等于擁有一切。

為了在眾多基金中凸顯出自己的特色，同時也為了在整個投資鏈條中將利益最大化。高哲銘在英飛尼迪內(nèi)部建立起一套跨國協(xié)作的投資邏輯。

在20 0 2年時，以色列首席科學(xué)家辦公室(O C S )啟動了一個“私有化技術(shù)孵化器”計劃。高哲銘和他的團(tuán)隊借機(jī)私有化了其中的瑪雅孵化器(Ma a y a nV entures)，從而獲得了對迪摩納及耶路撒冷的技術(shù)孵化器基地的控制權(quán)。同時，他還收購了另一個位于以色列南部的技術(shù)孵化器的一部分股權(quán)。

每個孵化基地都有自己特別的技術(shù)專長。但正如許多以色列的創(chuàng)業(yè)公司最終都成為全球化企業(yè)一樣，高哲銘深知這些創(chuàng)新技術(shù)如果不“出口”，僅在以色列國內(nèi)所能創(chuàng)造的價值微乎其微。而中國，正是他眼中最理想的“進(jìn)口國”。

他給南都記者舉了其依照此邏輯操刀的第一個投資案例。2005年，位于蘇州工業(yè)園區(qū)內(nèi)的中國晶方半導(dǎo)體公司由于技術(shù)滯后，年銷售額僅幾千萬元人民幣，剛剛達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，國內(nèi)市占不足2%.乍看之下，并不是一個十分理想的投資標(biāo)的。

但對高哲銘來說，由于英飛尼迪此前在以色列已經(jīng)投資了一家名為Shellcase的同類公司，并正因為訂單猛增而面臨產(chǎn)能擴(kuò)容的問題，這讓這個精明的猶太投資人看到了其中的機(jī)會。“兩家公司同屬封裝行業(yè)，將Shellcase的技術(shù)與中國晶方半導(dǎo)體公司的生產(chǎn)線結(jié)合，既解決了前者的產(chǎn)能擴(kuò)容問題，又增加了后者的技術(shù)實(shí)力，堪稱雙贏。”

于是，這一邊是英飛尼迪以2500萬美元注資中國晶方半導(dǎo)體公司，那一邊又將Shellcase的技術(shù)帶入中國晶方半導(dǎo)體公司。到2007年時，中國晶方半導(dǎo)體公司已一躍成為年銷售額1億美元的企業(yè)，英飛尼迪將所持有的部分股份以3800萬美元的價格賣給一家納斯達(dá)克上市公司，又將S h ellcase的技術(shù)以3300萬美元價格賣給另一家納斯達(dá)克上市公司，實(shí)現(xiàn)了兩次投資變現(xiàn)。

高哲銘告訴南都記者，這就是英飛尼迪所特有的“瑪雅孵化器+中以智庫(IP B a n k )+中國市場投資”的全鏈條投資邏輯。瑪雅負(fù)責(zé)原技術(shù)的創(chuàng)新和研發(fā)，中以智庫則是指英飛尼迪通過購買或投資瑪雅孵化器中的技術(shù)成果，將它們帶到中國，然后再在中國市場上尋找合適的投資標(biāo)的，注入資金和技術(shù)，等待其成長變現(xiàn)。

也正因此，英飛尼迪在中國的投資更集中于一些在以色列擁有技術(shù)優(yōu)勢的領(lǐng)域，如現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、生物醫(yī)藥、機(jī)械制造、材料科學(xué)，等等。截至目前，英飛尼迪已至少擁有7個成功退出的案例，其中，在臺灣IPO的X intech年化投資回報(IR R )高達(dá)3500%.而其整體的基金管理規(guī)模也逾百億人民幣。