天使李論：第一桶金賺得比較sexy

李論，熊貓資本創(chuàng)始合伙人。關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、電商等領(lǐng)域，投資代表項(xiàng)目包括好貸網(wǎng)、小馬購(gòu)車、愛(ài)爾威、春水堂、淘當(dāng)鋪等

“動(dòng)漫網(wǎng)紅”張小盒的創(chuàng)始人陳格雷幫李論設(shè)計(jì)了一只熊貓卡通形象，李論把它印在自己的名片上。結(jié)果，“長(zhǎng)得好像你啊!”成了他跟人換名片的時(shí)候經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到的一句話。李論挺開(kāi)心的，“我就是想做個(gè)接地氣的基金，”熊貓資本”的標(biāo)語(yǔ)就是‘把你當(dāng)寶’。”

“長(zhǎng)得好像你啊!”成了李論換名片的時(shí)候經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到的一句話

離開(kāi)合力后，李論一度特別糾結(jié)，但并不是懷疑以后投不到好項(xiàng)目,而是凡事要親力親為。在合力的幾年,李論投了春水堂、愛(ài)爾威等比較知名的項(xiàng)目,項(xiàng)目的平均收益達(dá)到8倍,2014年8月以前投的項(xiàng)目幾乎都融到了B輪和C輪。但那時(shí)他覺(jué)得自己一直只是最后扣扳機(jī)的人，很多事沒(méi)真正經(jīng)手過(guò)?，F(xiàn)在創(chuàng)立了熊貓資本，一切事務(wù)，甚至連裝修都要親自來(lái)做。“感覺(jué)像是又開(kāi)始創(chuàng)業(yè)了。”

新玩法：把熊貓資本拿去融資

李論總是想做點(diǎn)不一樣的事，所以熊貓資本的玩法將會(huì)非常不同。比如將會(huì)只集中投幾個(gè)主要領(lǐng)域：房、車、B2B交易鏈相關(guān)的項(xiàng)目，游戲、社交的項(xiàng)目再好也不碰;又如一年只投很少的幾個(gè)項(xiàng)目，堅(jiān)決不超過(guò)8個(gè)，目標(biāo)是做高成功率;再如熊貓資本還要做一個(gè)孵化器——“越獄計(jì)劃”，CEO是一名從德意志銀行出來(lái)做PE的資深金融人士。

創(chuàng)業(yè)就像煉獄，目標(biāo)是早早融到錢實(shí)現(xiàn)越獄。但誰(shuí)最有希望越獄成功?李論看好傳統(tǒng)行業(yè)的人。

熊貓資本想找到這些人。之所以鎖定房、車和B2B交易，是因?yàn)樗腠樦@幾條線投金融這個(gè)主題。“金融行業(yè)的人出來(lái)做孵化器老大，才能吸引到原來(lái)金融行業(yè)足夠強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)者”，李論說(shuō)。

跟他的身材很相稱，李論將美食視為人生一大樂(lè)趣。他在上海開(kāi)了家日本料理的餐館，食材從日本直接空運(yùn)過(guò)來(lái)。他經(jīng)常召集一幫創(chuàng)業(yè)者或者金融圈的朋友來(lái)吃飯聊天，“有些傳統(tǒng)領(lǐng)域的人，聊著聊著就想創(chuàng)業(yè)了。”

熊貓資本希望通過(guò)“越獄計(jì)劃”找到傳統(tǒng)行業(yè)有潛力的創(chuàng)業(yè)者

他還準(zhǔn)備讓熊貓資本作為一家公司去融資，“反正自己越來(lái)越像個(gè)創(chuàng)業(yè)者，拿著項(xiàng)目BP和募資BP其實(shí)是一樣的，無(wú)非都是說(shuō)清未來(lái)思路，怎么做怎么投，團(tuán)隊(duì)都有誰(shuí)，過(guò)往戰(zhàn)績(jī)，退出了幾個(gè)。”

李論有件事一直想不通，有一次問(wèn)一個(gè)大佬：“我們做投資人，尊重創(chuàng)業(yè)者，出大錢，做小股東;但GP背后也有LP，為什么LP沒(méi)有尊重我們GP的智慧和勞動(dòng)?”大佬只是笑笑，沒(méi)給他答復(fù)。

后來(lái)他自己想明白一點(diǎn)，“LP拿大頭是合理的，因?yàn)橐粋€(gè)基金不可能永遠(yuǎn)存在的，也就5年時(shí)間，結(jié)束就結(jié)束了。但一個(gè)公司的股權(quán)存續(xù)時(shí)間很長(zhǎng)。做基金其實(shí)已經(jīng)是在做一個(gè)投資公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)就是一期又一期的基金，那我為什么不給熊貓資本估個(gè)值呢?”

