清潔技術(shù)融資環(huán)境低迷探因：壁壘過(guò)高 限制VC/PE熱情

國(guó)內(nèi)制造業(yè)發(fā)展殘留的環(huán)境污染問(wèn)題，正嚴(yán)重影響著人們的生活，生存環(huán)境嚴(yán)峻催生對(duì)清潔技術(shù)需求的高漲。不過(guò)，在二級(jí)市場(chǎng)火爆的清潔技術(shù)，在一級(jí)市場(chǎng)卻正經(jīng)歷著短暫的寒冬，雖然眼下融資環(huán)境正趨好轉(zhuǎn)，但融資案例數(shù)量和規(guī)模依舊在低位徘徊。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，由于環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域眾多且技術(shù)壁壘較高，使得資金投入時(shí)調(diào)研成本增加，因此在選擇上相對(duì)謹(jǐn)慎。但有國(guó)家政策的助推，未來(lái)細(xì)分領(lǐng)域的成長(zhǎng)還是會(huì)受到資金追捧。

風(fēng)投熱情回暖

自去年以來(lái)，環(huán)保板塊在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)可謂風(fēng)生水起，然而受困于資金退出渠道遇阻、環(huán)保行業(yè)技術(shù)壁壘較高、細(xì)分領(lǐng)域眾多等因素，風(fēng)投資金在一級(jí)市場(chǎng)的投入熱情卻并不高。三季度，僅3家清潔技術(shù)企業(yè)成功IPO，霸菱亞洲投資的康達(dá)環(huán)保成功登陸港交所。根據(jù)股東持股數(shù)據(jù)，霸菱亞洲持有康達(dá)環(huán)保40244.5萬(wàn)股，占有公司20.1%股份。截至10月16日收盤，康達(dá)環(huán)保市盈率達(dá)26.75倍。

不過(guò)，投中數(shù)據(jù)顯示，雖清潔技術(shù)業(yè)第三季度融資金額總量整體仍呈下降趨勢(shì)，但融資案例數(shù)量環(huán)比已有所增加，投融資環(huán)境也將逐步好轉(zhuǎn)，其中不乏大佬深創(chuàng)投、東方富海、松嶺基金等出現(xiàn)在電池與儲(chǔ)能技術(shù)、清潔能源等細(xì)分領(lǐng)域的天使階段。7月1日，深創(chuàng)投斥資163萬(wàn)美元投資了深圳巴斯巴科技發(fā)展有限公司。據(jù)悉，巴斯巴科技致力于生產(chǎn)節(jié)能環(huán)保的低碳高效產(chǎn)品，被廣泛運(yùn)用于電動(dòng)汽車、風(fēng)能、太陽(yáng)能、智能電網(wǎng)等新能源產(chǎn)業(yè)。

從投中數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，電動(dòng)車清潔領(lǐng)域，是三季度創(chuàng)投投入的重要領(lǐng)域。其中松嶺基金1629萬(wàn)美元投入清潔能源領(lǐng)域的龍能偉業(yè)，東方福海326萬(wàn)美元投入電池與儲(chǔ)能技術(shù)的美能儲(chǔ)能。

并購(gòu)渠道火熱

今年以并購(gòu)模式獲得退出的方式在風(fēng)投機(jī)構(gòu)中頗為風(fēng)靡，清潔技術(shù)領(lǐng)域交易案例也小幅上升，交易案例數(shù)量達(dá)到了近幾年以來(lái)的最大值。投中數(shù)據(jù)顯示，2014年第三季度，清潔技術(shù)并購(gòu)市場(chǎng)宣布交易案例數(shù)量75起，環(huán)比上升15.38%，交易規(guī)模12.79億美元，環(huán)比下降27.51%。其中，完成交易案例規(guī)模最大的為福建南紡以2.58億美元收購(gòu)福能新能源100%股權(quán)。另一個(gè)規(guī)模較大的案例是福建南紡以2.04億美元的價(jià)格收購(gòu)晉江天然氣75%股權(quán)。另外，三季度還涉及4起跨境并購(gòu)案例，分別是中國(guó)建材并購(gòu)Avancis100%的股權(quán)，順風(fēng)光電以0.25億美元的價(jià)格收購(gòu)Powin Energy30%的股權(quán)，先河環(huán)保以0.04億美元的價(jià)格收購(gòu)CES51%的股權(quán)，先河環(huán)保出資0.02億美元增資CES。

投中分析師表示，目前清潔領(lǐng)域并購(gòu)基本處于起步階段，涉及的也是如工業(yè)水處理等細(xì)分領(lǐng)域的并購(gòu)案例。雖然IPO仍然是PE/VC首選，但隨著行業(yè)整合加劇，產(chǎn)業(yè)政策扶持等利好，介入清潔技術(shù)領(lǐng)域的資金也會(huì)多渠道參與其中。