5月8日,國家環(huán)保部公布華北55家滲水井排污企業(yè)名單的前一天,PE/VC領(lǐng)域披露了今年第五例污水處理行業(yè)的投資——紀(jì)源資本(GGV Capital)聯(lián)合A輪股東完成中持水務(wù)的B輪融資,量級(jí)達(dá)億元人民幣。這是紀(jì)源資本繼投資安潔士后,再度出手節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域。
下注水處理行業(yè)的遠(yuǎn)不止紀(jì)源資本。去年以來,風(fēng)電、光伏等清潔能源行業(yè)步入寒冬,投資跌入谷底,污水處理行業(yè)的投資卻仍維持了較為穩(wěn)定的水平。
根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示,2013年第一季度,我國清潔技術(shù)行業(yè)披露的4起融資案例全部集中于污水處理行業(yè)。聯(lián)合環(huán)境、賽諾水務(wù)、科盛環(huán)??萍家约叭A杉環(huán)保四家公司的身后,分別是KKR、里昂證券、KPCB、江蘇高投、磐霖資本等機(jī)構(gòu)的身影。
熱起來的水行業(yè)?
霧霾、沙塵、地下水污染等一系列環(huán)保問題在2012年之后引發(fā)了全社會(huì)的高度關(guān)注,不過,水務(wù)成為資本追逐的熱門遠(yuǎn)非今朝之事。
先有首創(chuàng)股份等大型水務(wù)集團(tuán)2000年之后陸續(xù)登陸主板,后有碧水源2010年掛牌上市,憑69元/股的發(fā)行價(jià)和上市時(shí)94.52倍的市盈率,摘得兩市“環(huán)保第一股”頭銜。在一級(jí)市場(chǎng)上,水務(wù)領(lǐng)域的投資五年內(nèi)均領(lǐng)跑環(huán)保板塊。
政策面上,根據(jù)去年出臺(tái)的《“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》顯示,全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施,在“十二五”期間的投資近4300億元。
“水務(wù)的本質(zhì)是環(huán)保服務(wù)業(yè)。”中國水網(wǎng)總編、清華大學(xué)環(huán)境學(xué)院水業(yè)政策研究中心主任傅濤在接受本報(bào)采訪時(shí)表示,資本、需求和技術(shù)是拉動(dòng)該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三駕馬車。
前兩輪風(fēng)潮中崛起的水務(wù)公司,首創(chuàng)、北控水務(wù)為首的第一梯隊(duì),以資本為核心,著力大項(xiàng)目的收購。新晉的環(huán)保投資集團(tuán)如上實(shí)環(huán)境,將資本的打法推向極致,完全通過收購兼并形成,從2010年來,先后收購數(shù)個(gè)百萬噸級(jí)的水務(wù)投資公司。
而碧水源為代表的技術(shù)型、服務(wù)型公司,龐大的市場(chǎng)才剛剛揭幕。傅濤指出,我國環(huán)境問題的特殊性和復(fù)雜性,造成很難找到匹配的國外模仿對(duì)象。因此,在前期擴(kuò)展之后,“憑借資本運(yùn)作跑馬圈地,到達(dá)一定階段后,尋找合適的技術(shù)應(yīng)對(duì)中國國情”。這是另外一條重要的發(fā)展途徑。碧水源從市政工程起步,走向前端膜技術(shù)研發(fā)即為一個(gè)范例。
兩條途徑,都需要資本的支撐。環(huán)保產(chǎn)業(yè)整合的浪潮下,PE/VC投資水務(wù)的重點(diǎn)正在發(fā)生著哪些變化?機(jī)遇面前,機(jī)構(gòu)投資人又將如何平抑其中的風(fēng)險(xiǎn)?
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