他希望通過(guò)讓員工持有熊貓資本股份的方式，分享發(fā)展成果，吸引人才。

第一桶金賺得比較sexy

李論本科在廈大學(xué)生物技術(shù)，1997年這個(gè)專業(yè)的出路幾乎都是出國(guó)。他也不例外地去考GRE，結(jié)果考了個(gè)滿分，被俞敏洪看中，說(shuō)你來(lái)新東方教書(shū)吧。李論就成了新東方最早的一批GRE、GMAT老師。

2002年底，李論去了一張全新的報(bào)紙《國(guó)際金融報(bào)》。當(dāng)時(shí)《國(guó)際金融報(bào)》和英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》簽了合作協(xié)議，李論在英國(guó)和香港兩地系統(tǒng)地學(xué)習(xí)了報(bào)紙的運(yùn)營(yíng)，回來(lái)后主管這張全新日?qǐng)?bào)的經(jīng)營(yíng)、發(fā)行、廣告?！秶?guó)際金融報(bào)》沿用《金融時(shí)報(bào)》的橙色新聞紙，是他親自去印廠選的。他還記得自己當(dāng)時(shí)的職稱是“副處級(jí)干部”，所有人都以為這個(gè)意氣風(fēng)發(fā)的23歲海歸青年是個(gè)高干子弟，“其實(shí)，真不是”。

但是做了四年，他覺(jué)得沒(méi)勁了。“這張報(bào)紙的平臺(tái)背景太好了，發(fā)行量和廣告都是因?yàn)槠脚_(tái)”。他這時(shí)已經(jīng)很想進(jìn)入投資界，就通過(guò)獵頭進(jìn)入了晨興創(chuàng)投，但是幾年來(lái)一直做投后。為了做投前，他又開(kāi)始了一番折騰。

李論先去了一家讓他有機(jī)會(huì)做投前的公司，這是歐洲最大的一個(gè)媒體集團(tuán)，當(dāng)時(shí)想在中國(guó)區(qū)做投資。這家媒體集團(tuán)是做分類廣告出身的，趕集網(wǎng)、58同城李論都看過(guò)，然而很不巧地趕上了2008年底的金融危機(jī)，半年多，一個(gè)項(xiàng)目都沒(méi)投成。

他不甘心，還是想做投資。“想來(lái)想去，既然這么渴望，干脆創(chuàng)業(yè)去吧，掙點(diǎn)錢再殺回來(lái)做投資。”

雖然動(dòng)機(jī)不純，但2009年底，李論還是把公司開(kāi)起來(lái)了。那時(shí)人人都在大談團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon，而國(guó)內(nèi)還幾乎沒(méi)有團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，他覺(jué)得這件事有機(jī)會(huì)。

但他又有些猶豫，“那些很細(xì)節(jié)的運(yùn)營(yíng)方面的事我并不擅長(zhǎng)，從無(wú)到有地把一個(gè)東西做出來(lái)，恐怕不行。那么我到底應(yīng)該在這個(gè)領(lǐng)域做什么?”

誰(shuí)知就在思考怎么做差異化的這兩個(gè)月里，國(guó)內(nèi)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站開(kāi)始一片片地出現(xiàn)了，很快就演變成“千團(tuán)大戰(zhàn)”。李論靈機(jī)一動(dòng)：“干脆把它們整合起來(lái)吧。”他前前后后整合了8個(gè)公司，然后琢磨著怎么賣掉。

當(dāng)時(shí)，這8個(gè)公司在一大波來(lái)勢(shì)洶洶的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站中，營(yíng)業(yè)額加起來(lái)也還是不夠大，李論在中國(guó)難找買家，又跑回美國(guó)去找，遇到一個(gè)波蘭裔美國(guó)人，給他提建議：“只有中國(guó)大陸地區(qū)的8家公司不夠sexy，有沒(méi)有可能把香港、臺(tái)灣地區(qū)也整合進(jìn)來(lái)，搞成大中國(guó)區(qū)概念?”李論想想，覺(jué)得這個(gè)建議靠譜，就去并購(gòu)了一家香港公司和一家臺(tái)灣公司。美國(guó)人一看這事如此容易，很興奮，又問(wèn)：“能不能再做大一點(diǎn)?做成亞洲概念?”

