仁會(huì)生物融資意圖成空 募集4億元1億用于炒股

一家以研發(fā)創(chuàng)新藥為主業(yè)的生物制藥公司，在上半年?duì)I業(yè)收入為零的情況下，凈利潤(rùn)卻高達(dá)1.07億元，北京商報(bào)記者連日來(lái)調(diào)查這家新三板掛牌企業(yè)仁會(huì)生物（830931）發(fā)現(xiàn)，該公司之所以沒有任何收入是因?yàn)楫a(chǎn)品尚未上市銷售，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的過億元凈利潤(rùn)完全得益于炒股，隨之引發(fā)的質(zhì)疑是，一方面，盡管目前新三板對(duì)于募集資金的用途并未有明確規(guī)定，但該公司炒股資金全部來(lái)源于掛牌募集所得；另一方面， 在上半年大盤只上漲35%的情況下，他們實(shí)現(xiàn)的收益卻超過3倍，并且卡著大盤狂瀉的關(guān)口退出，時(shí)間節(jié)點(diǎn)掌握得頗為巧妙，而出身基金經(jīng)理的該公司董事長(zhǎng)是否存在內(nèi)幕交易以及風(fēng)險(xiǎn)控制如何把握，也頗受業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。

募集4億元1億用于炒股

按照仁會(huì)生物2015年半年報(bào)顯示，該公司在報(bào)告期內(nèi)沒有任何營(yíng)業(yè)收入，但實(shí)現(xiàn)的歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到1.07億元，相比去年同期虧損的639.69萬(wàn)元增長(zhǎng)了1781.08%。其實(shí)，該公司主業(yè)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)依然是虧損的，為-1628.25萬(wàn)元，虧損額還同比擴(kuò)大了169.65%。

可以看到，仁會(huì)生物超過1億元的凈利潤(rùn)其實(shí)是由非經(jīng)常性損益所貢獻(xiàn)。而根據(jù)仁會(huì)生物的披露，上半年公司凈利潤(rùn)比上年同期增加1.14億元，主要系公司利用部分閑置資金投資所得。

那么，仁會(huì)生物所謂的閑置資金是什么來(lái)歷？投資收益又具體是指什么投資帶來(lái)的收益？該公司在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露的是用閑置資金投資的權(quán)益類金融資產(chǎn)。北京商報(bào)記者采訪仁會(huì)生物實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)桑會(huì)慶時(shí)他透露，公司增發(fā)的募集資金用于投資A股市場(chǎng)的股票。

投資收益超過1億元，那么仁會(huì)生物上半年究竟投入多少資金到股市？桑會(huì)慶坦承，“公司投入到股市的資金只有一個(gè)億”。而事實(shí)上，1億元對(duì)于仁會(huì)生物來(lái)說(shuō)并非小數(shù)目。北京商報(bào)記者注意到，自2014年8月掛牌新三板以來(lái)，仁會(huì)生物共發(fā)起了5次融資，總共募集4.14億元。這也意味著，仁會(huì)生物已將近1/4的募集資金用于炒股。對(duì)此，桑會(huì)慶解釋稱，公司將募集資金用于炒股是履行了一切該走的程序，程序上合法合規(guī)，公司之所以投資股票也是基于牛市的基礎(chǔ)，想借此來(lái)實(shí)現(xiàn)比銀行理財(cái)更高的收益。

那么，新三板掛牌企業(yè)將募集資金炒股是否合規(guī)呢？新三板的一位內(nèi)部人士在接受北京商報(bào)記者咨詢時(shí)表示，新三板對(duì)募集資金的投向并沒有做要求，只要合法披露資金的投資去向即可。而對(duì)于炒股風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)方表示“名聲壞了，自然就混不下去了”。

基金經(jīng)理出身的董事長(zhǎng)

從去年下半年至今年上半年，A股迎來(lái)一波大牛市，炒股或多或少都能賺錢。然而，從仁會(huì)生物的炒股收益來(lái)看，該公司的操盤團(tuán)隊(duì)恐怕可稱之為“股神”。

北京商報(bào)記者查看仁會(huì)生物2015年半年報(bào)時(shí)注意到，在該公司合并資產(chǎn)負(fù)債表中顯示的金融資產(chǎn)的期末余額為4.12億元。而據(jù)桑會(huì)慶在接受記者采訪時(shí)所言，該公司炒股投入的本金只有1億元，其余均是獲得的投資收益。那么這也意味著，該公司上半年的炒股收益大概達(dá)到312%。而且，讓人驚嘆的是，上半年仁會(huì)生物在股災(zāi)確立之前還成功逃頂，兌現(xiàn)了一部分股票投資收益。

