新三板名稱考之新三板的前世今生

“新三板”是社會(huì)上對(duì)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的俗稱。其實(shí)“新三板”這個(gè)名字早在2006年1月就已存在。“新三板”是相對(duì)“老三板”而言，所謂“老三板”指的是2001年7月為解決STAQ系統(tǒng)、NET系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“兩網(wǎng)系統(tǒng)”）掛牌公司股份轉(zhuǎn)讓遺留問(wèn)題，而由中國(guó)證監(jiān)會(huì)授權(quán)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立的證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，該系統(tǒng)后來(lái)還承接了滬深交易所退市公司的股份轉(zhuǎn)讓職責(zé)。

該系統(tǒng)根據(jù)掛牌公司的財(cái)務(wù)狀況、信息披露合規(guī)性的不同，為這些股票提供每周一次、三次、五次的集合競(jìng)價(jià)服務(wù)。2006年1月，為落實(shí)國(guó)家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略、推動(dòng)科技型企業(yè)借力資本市場(chǎng)發(fā)展，國(guó)務(wù)院決定在原有證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)增設(shè)中關(guān)村科技園區(qū)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，允許中關(guān)村科技園區(qū)內(nèi)注冊(cè)企業(yè)在符合條件的情況下，進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行協(xié)議方式股份轉(zhuǎn)讓。因?yàn)檫@兩個(gè)市場(chǎng)層次的服務(wù)對(duì)象、交易方式、信息披露、融資制度、投資者適當(dāng)性等均存在根本性不同，為了將二者區(qū)分，包括媒體在內(nèi)的社會(huì)各界將原來(lái)的以兩網(wǎng)公司和退市公司為主體的市場(chǎng)層次稱為“老三板”，而將2006年開始的以中關(guān)村科技園區(qū)企業(yè)為主體的市場(chǎng)層次稱為“新三板”。

2012年7月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)《關(guān)于擴(kuò)大中關(guān)村試點(diǎn)逐步建立全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的請(qǐng)示》，同意籌建全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，并將試點(diǎn)擴(kuò)大到上海張江、天津?yàn)I海和武漢東湖高新區(qū)。2013年1月16日，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式揭牌運(yùn)營(yíng)，對(duì)原證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)全部承接，市場(chǎng)運(yùn)行平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)管理工作由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)轉(zhuǎn)為全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)。因此，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是對(duì)“老三板”和試點(diǎn)期間“新三板”的法定延續(xù)，“新三板”作為社會(huì)各界對(duì)證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的習(xí)慣性俗稱，伴隨全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的正式運(yùn)營(yíng)，已用以專指全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。

但從掛牌性質(zhì)、交易等關(guān)鍵制度、市場(chǎng)功能等維度看，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相對(duì)于試點(diǎn)期間的“新三板”，已發(fā)生“脫胎換骨”的變化。譬如，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)作為經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)證券法設(shè)立的全國(guó)證券交易場(chǎng)所，全國(guó)范圍內(nèi)符合掛牌條件的公司均可申請(qǐng)掛牌，之前小范圍、區(qū)域性的試點(diǎn)已面向全國(guó)正式運(yùn)行；市場(chǎng)運(yùn)行平臺(tái)轉(zhuǎn)為國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司，交易系統(tǒng)由依靠深交所開發(fā)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)為全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)獨(dú)立開發(fā)運(yùn)營(yíng)；掛牌公司準(zhǔn)入和持續(xù)監(jiān)管由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管，轉(zhuǎn)為納入證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司統(tǒng)一監(jiān)管；市場(chǎng)運(yùn)行制度由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的試點(diǎn)辦法轉(zhuǎn)為全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則。自此掛牌公司作為公眾公司，可以采用協(xié)議、做市、競(jìng)價(jià)等多種方式公開轉(zhuǎn)讓股份，面向合格投資者發(fā)行普通股票、優(yōu)先股等融資工具，等等。這與試點(diǎn)期間的“新三板”僅面向北京中關(guān)村、上海張江、武漢東湖、天津?yàn)I海等少數(shù)高新區(qū)，掛牌公司股份僅能以協(xié)議方式非公開轉(zhuǎn)讓，股東人數(shù)不能超過(guò)200人等制度安排，具有根本區(qū)別。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)從小范圍、非公開性質(zhì)的證券公司代辦市場(chǎng)，到全國(guó)性公開證券交易所的涅槃。進(jìn)入全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)時(shí)代的“新三板”，內(nèi)涵已發(fā)生質(zhì)的變化。

對(duì)新三板公司以“涅槃”一詞描述非常準(zhǔn)確，概括出了新三板發(fā)展的整個(gè)過(guò)程。

根據(jù)百度百科：鳳凰涅槃是天方國(guó)的傳說(shuō)，鳳凰涅槃中的鳳凰不是中國(guó)傳統(tǒng)意義上的鳳凰而是指火鳳凰，神話中的不死火鳥，相傳鳳凰每500年自焚為灰燼，再?gòu)幕覡a中浴火重生，循環(huán)不已，成為永生。引申的寓意：鳳凰是人世間幸福的使者，每五百年，它就要背負(fù)著積累于人世間的所有不快和仇恨恩怨，投身于熊熊烈火中自焚，以生命和美麗的終結(jié)換取人世的祥和與幸福。同樣在肉體經(jīng)受了巨大的痛苦和磨煉后它們才能得以更美好的軀體得以重生。

可以看出，新三板公司將自己喻為“鳳凰涅槃”，是何等的自信和有魄力！既然如此看好自己，當(dāng)然必有其看好的理由。

此外，關(guān)于文中的STAQ系統(tǒng)、NET系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“兩網(wǎng)系統(tǒng)”）的具體含義，為大家解釋如下（相關(guān)內(nèi)容源自百度）。

■STAQ系統(tǒng)（STAQs= Securities Trading Automated Quotations System）

1990年12月5日，STAQ系統(tǒng)（全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)）正式開始運(yùn)行。STAQ系統(tǒng)是一個(gè)基于計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行有價(jià)證券交易的綜合性場(chǎng)外交易市場(chǎng)。系統(tǒng)中心設(shè)在北京，連接國(guó)內(nèi)證券交易比較活躍的大中城市，為會(huì)員公司提供有價(jià)證券的買賣價(jià)格信息以及結(jié)算等方面的服務(wù)，使分布在各地的證券機(jī)構(gòu)能高效、安全地開展業(yè)務(wù)。

STAQ系統(tǒng)本身屬于非營(yíng)利性的會(huì)員制組織，全體會(huì)員大會(huì)是系統(tǒng)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員大會(huì)選舉理事會(huì)。STAQ系統(tǒng)的日常事務(wù)由執(zhí)行委員會(huì)主持。在當(dāng)時(shí)，STAQ系統(tǒng)的建立，推動(dòng)了全國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，便于異地證券機(jī)構(gòu)間的溝通。STAQ系統(tǒng)在交易機(jī)制上普遍采用了做市商制度，在市場(chǎng)組織上采取了嚴(yán)格自律性管理方法。

1999年9月9日，為整合中國(guó)證券市場(chