新三板定增成香餑餑 各機(jī)構(gòu)搶籌碼各顯神通

2015年2月新三板掛牌公司一共完成了52次定增，其中包括46次已掛牌公司股票發(fā)行和6次掛牌同時(shí)股票發(fā)行，發(fā)行融資總額13.81億元。目前完成掛牌同時(shí)定向增發(fā)的企業(yè)已經(jīng)接近100家。

新三板掛牌持續(xù)火熱引得包括公募、券商資管和私募在內(nèi)的各路機(jī)構(gòu)紛紛搶灘布局，而新三板定增更是成了機(jī)構(gòu)眼中的“香餑餑”，富舜投資董事長(zhǎng)劉珀宏和浙商證券資產(chǎn)管理公司浙商金惠3號(hào)投資主辦陳旻都對(duì)記者表示，“非常看重”新三板定增。

而在“拿不到（定增）是常態(tài)”的情況下，各路機(jī)構(gòu)為搶標(biāo)各顯神通，“關(guān)系”、“資源”、“增值服務(wù)”等成為成功的關(guān)鍵詞。

新三板定增成“香餑餑”

統(tǒng)計(jì)顯示，2015年1月，共有28家A股上市公司實(shí)施了定增方案，與上月42家相比下降33.33%，再融資金額為282.64億元，環(huán)比下降45.94%。A股定向增發(fā)市場(chǎng)稍有回落。

而另一邊，新三板定增卻持續(xù)火熱。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年2月新三板掛牌公司一共完成了52次定增，其中包括46次已掛牌公司股票發(fā)行和6次掛牌同時(shí)股票發(fā)行，發(fā)行融資總額13.81億元。最近有媒體統(tǒng)計(jì)，目前完成掛牌同時(shí)定向增發(fā)的企業(yè)已經(jīng)接近100家。

新三板的火熱引得各路機(jī)構(gòu)前來掘金。前海開源、財(cái)通、九泰等基金公司均在2015年開年推出投資新三板的資管計(jì)劃，其中，財(cái)通基金于1月16日同時(shí)成立兩只投資于新三板市場(chǎng)的專戶產(chǎn)品，總規(guī)模為8000萬元，投資期限為2+1年。

私募和券商資管也不甘落后。富舜投資在一個(gè)月內(nèi)連發(fā)3只新三板產(chǎn)品，劉珀宏對(duì)本報(bào)記者透露：“單只產(chǎn)品的規(guī)模不會(huì)超過5000萬元，但全年我們想把規(guī)模做到3到5億元。”浙商資管將于近期推出新三板產(chǎn)品，該產(chǎn)品擬任投資主辦陳旻表示，這一產(chǎn)品的規(guī)模上限為2億元。

定增折價(jià)受機(jī)構(gòu)青睞

上海一家大型基金公司內(nèi)部人士透露：“新三板市場(chǎng)雖然火爆，但是想選擇到好標(biāo)的還是比較困難的，另外，新三板掛牌公司普遍規(guī)模很小，很可能投資一家公司所用資金只需500萬元，但持有該公司股份的比例可能就達(dá)到5%左右，所以必須分散投資。”

而通過定增方式介入新三板公司，因?yàn)橛姓蹆r(jià)而備受機(jī)構(gòu)青睞。

富舜投資的投資總監(jiān)孟寧說：“我力爭(zhēng)去參與一些定增，一是有折價(jià)，二是一次性拿到的量比較大，我們希望能夠和企業(yè)有長(zhǎng)期合作。”陳旻也對(duì)本報(bào)記者表示：“我非?？粗匦氯宥ㄔ?，堅(jiān)持領(lǐng)投策略，與跟投策略的廣撒網(wǎng)、金額少不同，我希望能夠拿到足夠多的股份，在與掛牌公司戰(zhàn)略合作的過程中，我希望有話語權(quán)，能夠?qū)景l(fā)展提出建議。”

陳旻補(bǔ)充說：“但是也要看機(jī)緣，與產(chǎn)品在時(shí)間上是否契合。如果純粹投向定增，建倉(cāng)期可能很長(zhǎng)，可能就享受不到制度紅利，所以我會(huì)在定增和市場(chǎng)交易之間尋找平衡點(diǎn)。”

據(jù)了解，富舜投資的第一只新三板產(chǎn)品，參與了兩個(gè)定增，單個(gè)項(xiàng)目投入資金占產(chǎn)品總資產(chǎn)比例不超過30%。浙商資管的擬發(fā)產(chǎn)品也剛剛與一家掛牌公司簽訂了定增認(rèn)購(gòu)協(xié)議。

搶定增籌碼各顯神通

上海某私募內(nèi)部人士告訴記者：“新三板定增是好女不愁嫁，所以現(xiàn)在拿定增項(xiàng)目需要拼關(guān)系和拼技術(shù)。”北京某中型券商投行部負(fù)責(zé)人也在電話里表示：“現(xiàn)在好的定增項(xiàng)目難拿，拿不到是常態(tài)。”

陳旻透露，盡管浙商資管目前和很多新三板掛牌公司達(dá)成了合作意向，但也與一些好的定增項(xiàng)目失之交臂。“定增信息的披露現(xiàn)在還不規(guī)范，很多信息要通過與掛牌公司或者主辦券商具體溝通才能了解，并不系統(tǒng)。等你了解到定增信息時(shí)，有些項(xiàng)目可能已經(jīng)確定了投資者。”

競(jìng)爭(zhēng)如此激烈，為了拿到好的定增項(xiàng)目，各路機(jī)構(gòu)也是各顯神通。

孟寧介紹，除了根本的資金上的支持，還會(huì)提供“增值服務(wù)”，“我們和資本市場(chǎng)很熟悉，能夠給它介紹做市商、提供戰(zhàn)略規(guī)劃以及牽線擴(kuò)產(chǎn)并購(gòu)的標(biāo)的等等。”

陳旻則表示，浙商資管能夠在多方面幫助到掛牌公司，“第一，我們一直在二級(jí)市場(chǎng)上專注轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)股投資，知道行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的企業(yè)在做什么，我們可以給掛牌公司提供未來發(fā)展方向上的建議；第二，我們?cè)谛屡d行業(yè)里有資源，與上市公司保持著良好關(guān)系，可以促使上市公司和新三板掛牌公司在業(yè)務(wù)上開展合作或者提供并購(gòu)重組的方案，共同發(fā)展；第三，很多新三板公司的管理團(tuán)隊(duì)不熟悉資本市場(chǎng)，作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，我們能夠幫助他們更有效地與資本市場(chǎng)溝通”。

孟寧還特別提醒，參與定增，折價(jià)不是唯一考慮因素，最重要的還是企業(yè)本身好不好，“對(duì)于新三板公司，我們考慮更多的是企業(yè)成長(zhǎng)性，如果是傳統(tǒng)行業(yè)里沒有人關(guān)注的企業(yè)，即便以便宜的價(jià)格拿到定增，也有可能是風(fēng)險(xiǎn)。”