受今年全球資本市場的大波動影響,放眼望去,不管是滬深兩市的投資者,還是在一級市場深耕的資本大佬,飯局聊天不說自己虧錢的要么就是股神附體,要么就是真的沒錢可虧。
資本市場動蕩帶來的后遺癥不斷蔓延,上半年熱火朝天的VC和PE投資機構(gòu),現(xiàn)在也都紛紛縮進銀根。一位運營著幾個海外旅游的自媒體團隊,手握上百萬真實粉絲,5月份接觸VC估值要價6000萬,比VC預期高出1000萬失之交臂,現(xiàn)在融資只能拿到原來的1/5估值。一個月前在O2O領域如荼如火的“考拉班車”,在9月10日發(fā)出了最后一個公告后,就傳出來“【考拉班車-滴滴巴士】戰(zhàn)略合并公告”, 據(jù)內(nèi)部人士爆料真相是考拉班車的退出是因為“真的沒有錢了”,資金鏈完全斷裂,無法維持下去。垂危之際,考拉幾乎向業(yè)內(nèi)所有的競爭對手都發(fā)出了邀約,最后只有滴滴用非常低的價格做了接盤俠。黃曉明BABY結(jié)婚的當天,開啟了中國互聯(lián)網(wǎng)史上百團大戰(zhàn)的“剩”者美團,也和大眾點評牽手走到一起。資本界一致的觀點——凜冬將至……
隨著滬深兩市股災以來停止發(fā)行新股,雖然官方?jīng)]有明確的表示熊市正式到來,有經(jīng)驗的投資者都知道,熊市不發(fā)新股。相比滬深兩市,新三板更像是襁褓中的嬰兒,加上門檻很高,普通投資者關于也較少。雖然不能說尸骸遍野,但是不斷創(chuàng)掛牌數(shù)量新高的新三板,交易卻一直低迷。4月份曾一度超過22億元日成交量,近期只能在3億左右徘徊。
慢慢熊市,資本在新三板蠢蠢欲動
截至2015年10月9日,新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已達3625家。挖貝新三板研究中心數(shù)據(jù)顯示,目前國內(nèi)已經(jīng)有2000余只已經(jīng)發(fā)行或擬發(fā)行的新三板相關主題基金,如果以現(xiàn)在已成立新三板基金的平均規(guī)模2.45億元來計算,將近有5000億元的規(guī)模,而現(xiàn)在整個新三板掛牌企業(yè)募集資金為630億元,有大量資金正在觀望或逐步進入,這為整個市場未來的走勢提供了支撐。
對于很多活躍在資本市場上的主力來說,滬深兩市的嚴格門檻讓他們只能望梅止渴。新三板一度被市場成為中國的納斯達克,雖然言過其實,但是也讓善于資本運作的私募看到了機會。近期投資領域的期貨公司、私募、創(chuàng)投企業(yè)在寒冬中不約而同的都選擇了新三板掛牌。一些已經(jīng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的企業(yè)在發(fā)布公開轉(zhuǎn)讓說明書中表示,看好新三板市場制度創(chuàng)新和發(fā)展前景,將市場關注的熱點從政策紅利帶向了市場機遇。
挖貝新三板數(shù)據(jù)中心顯示,截至9月21日,私募股權和私募證券機構(gòu)包括九鼎投資、達仁資管、思考投資、中科招商、同創(chuàng)偉業(yè)、明石創(chuàng)新、硅谷天堂等成功掛牌新三板。
已成功上市的私募中,九鼎投資以及中科招商備受關注。其和同創(chuàng)偉業(yè)等均有股權投資的業(yè)務,業(yè)務模式也主要歸結(jié)為投資、管理以及退出,并且通過退出來獲利。雖然在分層制度、做市主體擴容等改革措施沒有落地的情況下,機構(gòu)退出渠道也成了PE機構(gòu)投資新三板的一大隱憂,但是絲毫不影響更多人排隊加入。
除了上述已經(jīng)掛牌的企業(yè)之外,還有約20家私募機構(gòu)出現(xiàn)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的公開審查信息里。最新信息顯示,美世創(chuàng)投、架橋資本、合晟資產(chǎn)、江蘇高科、箐英時代、中城聯(lián)盟、信中利、天圖投資、久銀投資、浙商創(chuàng)投、清源投資、方富資本、富海銀濤、宏嘉投資、東源投資、激創(chuàng)投資等一批股權或證券私募機構(gòu)都在名單之中。業(yè)內(nèi)預期,后續(xù)可能還會有一批私募機構(gòu)申請掛牌新三板。
據(jù)不完全披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計,有超過100家VC和PE機構(gòu)在排隊等待在新三板掛牌。資本界不是在關注,而是開始動手了!
價值投資核心是尋找價值洼地
每一個嘴上掛著新三板的人,最后不免長嘆一聲,現(xiàn)在交易如何的冷清,市場環(huán)境如何之差。有經(jīng)驗的投資者會在市場一片熱潮中悄然退去,尋找下一個進入的機會。巴菲特的投資金句“別人貪婪時我恐懼,別人恐懼時我貪婪”,如果每一個人都在瘋狂的追捧一個投資機會,這個時候就是應該離場的時候。
相信所有的資本都有這個認識。在低點尋找優(yōu)質(zhì)標的。市場恐慌情緒蔓延的時候,每個人都明白現(xiàn)金的重要性,也讓VC們有了撿便宜的好機會。手上抱著幾千億資金的私募們必然不會放過這樣的機會。
市場中呼聲不斷的分層制度被認為是第二波政策紅利,挖貝新三板研究中心認為,雖然市場分層幾乎是板上釘釘,但比分層更加重磅的政策包括推出競價交易、降低投資者門檻、公募基金入市、做市商擴圍等真正的政策利好還不能短期內(nèi)推出,給私募們尋找優(yōu)秀企業(yè)進行投資的機會仍將存在一段時間。市場短期內(nèi)出現(xiàn)反彈,賬面的浮動收益因退出機制和市場環(huán)境影響,也不能快速落袋,長遠之計還是立足當下,寄希望于未來。
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