新三板創(chuàng)新層VS創(chuàng)業(yè)板：拒絕成為踏腳石

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)11月24日發(fā)布掛牌公司分層方案在內(nèi)的十大舉措征求意見稿，起步階段將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，針對創(chuàng)新層設(shè)置三套并行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和維持標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)新層公司優(yōu)先進行制度創(chuàng)新的試點。

而此前證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》（簡稱：意見）指出將在新三板推出轉(zhuǎn)板試點，難道新三板創(chuàng)新層將會成為創(chuàng)業(yè)板的綠色通道？

創(chuàng)新層VS創(chuàng)業(yè)板

盈利能力門檻:創(chuàng)新層要求連續(xù)2年平均凈利潤不低于2000萬元，且最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%，對比創(chuàng)業(yè)板是最近兩年盈利，累計凈利潤不少于1000萬元。

營業(yè)收入門檻:創(chuàng)新層要求營業(yè)收入2年連續(xù)增長,平均營業(yè)收入不低于4000萬,復(fù)合增速不低于50%,對比創(chuàng)業(yè)板是最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元,最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。

創(chuàng)新層的維持條件相對嚴(yán)苛，核心維持條件均要達到三套并行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的60%，或者與準(zhǔn)入條件保持一致。

《意見》強調(diào)新三板獨立

證監(jiān)會的《意見》也強調(diào)要堅持新三板獨立市場地位，新三板掛牌不是上市的過渡安排，要建立多層次的資本市場體系，推進向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點，探索與區(qū)域股權(quán)市場的對接機制。

挖貝新三板研究院認(rèn)為，從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為創(chuàng)新層的高標(biāo)準(zhǔn)和證監(jiān)會的《意見》強調(diào)來看，新三板作為獨立市場的定位，創(chuàng)新層拒絕成為創(chuàng)業(yè)板的踏腳石。監(jiān)管呵護之心明顯，政策刺激將是未來一段時間的主要投資邏輯。