VC教父閻焱：京東模式燒上百億美金 重來(lái)過(guò)不會(huì)投

閻焱解讀“股市過(guò)熱”

中國(guó)現(xiàn)在的股票熱，我想有兩個(gè)最直接的原因：第一個(gè)中國(guó)由于人民幣不可兌換，所以現(xiàn)在我們銀行大量的還在印鈔票，一個(gè)是我們自己需要，另外一個(gè)我們進(jìn)來(lái)1塊錢(qián)，我們就要印6塊多錢(qián)把它收了，所以這個(gè)錢(qián)就進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)中流通里面。另外一個(gè)原因，就是因?yàn)楝F(xiàn)在大量的錢(qián)從房地產(chǎn)走出來(lái)，走到資本市場(chǎng)，在中國(guó)跟其他國(guó)家又不一樣，你又不能買(mǎi)地，又不能買(mǎi)山，又不能買(mǎi)河。

可以投資的地方非常少，所以大家都涌到資本市場(chǎng)。盡管每個(gè)人都在說(shuō)股票市場(chǎng)太高，股票市場(chǎng)太高，但是每個(gè)人都恨不得把所有壓箱底的錢(qián)都拿出來(lái)去投股票。在這種情況下我們自己作為一個(gè)職業(yè)投資人的話，我們都不會(huì)把資本配置，都配置在這個(gè)股票上，我們會(huì)手里攢了大量的現(xiàn)金在那，因?yàn)橹挥羞@樣的話，你才能夠有彈藥。

我的抉擇

我們這一代人，基本上都是文革那一代插隊(duì)。隨著這個(gè)時(shí)代大潮，基本上是在每一個(gè)關(guān)節(jié)點(diǎn)上，都還是做出了一個(gè)正確的選擇吧。在這個(gè)時(shí)代的大潮推動(dòng)下沒(méi)有落伍。

我們有很多時(shí)候是被動(dòng)的。比如說(shuō)我們當(dāng)農(nóng)民，這并不是我們自己選擇，而是那個(gè)時(shí)代，那個(gè)時(shí)代的大潮就是你高中畢業(yè)以后，你如果不是獨(dú)生子女都得插隊(duì)。我們有主觀選擇的東西，比如說(shuō)我們1977年高考，那時(shí)候我們插隊(duì)的一塊兒好多人，但是真正高考，真正去考試的只是少數(shù)。

84級(jí)我們整個(gè)北大社會(huì)學(xué)系只招了4個(gè)人，所以能不能考上其實(shí)是概率很小的，到了北大以后，確實(shí)是對(duì)我的人生產(chǎn)生了一個(gè)很大的改變。另外一個(gè)就是1986年出國(guó)，去美國(guó)讀書(shū)。

那個(gè)時(shí)候的人我覺(jué)得如果回憶起來(lái)，就是有一個(gè)特別強(qiáng)烈的去改變中國(guó)，改變社會(huì)的這個(gè)愿望，也許我們這一代人說(shuō)的修身平天下的這一套東西還是比較多，所以大家覺(jué)得到美國(guó)去讀書(shū)以后，都是想回來(lái)的，然后有些人想進(jìn)入體制內(nèi)，方便一些，這也是可以理解的。但是這種狀況可能到了1989以后有一個(gè)大的改變。改變以后，市場(chǎng)的力量，經(jīng)濟(jì)的力量，才開(kāi)始有展現(xiàn)。

按說(shuō)當(dāng)時(shí)(世界銀行)的待遇很好，還不用交稅，所以我當(dāng)時(shí)要辭職的話，我們老板說(shuō)沒(méi)有人辭過(guò)職，說(shuō)你瘋了，我說(shuō)那是你今天見(jiàn)的第一個(gè)，因?yàn)槠鋵?shí)很簡(jiǎn)單，我覺(jué)得特別不可以接受的就是，我覺(jué)得我在世行的時(shí)候，我可以知道我30年以后會(huì)是怎么樣的。

投資這個(gè)玩意兒是，第一個(gè)它需要的知識(shí)比較全面，第二個(gè)每天都是新的一天，我很喜歡。

在人的一生中，你在不同的階段，你是不是能趕上這個(gè)時(shí)代的大投資，所謂有影響力的、代表性的投資，確實(shí)有很多運(yùn)氣的成分在里面，對(duì)于我們來(lái)講(最艱難的)可能現(xiàn)在是個(gè)很早的一個(gè)案子就是盛大，盛大我們是2003年投的，2004年上市，2005年退出了。

我們投了4千萬(wàn)美金，拉回來(lái)6億8千多萬(wàn)美金，為什么這個(gè)案子按照投資回報(bào)來(lái)講并不是最高的，我們都在提這個(gè)盛大呢?是因?yàn)槭⒋蟮陌缸邮堑谝淮巫屓澜缳Y本市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到，在中國(guó)做風(fēng)險(xiǎn)投資能夠賺錢(qián)。

