投資人吐槽在線教育：投資你 臣妾做不到

來看看在線教育行業(yè)里投資人的各種心酸吐槽和掏心窩話的吧。

文章來源：芥末堆-牛先芳，有刪減

以下吐槽僅從機構(gòu)視角出發(fā)，但又不代表本人所屬機構(gòu)。聲明完畢，三分鐘吐槽時間正式開始。

1、以融資為主要收入來源的公司沒法投資

公司無論做什么業(yè)務(wù)、是不是高大上，按照收入來源在我心中都可以大體(粗暴的)分為三類：1、以主營業(yè)務(wù)收入作為主要收入來源的;2、以各種渠道的補貼、獎勵等(非主營業(yè)務(wù)收入)作為主要收入來源的;3、以融資款作為主要收入來源的。其中第二類我們不明覺厲避開不談，第三類著實是普通投資人難以投資的范疇。原因很簡單，你說到底多少錢才夠團隊花的呢?要我是第三類公司的負(fù)責(zé)人，多少錢都不夠?；貧w到教育本身，教育是有預(yù)收款性質(zhì)的，大部分真正好的項目，是賬面趴著大量現(xiàn)金不知道怎么花。所以身為教育項目，如果融資和持續(xù)融資給不出一個強有力的解釋，對不起，實在是沒法投資你。

2、業(yè)務(wù)邏輯有問題的公司沒法投資

公司的業(yè)務(wù)邏輯有問題的，對不起，真心沒法投資。下面簡單列舉幾個讓我百思不得其解的例子分析如下：

第一類：以“題庫”為突出代表的大數(shù)據(jù)模式。大數(shù)據(jù)是個好東西，這點毋庸置疑，通過研究用戶大數(shù)據(jù)能為公司未來發(fā)展和決策提供依據(jù)，也沒有問題。但關(guān)鍵在于，現(xiàn)在沒有數(shù)據(jù)就別說自己未來是大數(shù)據(jù)公司，也別現(xiàn)在就給出一個基于未來的大數(shù)據(jù)公司的估值；或者是融資理由給的是：首先花錢買用戶，繼而有了用戶就有了數(shù)據(jù)，有了數(shù)據(jù)就有了一切。這種馬上有一切的節(jié)奏看起來非常順暢，可是除了錢之外，你的產(chǎn)品差異性在哪里?運營差異性在哪里?買回來一堆僵尸粉又有什么用?

第二類：中間頁模式。互聯(lián)網(wǎng)上資訊、信息爆炸，確實需要有類似于教育領(lǐng)域的去哪兒、百度知心等來為大家做一個中間頁的服務(wù)。可其實這個業(yè)態(tài)在PC端大部分的教育領(lǐng)域早已是一片藍(lán)海。即使在PC端中間頁中找到一個細(xì)分空白，移動互聯(lián)網(wǎng)又來了。敢問貴團隊有互聯(lián)網(wǎng)思維么?是否在品牌、產(chǎn)品、模式、語匯上真正具有互聯(lián)網(wǎng)的體驗感，是否具有移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新模式和產(chǎn)品設(shè)計等核心能力，是否具有持續(xù)迭代的激情?而做中間頁的團隊，恰恰對這些能力依賴更多。解決了上述團隊的核心能力后，參考去哪兒的整個戰(zhàn)略發(fā)展方向，互聯(lián)網(wǎng)的流量還是一個需要持續(xù)購買的過程，敢問項目方準(zhǔn)備好一融二融三融、輸血造血的循環(huán)機制了么?

第三類：燒錢大規(guī)模擴展直營線下中心的模式。線下教育的模式、門檻、壁壘等等通過美股那波上市公司，其實資本界都已經(jīng)看得比較清楚，類比于超市的連鎖擴張，擴張所需資金的準(zhǔn)備只是第一步，人才、管理、房租才是最大的瓶頸。即使這些問題解決完，地方上的關(guān)關(guān)卡卡你有信心能同時解決不影響速度么?當(dāng)年有不少機構(gòu)雄心勃勃希望效仿澳洲的 ABCLearning Center在國內(nèi)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一的、連鎖幼兒園，最終因為上述問題多重迭加已然失敗。再說，比對著移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)性增長，線下的線性擴張確實是吸引力匱乏。所以如果不是同業(yè)中有明顯絕對競爭優(yōu)勢和明顯差異化的團隊，要想這么干，投資人真難投資你。