李論又去談，談下了新加坡、馬來(lái)西亞、澳大利亞的三家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站。誰(shuí)知，美國(guó)人又開(kāi)始狂想了，興沖沖地提議：“干脆做新興市場(chǎng)吧。我已經(jīng)在波蘭和巴西找了兩家，一起并進(jìn)來(lái)吧。”

但是這時(shí)李論已經(jīng)感覺(jué)盤(pán)子有點(diǎn)過(guò)大，自己快撐不住了，因?yàn)槊坎①?gòu)一家公司，在海外的法律事務(wù)都是他自己找公司做的，成本也是自己負(fù)擔(dān)。他不想戀戰(zhàn)，要盡快出售。于是他們很快聯(lián)系到一個(gè)納斯達(dá)克上市公司，這家上市公司也同樣奇葩，在全球整合了70多家交友網(wǎng)站拼在一起。

雙方一見(jiàn)如故：“我是做Dating的，年輕人約會(huì)就要團(tuán)購(gòu)餐廳、電影票、汽車旅館吧?你這邊十來(lái)個(gè)公司加起來(lái)，每個(gè)月收入有3000萬(wàn)美金，對(duì)我簡(jiǎn)直是巨大的補(bǔ)充。”這家公司提出用一部分股權(quán)外加一部分現(xiàn)金來(lái)談并購(gòu)。李論一狠心，多要了點(diǎn)股權(quán)，后來(lái)陸陸續(xù)續(xù)套現(xiàn)，由此累積了做個(gè)人天使的資金。

也是個(gè)理想主義者

做個(gè)人天使的時(shí)候，李論已經(jīng)出手了幾個(gè)漂亮的案子，比如淘當(dāng)鋪和現(xiàn)在很火的黑板擦。李論說(shuō)自己不特別在意錢，完全有可能在天使階段就給一個(gè)新人創(chuàng)業(yè)者很好的價(jià)格，未來(lái)熊貓資本在單個(gè)項(xiàng)目的投資額至少會(huì)在100萬(wàn)美金以上。

他判斷今年大家都更樂(lè)意投C輪，都攥著錢在后面等，因?yàn)楹笃诔晒β矢?，退出時(shí)間又短。所以他愿意在天使輪多投點(diǎn)，哪怕是用A輪的錢投天使，多拿點(diǎn)股份，以求扛得住之后的稀釋。

他在合力投了17個(gè)項(xiàng)目，離開(kāi)合力時(shí)放棄條款自動(dòng)生效，他覺(jué)得自己怎么說(shuō)也應(yīng)該去和這些項(xiàng)目的創(chuàng)始人打個(gè)招呼。截至目前，他陸續(xù)跟10個(gè)創(chuàng)始人聊過(guò)，有7個(gè)明確地說(shuō)，沒(méi)關(guān)系，我可以在Co-Founder里面給你一個(gè)席位。這件事讓他特別欣慰，“說(shuō)明他們很認(rèn)可我的價(jià)值和為人。”

即便做了機(jī)構(gòu)，他仍然經(jīng)常以個(gè)人天使的身份支持一些充滿理想主義色彩的項(xiàng)目，比如慈善類的微信公眾號(hào)“為盲胞讀書(shū)”，號(hào)召大家捐一點(diǎn)時(shí)間為盲人朗誦有聲書(shū);他還與人合作了一個(gè)聾啞人手語(yǔ)智能翻譯項(xiàng)目，幫他們?cè)诠矆?chǎng)合，如在銀行與柜員無(wú)障礙交流，既有文字又有語(yǔ)音識(shí)別，最近正在為這個(gè)項(xiàng)目尋找CEO。

李論投這些項(xiàng)目的時(shí)候，心里并沒(méi)有在計(jì)算收益，他甚至很清楚這些錢投出去有可能一輩子也回不來(lái)，但是，“做早期的目的不應(yīng)該只是為了賺錢。早期投資最重要的一是給LP帶來(lái)高回報(bào)，二是把社會(huì)資源通過(guò)我們的手給到那些陽(yáng)光照耀不到的地方，”李論說(shuō)。

他更喜歡成為無(wú)數(shù)個(gè)好項(xiàng)目的伯樂(lè)，他覺(jué)得這才是當(dāng)下最有快感的事。