新三板募集資金應(yīng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)

新三板作為改革創(chuàng)新的試驗(yàn)田，改革創(chuàng)新的結(jié)果也應(yīng)當(dāng)是有利于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，而非放大風(fēng)險(xiǎn)。

在本報(bào)日前報(bào)道中，曾談到對(duì)于很多中小企業(yè)在登陸新三板之后，將“辛苦”募集的資金轉(zhuǎn)嫁投資于二級(jí)市場、新三板、私募股權(quán)、高利貸等高風(fēng)險(xiǎn)市場做后續(xù)報(bào)道。近日全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)在參加“金融街論壇”時(shí)告訴中華工商時(shí)報(bào)記者，目前有些新三板企業(yè)在整個(gè)在募集資金的使用投向方面，確實(shí)存在一系列問題。

新三板企業(yè)將部分募集資金投向高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的行為，已引起市場的關(guān)注，資金進(jìn)入資本市場本是風(fēng)險(xiǎn)投資。二級(jí)市場風(fēng)云變幻，一個(gè)不小心都可能滿盤皆輸，想通過主板市場賺的資金只是投機(jī)行為，何況募集資金本應(yīng)是企業(yè)需要融資。

據(jù)了解，目前尚沒有任何法規(guī)、規(guī)章或者規(guī)則對(duì)新三板公司的募資用途做出過強(qiáng)制性或禁止性規(guī)定，依據(jù)“法無禁止即可為”的原則，新三板公司自然就可以把募來的資金投向任何方向。

北京市中銀律師事務(wù)所律師付明德介紹，主板和創(chuàng)業(yè)板市場不同于新三板市場，對(duì)募集資金的用途是有明確規(guī)定的。據(jù)付明德介紹，《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（以下簡稱主板管理辦法）在第二章發(fā)行條件中，專門用一節(jié)的篇幅闡述“募集資金運(yùn)用”。其中第三十八條明確規(guī)定：“募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。除金融類企業(yè)外，募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。”

除上述規(guī)定既對(duì)募集資金的運(yùn)用做出了原則性的規(guī)定，就是要用于“主營業(yè)務(wù)”，也對(duì)非金融類企業(yè)募集資金的運(yùn)用做出了禁止性規(guī)定。

既然未做規(guī)定，三板公司當(dāng)然既可以把募來的資金用于主營業(yè)務(wù)，也可以用于非主營業(yè)務(wù)，既可以投資于二級(jí)市場、新三板，也可以用來投資私募基金甚至發(fā)放“高利貸”。

對(duì)于這種探索，隋強(qiáng)談到企業(yè)需要講大的原則和方向，是遵守公司自制的原則，由公司本身來決定。

新三板企業(yè)普遍規(guī)模小、業(yè)務(wù)尚不成熟，在報(bào)道中，建議通過引入負(fù)面清單模式，對(duì)此隋強(qiáng)談到對(duì)于目前也出現(xiàn)了個(gè)別公司把他的使用資金走向用于金融行業(yè)的投資，比如說炒股，對(duì)這個(gè)問題怎么看，存在一些過分的擔(dān)憂，例如未來會(huì)學(xué)習(xí)A股市場，將募集資金應(yīng)用于何地，履行相應(yīng)的具體原則。

隋強(qiáng)談到未來的大方向在于將募集資金在大的方向需要遵循公司制度，市場會(huì)教育它、束縛它、規(guī)范它。

隋強(qiáng)談到，對(duì)于目前企業(yè)將定增資金應(yīng)用于其他方面的問題，目前股轉(zhuǎn)公司也在考慮建立負(fù)面清單的制度，對(duì)募集資金未能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)范疇的領(lǐng)域進(jìn)行相關(guān)處理。

建立多層次資本市場的終極目的是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，業(yè)界也有呼聲希望新三板能夠真正助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展，任何改革創(chuàng)新的嘗試都不能背離這一終極目標(biāo)。