天星資本手握三張大牌 將投2000家企業(yè)站穩(wěn)新三板

這家投資機(jī)構(gòu)的知名度此前并不算高。然而，隨著新三板火熱，它已逐漸露出“尖尖角”。

當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)它的名字頻繁地與老牌PE九鼎排在一起時(shí)，它已經(jīng)被冠上了“新三板投資最多的機(jī)構(gòu)”，每周仍以平均20家的增速攀升。依照計(jì)劃，天星資本自身也將在今年9月掛牌新三板。

成立僅三年，已從投資新三板發(fā)展到掛牌新三板，天星資本創(chuàng)始合伙人兼CEO王駿泰然地表示，這還只是剛開(kāi)始的“抓牌”，天星要做的是企業(yè)，而不是一家簡(jiǎn)單的投資機(jī)構(gòu)。

當(dāng)天星在最近的一次定增方案中公布其預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)將達(dá)3億元，2016年增至30億，2017年甚至可能達(dá)到100-300億時(shí)，大家已經(jīng)忍不住好奇，想看看它到底抓了些什么牌，又會(huì)有什么樣制勝的套路。

第一張：企業(yè)牌

天星資本的兩個(gè)創(chuàng)始合伙人，劉研來(lái)自公安局，王駿來(lái)自證券公司，這樣的背景似乎注定了天星不會(huì)按照常規(guī)的打法做投資。“精英團(tuán)隊(duì)+券商渠道+批量掃貨”成了天星資本飛速圈地新三板的主要戰(zhàn)術(shù)。

劉研、王駿召集了一批來(lái)自北大、清華與海外名校的投資精英，組成了九大投資部。每天，這一百多號(hào)人都奮戰(zhàn)在一線搜羅投資標(biāo)的。

圍繞新三板掛牌進(jìn)程，天星資本將目標(biāo)項(xiàng)目劃分為掛牌后的A類和掛牌前的B類。A類同時(shí)又細(xì)分為：A1——沒(méi)有融資沒(méi)有做市的企業(yè)，可投完之后再做市;A2——沒(méi)有融資但將啟動(dòng)做市的企業(yè)，可與做市商同一批進(jìn)入并獲得同樣打折的價(jià)格;A3——已做市且已完成第一輪融資的企業(yè)，依然有機(jī)會(huì)可低價(jià)進(jìn)入。

B類項(xiàng)目也被細(xì)分為：B1——最靠近掛牌的，馬上就可拿到代碼的企業(yè);B2——已經(jīng)準(zhǔn)備報(bào)材料的企業(yè);B3——進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段的企業(yè)。按照劉研和王駿的思路，天星資本與券商保持緊密溝通，獲取最新動(dòng)態(tài)，并根據(jù)企業(yè)所處階段采取不同的投資策略。

通過(guò)與券商合作，實(shí)現(xiàn)對(duì)擬掛牌企業(yè)的全覆蓋，不僅使得天星有了足夠的項(xiàng)目來(lái)源，另一方面也借力券商的篩選機(jī)制作為風(fēng)控把了一道關(guān)。面對(duì)充盈的項(xiàng)目池，天星資本還會(huì)考察企業(yè)的成長(zhǎng)性與估值這些重要指標(biāo)。對(duì)成長(zhǎng)性特別高的企業(yè)，天星資本甚至?xí)咛貏e流程，更高效地做出投資決策。

截至7月17日，天星資本已經(jīng)投資企業(yè)360家，其中已掛牌數(shù)量達(dá)到了220家，做市企業(yè)有86家。按照計(jì)劃，到年底，天星資本投資企業(yè)總數(shù)將達(dá)到七八百家，到明年，數(shù)據(jù)還將增長(zhǎng)至近兩千家。當(dāng)手握超過(guò)新三板近十分之一的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的之后，天星資本還將圍繞自有項(xiàng)目池展開(kāi)后續(xù)的再融資、并購(gòu)與掛牌、做市服務(wù)。

王駿把這近兩千家新三板企業(yè)視作天星資本未來(lái)發(fā)展的根基。他預(yù)計(jì)兩年后制度紅利逐漸消退，到那時(shí)天星資本的市場(chǎng)與陣地仍會(huì)維持不變，但項(xiàng)目投資將階段前移，重心也會(huì)回歸到純粹的價(jià)值投資。

