新三板分層年內(nèi)成形最高層標(biāo)準(zhǔn)將參照創(chuàng)業(yè)板

新三板分層年內(nèi)成形最高層標(biāo)準(zhǔn)將參照創(chuàng)業(yè)板

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)年內(nèi)推出分層已成板上釘釘?shù)氖录?。投行界普遍認(rèn)為，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)總體概況，分層極有可能率先出臺(tái)最高層級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，而為了防止首次公開發(fā)行（IPO）恢復(fù)后掛牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)轉(zhuǎn)板流失，最高層級(jí)標(biāo)準(zhǔn)極有可能會(huì)參考創(chuàng)業(yè)板。

分層年內(nèi)必將推出

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司黨委委員、副總經(jīng)理隋強(qiáng)28日表示，新三板分層制度年內(nèi)必將推出，分層的同時(shí)也將推出和完善市場(chǎng)的摘牌制度。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，在新三板系統(tǒng)掛牌交易的企業(yè)共3874家。若再算上62家兩網(wǎng)及退市公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易企業(yè)已達(dá)3936家，掛牌企業(yè)規(guī)模早已超出滬深A(yù)股2780家上市公司數(shù)。

不過，新三板企業(yè)良莠不齊，3936家企業(yè)中，既有從IPO途中撤出來的企業(yè)，也有上半年巨虧的企業(yè)。根據(jù)2015年中報(bào)數(shù)據(jù)，披露了今年上半年業(yè)績(jī)的掛牌企業(yè)中，出現(xiàn)虧損的企業(yè)有906家，凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑的有1083家。其中，最多的企業(yè)上半年凈利潤(rùn)虧損1.04億元。

“新三板掛牌企業(yè)亟待分層，目前這么良莠不齊混在一起，降低了整體活躍度。”一家新三板第三方研究機(jī)構(gòu)高級(jí)研究員說，市場(chǎng)上想投資新三板的投資者很多，但新三板企業(yè)眾多，券商目前的研究沒法覆蓋到，媒體關(guān)注也少，投資者進(jìn)場(chǎng)后都不知怎么選擇投資標(biāo)的，可供參考的標(biāo)準(zhǔn)也很少。

一位證券公司做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹說，分層的最大好處：一方面是通過一定的標(biāo)準(zhǔn)將優(yōu)質(zhì)企業(yè)篩選出來，讓它們?cè)谛氯宓玫绞袌?chǎng)充分定價(jià)和融資；另一方面是讓參與新三板的投資者有層級(jí)的選擇，類似于債券評(píng)級(jí)一樣，不同的分層在不同板塊交易，更便于投資者選擇，也更能促使好的企業(yè)交投的活躍。

最高層級(jí)將參照創(chuàng)業(yè)板

“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)急于推出新三板分層機(jī)制，最主要的考慮因素就是留住掛牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，讓新三板市場(chǎng)盡可能滿足這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)在A股市場(chǎng)所期望的所有訴求。”一位證券公司分管投行的副總裁分析說。

據(jù)悉，早些時(shí)候，相關(guān)部門已將新三板分層方案報(bào)送到了監(jiān)管部門，但不知何因被退回了。此次股轉(zhuǎn)系統(tǒng)重新宣布年內(nèi)推出新三板分層，具體方案應(yīng)該已得到了監(jiān)管部門的認(rèn)可。

“考慮到此前已有不少優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)退市轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板上市，預(yù)計(jì)此次分層方案中最高層級(jí)應(yīng)該會(huì)參考創(chuàng)業(yè)板上市門檻。”華南一位中型券商副總裁認(rèn)為。不僅如此，這位分管新三板業(yè)務(wù)的副總裁認(rèn)為，如果上交所新興產(chǎn)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)低于創(chuàng)業(yè)板，新三板分層中最高層更應(yīng)參考新興產(chǎn)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)，不然好的企業(yè)也會(huì)流失到新興產(chǎn)業(yè)板。

多位新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露，目前，上交所已在各地與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開始了項(xiàng)目爭(zhēng)搶，多地一些符合新興產(chǎn)業(yè)板要求的企業(yè)，上交所都極力游說其到新興產(chǎn)業(yè)板上市，只是尚存變數(shù)的是新興產(chǎn)業(yè)板何時(shí)正式推出。

此外，投行界另一個(gè)預(yù)判是，新三板分層標(biāo)準(zhǔn)可能不會(huì)一次性推出，極有可能是第一步推出最高層級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，讓滿足最高層級(jí)的掛牌企業(yè)進(jìn)入該層級(jí)。剩下的企業(yè)分層再逐步制訂出不同的層級(jí)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分層。

挖貝新三板研究院綜合多家新三板負(fù)責(zé)人預(yù)測(cè)的新三板分層方案，可能被納入的指標(biāo)有：行業(yè)、成長(zhǎng)性、業(yè)務(wù)增量、盈利能力等指標(biāo)。記者據(jù)此對(duì)當(dāng)前全部掛牌企業(yè)進(jìn)行了初步篩選，如果以上半年?duì)I業(yè)收入排名前200名、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不低于20%、凈利潤(rùn)不低于1000萬、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于30%這四個(gè)指標(biāo)為例，符合條件的新三板掛牌企業(yè)至少有55家。這55家新三板企業(yè)進(jìn)入分層的最高層級(jí)的可能性較大。