德爾家居3億人民幣設(shè)立智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)投資基金

事件:

為了加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,把握互聯(lián)網(wǎng)以及智能家居改變傳統(tǒng)家居產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會,公司決定以自有資金3億元人民幣設(shè)立全資子公司蘇州德爾智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司作為公司智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)對外戰(zhàn)略投資平臺。

基金公司的投資方向:全資子公司設(shè)立后,將作為公司智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)對外戰(zhàn)略投資平臺,重點(diǎn)投資方向?yàn)橹悄芗揖?、互?lián)網(wǎng)家居、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、3D打印、工業(yè)4.0、節(jié)能環(huán)保、智能制造等家居相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

點(diǎn)評:

2015年是德爾家居火力全開的一年,傳統(tǒng)地板業(yè)務(wù)不斷斬獲大額工程性訂單,石墨烯產(chǎn)業(yè)已在年初起航,現(xiàn)在公司利用自有資金3億,準(zhǔn)備進(jìn)入智能家居、家居互聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域,我們需要強(qiáng)調(diào)的是,這一次成立的產(chǎn)業(yè)投資基金落腳點(diǎn)是家居,因此成立產(chǎn)業(yè)基金表明公司未來的成長空間已經(jīng)從百億量級的地板產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張到了萬億量級的家居產(chǎn)業(yè),德爾的市值想象空間極劇膨脹。

在過去兩年,德爾一直令投資者感到困惑的是:在并購、產(chǎn)業(yè)基金之風(fēng)盛行的A股市場,為什么公司賬面8億現(xiàn)金遲遲未動?我們的理解是:過去兩年,公司的戰(zhàn)略十分明確,全力以赴做好主業(yè)地板,過去兩年公司已經(jīng)全面實(shí)現(xiàn)了復(fù)合、強(qiáng)化地板兩大產(chǎn)品系列無醛地板新品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化,德爾的地板業(yè)務(wù)已經(jīng)全面走上正軌,正處于快速成長階段。在主業(yè)打好基礎(chǔ)的前提下,公司開始向新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展,應(yīng)該說步伐飛快。我們認(rèn)為這足以彰顯出德爾家居是一家有戰(zhàn)略、有謀劃、做事踏實(shí)且有雄心壯志的企業(yè),這也是我們光大輕工團(tuán)隊(duì)持續(xù)、堅定看好德爾家居的核心邏輯。

中國已進(jìn)入個性化消費(fèi)階段,對于家居產(chǎn)業(yè)而言,定制家居將大行其道,家居產(chǎn)品的款式將呈現(xiàn)幾何倍數(shù)增長,互聯(lián)網(wǎng)猶如一個空間無窮大的貨架,將解決傳統(tǒng)線下渠道展示面積有限的弊端,并能夠?qū)€性化的家居需求實(shí)現(xiàn)批量聚合(信息不對稱);生產(chǎn)方面,工業(yè)4.0將解決定制家居產(chǎn)品的柔性生產(chǎn)問題,3D打印將配合工業(yè)4.0解決非標(biāo)件的完全個性化定制問題(可參見我們2014年底的策略報告);物聯(lián)網(wǎng)是智能家居必不可少的組成部分,大數(shù)據(jù)在智能家居領(lǐng)域具備極高的應(yīng)用價值。蘇州德爾智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)投資基金的所有投資方向中,每一個投資方向都具備內(nèi)在的邏輯聯(lián)系,這表明公司此次成立該產(chǎn)業(yè)基金不是突發(fā)奇想,不是為公司創(chuàng)造股票題材,而是已經(jīng)過深思熟慮,是準(zhǔn)備踏實(shí)地做事業(yè)。

繼續(xù)堅定看好,維持“買入”評級:

我們暫維持2015-2016年EPS0.60元、0.81元的盈利預(yù)測,維持公司第一目標(biāo)市值100億的觀點(diǎn)不變,繼續(xù)堅定看好,維持“買入”評級。

風(fēng)險提示:博昊科技業(yè)績低于預(yù)期。