第二張：資金牌

提高自有低成本資金的比例，是天星資本籌備的第二張大牌。

王駿向投資中國(guó)網(wǎng)記者透露，天星資本第二輪定增投前估值800億元以上，大概會(huì)融資150億元左右，與第一輪定增獲得的30多億合在一起達(dá)到近200億的總額。后續(xù)天星資本會(huì)以1：2.5或者1:3比例配優(yōu)先資金，配資完成之后主要以自有資金投資，而不用考慮分成了。另外，天星資本還會(huì)通過(guò)今年控制的一些金融牌照獲取大量低成本資金。

王駿盤算著，按照目前新三板企業(yè)的收益情況，一年翻一至三倍很輕松。

事實(shí)上，劉研、王駿在布局一盤更大的棋，或許可以視作是“紅杉”+“九鼎”的復(fù)合體。

在王駿看來(lái)，當(dāng)年紅杉資本正是通過(guò)大量投資優(yōu)質(zhì)公司并在納斯達(dá)克上市而實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)的崛起。依照相似的擴(kuò)張路徑，天星在扎穩(wěn)新三板之后，將持續(xù)擴(kuò)大在新三板的領(lǐng)先地位，永遠(yuǎn)戰(zhàn)斗在這個(gè)最先進(jìn)的市場(chǎng)。未來(lái)投資機(jī)構(gòu)誰(shuí)占領(lǐng)了新三板，誰(shuí)就占領(lǐng)了投資領(lǐng)域的制高點(diǎn)。

而在商業(yè)模式上，天星對(duì)九鼎的大資管模式略有借鑒。目前，天星正在申請(qǐng)公募牌照，并擬收購(gòu)一家期貨公司，參、控股1-2家壽險(xiǎn)公司，掛牌之后，還將爭(zhēng)取其他的金融牌照。

未來(lái)，天星資本將以新三板創(chuàng)投和控股的若干行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)為業(yè)務(wù)核心，通過(guò)控股或參股證券公司、銀行、保險(xiǎn)、信托、公募基金、期貨公司、租賃等金融機(jī)構(gòu)，形成多管齊下的金融控股集團(tuán)。

第三張：人才牌

天星資本認(rèn)為，比企業(yè)和資金更重要的，就是人才。天星資本擁有150多人的投資團(tuán)隊(duì)，均來(lái)自北大、清華和海外名校。王駿介紹說(shuō)，天星在招聘的時(shí)候，不僅看中學(xué)校和學(xué)歷，還關(guān)注投資經(jīng)理是否有格局、夢(mèng)想和情懷，否則很難跟上天星發(fā)展的理念和節(jié)奏。

為了能夠吸引和留住足夠多足夠強(qiáng)的人才，天星資本在員工待遇和員工發(fā)展空間上都做足了文章。員工待遇包括基本工資、年終獎(jiǎng)金、項(xiàng)目獎(jiǎng)金、期權(quán)及員工直接持股等，且股權(quán)覆蓋的員工數(shù)量足夠大。在員工發(fā)展空間上，可總結(jié)為四個(gè)字：不拘一格。“我們會(huì)把心態(tài)放得很開(kāi)，給年輕人足夠大的舞臺(tái)。雖然我們有自己篩選新員工的硬性門檻，但只要加入了天星，那么他今后的位置只取決于能力，跟年齡、性別、畢業(yè)院校、過(guò)去工作經(jīng)歷及工作時(shí)間等因素均無(wú)關(guān)。“

除了日常的管理，劉研和王駿每天想得最多的就是怎樣找到更多的優(yōu)秀人才。“金融行業(yè)就是人的行業(yè)，有人才什么都會(huì)有，現(xiàn)在沒(méi)有將來(lái)也會(huì)有，沒(méi)有人才什么都沒(méi)有，即使現(xiàn)在存在暫時(shí)的優(yōu)勢(shì)將來(lái)也會(huì)失去”，王駿說(shuō)。

當(dāng)然，對(duì)天星而言，好牌還在一張張地抓，贏面能有多大，我們很快會(huì)知曉。