我們做盛大的時(shí)候，第一次報(bào)上去的時(shí)候投委會(huì)給否了，我說(shuō)這樣，我個(gè)人放3百萬(wàn)美金，然后同樣的條件跟基金一樣讓我投，后來(lái)第二次終于說(shuō)服投委會(huì)，所以我們投了，結(jié)果賺了很多錢(qián)。

其實(shí)在這之前更重要的一個(gè)投資是中海油，那時(shí)候(2000年)我在AIG基金投中海油的時(shí)候，是1億美金的投資，然后我們投委會(huì)也給否了，因?yàn)樗麄兊膯?wèn)題就是說(shuō)，中海油剛剛在美國(guó)納斯達(dá)克上市，紐約上市失敗了，你為什么要投，這確實(shí)是很難回答的問(wèn)題，正好我開(kāi)會(huì)出來(lái)在新加坡。

基辛格在那，我跟他講，我說(shuō)基辛格先生，如果你是在美國(guó)有這么一個(gè)對(duì)中國(guó)，對(duì)全國(guó)的海洋有獨(dú)家的開(kāi)采權(quán)，有勘探權(quán)和開(kāi)采權(quán)的公司值多少錢(qián)。這老頭非常聰明，立馬就明白了，他就跟我說(shuō)，年輕人我來(lái)幫忙你。后來(lái)我們也批準(zhǔn)的，我們投了以后，后來(lái)海油又成功的上市，所以我們也賺了很多錢(qián)，也成了一個(gè)非常經(jīng)典的案例。

投資這個(gè)東西，你一定要心理上非常堅(jiān)強(qiáng)，就是你要知道明白一點(diǎn)，全世界所有的好項(xiàng)目，不可能都讓你投了，另外一個(gè)賺錢(qián)的機(jī)會(huì)有的是。你如果說(shuō)錯(cuò)過(guò)了一個(gè)項(xiàng)目就睡不著覺(jué)的話，那你這個(gè)日子沒(méi)法過(guò)。

如果京東今天再過(guò)來(lái)，還是他當(dāng)年的那種情況我還不會(huì)投。我覺(jué)得京東走到今天，其實(shí)它是一個(gè)在特殊的時(shí)間里面，當(dāng)然了京東有它做的過(guò)人之處，但是這種模式是需要大量的錢(qián)去燒起來(lái)，不是說(shuō)幾億美金的事兒，是幾十億，上百億的美金燒出來(lái)的。像這種模式其實(shí)是很難的，但是今天它趕上了這個(gè)盛世，有錢(qián)燒出來(lái)了，我覺(jué)得這也是挺好的一件事情。

對(duì)話創(chuàng)業(yè)者一： 洪泰基金投后管理經(jīng)理郭欣

郭欣： 互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、智能以及移動(dòng)醫(yī)療這幾個(gè)領(lǐng)域，您認(rèn)為最終沉淀下來(lái)的模式也好，機(jī)會(huì)也好會(huì)是哪些?

閻焱：每一個(gè)行業(yè)里面，都可能有出現(xiàn)很優(yōu)秀的企業(yè)。比如說(shuō)夕陽(yáng)行業(yè)農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)里面有做的很好的，養(yǎng)的豬就是好吃，養(yǎng)的牛就是好吃，都有。一個(gè)行業(yè)能不能留下來(lái)，主要還是取決于你一個(gè)企業(yè)，而不是行業(yè)本身。

郭欣：像O2O的賽道您肯定也已經(jīng)布局投出了很多，所以您覺(jué)得您投完的哪些模式，或者哪些方向，您比較看好?

閻焱：其實(shí)我投了蠻多的，最近比較火的一個(gè)企業(yè)叫洋碼頭，洋碼頭是做這個(gè)，從國(guó)外通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)從國(guó)外買(mǎi)東西的，然后給你送到家。這個(gè)O2O成長(zhǎng)的很快。由于不同的稅收體系，美國(guó)什么都便宜，中國(guó)啥都貴，中國(guó)人多，所以極有可能，我們會(huì)做成全球最大的食品和飲料土特產(chǎn)的供應(yīng)商，完全有可能，所以像這種O2O的話，就是蠻有生命力的，因?yàn)槿嗣刻於嫉贸燥?，每天都得吃菜，主要就是剛需?/p>

郭欣：我聽(tīng)您提到的一個(gè)很好的觀點(diǎn)，大眾創(chuàng)業(yè)是一個(gè)偽命題。

閻焱：我可從來(lái)沒(méi)說(shuō)大眾創(chuàng)業(yè)是個(gè)偽命題，我不敢說(shuō)。我就說(shuō)這個(gè)創(chuàng)業(yè)成功是個(gè)小概率事件。年輕人激情來(lái)的快去的也快，但是創(chuàng)業(yè)是一個(gè)馬拉松的過(guò)程，它不是跑百米。我覺(jué)得大家都在忽悠，都忽悠90后創(chuàng)業(yè)什么的，但是我覺(jué)得還是得有人告訴他真實(shí)的情況，讓大家做好這個(gè)思想準(zhǔn)備，不是不鼓勵(lì)大家創(chuàng)業(yè)，而是要提醒真實(shí)的情況怎么樣，所以最好是量力而行。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)不是適合于每一個(gè)人的，在中國(guó)其實(shí)創(chuàng)業(yè)不是每個(gè)人都能拿到錢(qián)的，第一個(gè)燒的錢(qián)是誰(shuí)呢?就是你爹媽的錢(qián)，可能爹媽存了一輩子給你做嫁妝，或者是給你買(mǎi)房子的錢(qián)，就被你糟蹋掉了。

郭欣： 互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、智能以及移動(dòng)醫(yī)療這幾個(gè)領(lǐng)域，您認(rèn)為最終沉淀下來(lái)的模式也好，機(jī)會(huì)也好會(huì)是哪些?