雖說(shuō)上半年股市的整體行情非常好，但是能達(dá)到3倍收益的恐怕并不多見。事實(shí)上，今年上半年大盤也只累計(jì)上漲了35.01%，即便是瘋狂的創(chuàng)業(yè)板也只累計(jì)上漲了95.78%，個(gè)股方面，股價(jià)能翻兩倍就已不多見。據(jù)同花順(300033,股吧)iFinD統(tǒng)計(jì)，上半年股價(jià)翻兩倍的個(gè)股總共有215只，占滬深兩市全部股票的比例為7.64%；股價(jià)翻3倍的個(gè)股為73只，占比2.59%，其中多數(shù)為今年上市的新股。

在半年報(bào)中，仁會(huì)生物并沒有披露公司具體投資了哪些股票，在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)，桑會(huì)慶也表示不太方便透露。針對(duì)于此，有業(yè)內(nèi)人士分析，仁會(huì)生物也許是押中了重組股或者熱門板塊股，或者是獲取到內(nèi)幕信息也不足為怪。

盡管不知仁會(huì)生物的具體投資標(biāo)的以及“股神”的由來(lái)，但有個(gè)值得注意的信息是，桑會(huì)慶以前曾和資本市場(chǎng)有淵源。據(jù)仁會(huì)生物披露的桑會(huì)慶個(gè)人簡(jiǎn)介顯示，桑會(huì)慶于1964年出生，在1994年3月-1996年3月曾任南方證券基金管理部職員；1996年3月-2000年2月任中國(guó)經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司證券部交易部經(jīng)理。也就是說(shuō)，桑會(huì)慶曾有六年的基金和證券從業(yè)經(jīng)歷。

融資意圖成空談風(fēng)控遭質(zhì)疑

炒股的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻，仁會(huì)生物將募資資金用于炒股的做法也備受爭(zhēng)議。

一位新三板業(yè)內(nèi)人士在微信公眾號(hào)中提出疑問說(shuō)，“上半年A股大漲，仁會(huì)生物依靠押寶股票市場(chǎng)大賺一個(gè)多億，扭虧為盈。但是如此大規(guī)模地參與股票市場(chǎng)投資，遇到今年下半年的慘烈下跌，不知能否幸免于難？”

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月至今，上證指數(shù)累計(jì)下跌26.2%；創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌25%，而該期間個(gè)股的跌幅普遍達(dá)40%左右。按6月30日仁會(huì)生物4.12億元的金融資產(chǎn)來(lái)算，40%的跌幅大約將蒸發(fā)1.65億元資金。對(duì)此，桑會(huì)慶并沒有透露具體的損失金額，他表示，公司自7月股災(zāi)以來(lái)雖然收益受到了一些損失，但并沒有發(fā)生本金上的虧損，而且還保留了一部分投資收益。

如果桑會(huì)慶所言屬實(shí)，那么仁會(huì)生物算是幸運(yùn)的。然而，股市瞬息萬(wàn)變，一時(shí)的幸運(yùn)并不代表對(duì)此有足夠的風(fēng)險(xiǎn)把控能力。針對(duì)如何把控股票投資風(fēng)險(xiǎn)的問題，桑會(huì)慶稱，公司形成了“戰(zhàn)略規(guī)劃部門+董事會(huì)”的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。不過，在分析人士看來(lái)，一家和金融完全不相干的企業(yè)參與炒股是否合適，是否能建立完善的風(fēng)控體系值得懷疑。

掘金三板CEO陳達(dá)在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“新三板企業(yè)拿募集的資金炒股本身就不是一件好事，因?yàn)樵谄髽I(yè)進(jìn)行融資說(shuō)明的時(shí)候，詳細(xì)說(shuō)明了融資的用途。而企業(yè)融資后拿去炒股，肯定是違背了當(dāng)時(shí)的融資意圖。而且參與的投資，無(wú)論是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)都存在，這是有問題的”。

對(duì)此，桑會(huì)慶稱，公司的產(chǎn)品誼生泰（主治糖尿病）在明年能上市銷售，屆時(shí)公司將獲得收入，所以在明年之前公司會(huì)將股票全線清倉(cāng)。