新三板基金魚龍混雜 風險高投資要擦亮雙眼

自今年2月火熱以來，投資者紛紛將目光聚焦于新三板。借新三板風口，以高額利潤為誘餌欺騙投資者上鉤的事件正在上演。

日前，民生證券官網發(fā)布公告，其下屬太原長風街營業(yè)部原總經理許靜涉嫌個人偽造公章、偽造合同等違法行為已被公安機關采取強制措施，太原市公安局也已對其所涉合同詐騙案立案并開展偵查。據了解，這是一場以“新三板基金”為名的理財騙局正漸漸浮出水面。

事件源起于民生證券太原營業(yè)部以民生證券設立投資基金為由，向周圍群眾進行宣傳推廣，承諾穩(wěn)定回報。2015年8月下旬，民生證券太原營業(yè)部以投資資金被凍結為由，違背合同約定，拒絕支付投資本息。

項目魚龍混雜：投資風險高

由于新三板較高的準入門檻，也讓一部分投資者對其望而卻步。據業(yè)內人士透露，年底政策紅利將會落地，而本次可能只停留在新三板制度分層上，其門檻或將保持500萬元的高門檻。盡管新三板投資門檻依然較高，但市場的供給端正在不斷改善。投資者一方有投資需求，另一方市場也敞開懷抱。 

隨著掛牌公司質量的逐步提高，互聯網、文教、傳媒、醫(yī)療等新興行業(yè)中越來越多的優(yōu)秀企業(yè)涌入，新三板市場未來將呈現百家齊放。一方面市場中大量優(yōu)質企業(yè)流入，投資市場越發(fā)明朗；另一方面新三板準入門檻難以下降，市場看準投資者的投資心態(tài)，新三板基金應運而生。

據了解，目前資金管理公司也紛紛推出新三板基金來滿足投資者投資新三板的投資愿望。

將資金分散流入到更多的項目中，引入活水到實體經濟中，能夠給企業(yè)增加更多的融資機會，然而市場中的項目需要慎重選擇，把工作交給機構也要看機構都會選擇哪些項目。

“目前，市場中的企業(yè)質量良莠不齊，存在優(yōu)質傳統(tǒng)企業(yè)，也有不少項目在其中濫竽充數，存在一些隱患。”杰諾國際董事長楊平英向記者介紹。

投資選擇：擦亮雙眼

退出時間短，并不代表不存在隱患，以“新三板基金”為名的理財騙局主打3個月為投資周期，而新三板市場中企業(yè)多半是創(chuàng)業(yè)、成長性企業(yè)，以3個月為周期投資新三板，在實際的投資過程中難以做到順利退出，投資者在投資過程中要擦亮雙眼，看其是否屬于正規(guī)渠道發(fā)行的投資產品。

據了解，目前新三板投資周期較長，市場上通常的產品周期在3年左右。在記者問到目前很多項目退出時間是否偏長時，項目經理告訴記者，目前新三板基金的退出時間大體是1.5年，最長不超過3年，后面1.5年時間是相對靈活，實現逐漸退出，太早退出所獲得利潤會很少，新三板掛牌企業(yè)和上市企業(yè)差別很大，缺乏交易量，融資障礙不利于企業(yè)更好的往前走。“投入時間偏長，利潤要看整體企業(yè)的發(fā)展水平，如果企業(yè)整體素質高，預期收益預計為1-5倍。”

新三板基金在選擇的過程中，投資者也要關注其簽署協議的內容是否涉及符合法律條例。新三板基金的屬性為基金，也與基金行業(yè)的“不保證基金一定盈利，也不保證最低收益”的原則相悖，同時違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十五條“私募基金管理人、私募基金銷售機構不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益”的規(guī)定。

風險與挑戰(zhàn)并存

越來越多的新三板企業(yè)登陸資本市場是好事，然而目前新三板投資項目并不好推出，由于新三板企業(yè)的特性是小而美、成長性高，但目前市場缺乏流動性，風險依舊很大。

“新三板目前的情況是政策好，然而流動性讓其陷入困境，實體產業(yè)利潤率太低，而互聯網企業(yè)又壓縮實體經濟，導致目前經濟發(fā)展疲軟，面臨經濟開始轉型。”機構投資者告訴記者，“現在是投資機構最好的投資時機，然而找不到優(yōu)質項目，處于有資金沒有好項目時期。”

新三板市場火熱，投資存在較大的風險，只有擦亮雙眼謹慎選擇投資機構投資才能規(guī)避風險。

日前，由愛國者、35金融共同發(fā)起的愛國者新三板母基金成立發(fā)布會，35金融董事長陳永飛在會上表示，此次與愛國者合作成立愛國者新三板信誠母基金，基金募資完成后，將通過35金融平臺對接投向精挑細選的優(yōu)質的新三板擬掛牌和已掛牌的企業(yè)。

據愛國者新三板信誠母基金籌委會負責人透露，基金預估體量在10億-20億左右。記者通過業(yè)內人士了解到，對資本市場變化向來敏感的金融機構也紛紛將觸角伸向新三板市場。截止到2015年上半年，國內大致有2000只以新三板為主題的各類基金，單只基金的平均規(guī)模大致是2.45億元，根據測算，如果這2000只基金全部完成發(fā)行，將為市場帶去大概5000億元的增量資金。

“新三板母基金可以為優(yōu)質中小企業(yè)注入資金，為中小企業(yè)提供一定的發(fā)展機會。”陳永飛介紹，母基金可以將資金覆蓋更加全面，有更大范圍的分散傳播，例如一個項目有20個LP領頭人，每個領頭人拿出1000萬元則會有2億元資金，選10家基金投資，將資金投到這10家基金中的60-100個項目，讓每個個體投資者LP的1000萬元的資金流向更多的子基金的項目從而投資更多的企業(yè)，然而，由于目前市場企業(yè)良莠不齊，子基金需要挑選甄別企業(yè)，找到良好的突破口，目前新三板基金其發(fā)展仍存在一定的困境。

據記者觀察，目前券商、PE、VC都在尋找適合自己的項目，大量的路演活動主要在北上廣進行，找好的項目已經成為行業(yè)新風口。愛國者集團董事長馮軍在會上表示，目前新三板對于中國中小企業(yè)是一個新風口，中小企業(yè)能否抓住機會進入資本市場是企業(yè)實現快速發(fā)展的良好機遇。金融業(yè)目前正處于一個新興階段，更多的資金將會陸續(xù)流入新三板市場。

新三板市場曾在短時間內產生造富效應，但新三板市場是一個適合機構投資的長期市場，普通投資者應摒棄投機炒作的心理，在參與三板投資時應仔細篩選具有正規(guī)資質和良好口碑的投資機構和基金產品，謹防新三板基金中的“李鬼”魚目混珠。