閻焱：每一個(gè)行業(yè)里面，都可能有出現(xiàn)很優(yōu)秀的企業(yè)。比如說(shuō)夕陽(yáng)行業(yè)農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)里面有做的很好的，養(yǎng)的豬就是好吃。一個(gè)行業(yè)能不能留下來(lái)，主要還是取決于你一個(gè)企業(yè)，而不是行業(yè)本身。

郭欣：像O2O的賽道您肯定也已經(jīng)布局投出了很多，所以您覺(jué)得您投完的哪些模式，或者哪些方向，您比較看好?

閻焱：其實(shí)我投了蠻多的，最近比較火的一個(gè)企業(yè)叫洋碼頭，洋碼頭是做這個(gè)，從國(guó)外通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)從國(guó)外買(mǎi)東西的，然后給你送到家。這個(gè)O2O成長(zhǎng)的很快。由于不同的稅收體系，美國(guó)什么都便宜，中國(guó)啥都貴，中國(guó)人多，所以極有可能，我們會(huì)做成全球最大的食品和飲料土特產(chǎn)的供應(yīng)商，完全有可能。

郭欣：我聽(tīng)您提到的一個(gè)很好的觀點(diǎn)，大眾創(chuàng)業(yè)是一個(gè)偽命題。

閻焱：我可從來(lái)沒(méi)說(shuō)大眾創(chuàng)業(yè)是個(gè)偽命題，我不敢說(shuō)。我就說(shuō)這個(gè)創(chuàng)業(yè)成功是個(gè)小概率事件。年輕人激情來(lái)的快去的也快，但是創(chuàng)業(yè)是一個(gè)馬拉松的過(guò)程，它不是跑百米。我覺(jué)得大家都在忽悠，都忽悠90后創(chuàng)業(yè)什么的，但是我覺(jué)得還是得有人告訴他真實(shí)的情況，讓大家做好這個(gè)思想準(zhǔn)備，不是不鼓勵(lì)大家創(chuàng)業(yè)，而是要提醒真實(shí)的情況怎么樣，所以最好是量力而行。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)不是適合于每一個(gè)人的，在中國(guó)其實(shí)創(chuàng)業(yè)不是每個(gè)人都能拿到錢(qián)的，第一個(gè)燒的錢(qián)是誰(shuí)呢?就是你爹媽的錢(qián)，可能爹媽存了一輩子給你做嫁妝，或者是給你買(mǎi)房子的錢(qián)，就被你糟蹋掉了。

對(duì)話創(chuàng)業(yè)者二：積木盒子CEO董駿

董駿：如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司面臨這種戰(zhàn)略投資抉擇的時(shí)候，應(yīng)該怎么去選擇?

閻焱：對(duì)于戰(zhàn)略投資人，我覺(jué)得一個(gè)企業(yè)在中國(guó)這個(gè)環(huán)境下，如果這個(gè)戰(zhàn)略投資人占的股份不大，我覺(jué)得還是蠻好的。我個(gè)人的建議在中國(guó)歷史上我們投資的話，也發(fā)生過(guò)好多不愉快的事情，建議還是不要占太多。

董駿：對(duì)于一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，最后不管是為投資者，還是創(chuàng)業(yè)者，也會(huì)尋求一定的合理退出機(jī)制，但是應(yīng)該在什么程度上面去考慮這種資本市場(chǎng)上面的紛紛擾擾?

閻焱：第一個(gè)，取決于你一個(gè)創(chuàng)始人對(duì)于企業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心有多大，你要了解你競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況，你要了解這個(gè)行業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)有多大。第二個(gè)因素就是說(shuō)，你一定要考慮競(jìng)爭(zhēng)，在你跟你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)比的時(shí)候，你手上有多少子彈，比如說(shuō)我對(duì)手已經(jīng)融了5億美金，你現(xiàn)在手上只有5千萬(wàn)人民幣，那你這個(gè)就得考慮了。像我們當(dāng)年58和趕集打的時(shí)候就是這樣，大家就是比著勁兒來(lái)融資啊，因?yàn)樽詈蟠蠹叶贾溃际窃义X(qián)，誰(shuí)手上錢(qián)多，誰(shuí)就砸出來(lái)了。你上市的真實(shí)目的是什么?最根本來(lái)講，一個(gè)企業(yè)上市，是為了在競(jìng)爭(zhēng)中獲得更有利的資本優(yōu)勢(shì)。