第四類：項目估值遠(yuǎn)超可見的市場份額的模式。這是一個相對概念，有多大的腳穿多大的鞋，對于某些項目，以投資人的普通大腦思考，就能發(fā)現(xiàn)可見的市場空間就那么大，用戶價值就那么高，卻要出了一個不符合自己身價的估值或者無比超強的估值，也會讓大部分的普通投資人望而卻步。

3、重要合伙人缺位的公司無法投資

清晰的定位和商業(yè)模式是項目伊始就需要想清楚的問題，能否知行合一、執(zhí)行落地更是強依賴于一個優(yōu)秀的團隊。“人無我有，人有我優(yōu)”，是能夠獲得投資的相對重要的條件。因為如果你的團隊不足夠優(yōu)秀，在可預(yù)見的未來將會比競爭對手吃苦更多，從而成功概率會顯著降低。從這個角度來說，優(yōu)先于融資的，是完善自己的團隊，即缺啥補啥：若缺互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品總監(jiān)，請去邀請一個合適的互聯(lián)網(wǎng)合伙人加入;若缺營銷總監(jiān)，請去邀請一個合適的銷售經(jīng)驗豐富的合伙人加入。如果始終幾個關(guān)鍵合伙人缺位，猶如公司在發(fā)展過程中眼見著有幾個大的硬傷難以彌合一樣，投資人即使屬于有錢也難以招攬合適的人才，這樣也會讓投資人在投資過程中猶豫再三。

吐槽完畢，接著我們來聊聊正能量的東西：我們喜歡什么樣的項目。

1、這其實是一個偽命題

投融資達成的關(guān)鍵在于投資人與創(chuàng)業(yè)團隊能否在市場趨勢、項目競爭力、團隊、估值等方面達成共識，取得一致。項目競爭力、團隊、估值都是相對概念，我們來聊一些相對確定一些的市場趨勢和融資時間窗。

市場趨勢上，互聯(lián)網(wǎng)形態(tài)上平臺型產(chǎn)品是大玩家的機會，小玩家屌絲逆襲的時機基本過去，未來教育將主要是在各條垂直領(lǐng)域的搏殺。在這場搏殺過程中，因為在線教育兼具教育、服務(wù)、文創(chuàng)與互聯(lián)網(wǎng)的多重屬性，不可避免的，原有的教育創(chuàng)業(yè)團隊將面臨來自服務(wù)、文創(chuàng)、互聯(lián)網(wǎng)各方面團隊的競爭，在這場競爭中如何勝出，就必須達到團隊、方向、資金、資源等各方面的平衡，以十?dāng)骋簧踔烈园贁骋徊拍芙^對優(yōu)勢獲勝。具體在線教育的方向探討在此不贅述。

融資時間窗也是一個值得強烈關(guān)注的問題。提早兩年，你說你要做在線教育，可能大部分投資人都沒關(guān)注也不懂，更別提投資。借著2013年到2014年的熱潮，在線教育忽如一夜春風(fēng)來，千樹萬樹梨花開。值得提醒的是，對于大部分的競爭優(yōu)勢還需要進一步夯實的團隊而言，2014年將是近兩年的融資熱潮高點。原因是行業(yè)內(nèi)大部分的好項目、好團隊都已經(jīng)在2013至今被各路投資人用錢釘在項目上1-2年不會輕易出來和變道，這相當(dāng)于變相增加了其他類似項目的融資難度。原因很簡單，競爭對手有錢有團隊有行業(yè)地位，你還剩下什么呢?而下一次的大額投融資的高峰將在1-2年后到來，因為行業(yè)的競爭態(tài)勢明顯，七二一法則更加清晰，投資人將對行業(yè)內(nèi)前幾名確切說前兩名進行投資加注(可比現(xiàn)在的滴滴和快的)，以期更加拉開行業(yè)的競爭差距。所以對于成一定規(guī)模的項目而言，要融資就要趁現(xiàn)在(天使和特別早期的項目不包括在本段落討論之內(nèi))。

2、你的公司在什么水平?

對照我前面說的，大家可以簡單看看，自己的商業(yè)模式有沒有大的邏輯缺陷，是不是能夠執(zhí)行接地氣，關(guān)鍵方向是不是有重大偏差，團隊是不是齊整?其實這些問題在融資之前就如相親之前需要對鏡自明。如果不明白或者不知道自己想得對不對的話，歡迎來找我嘮嗑：)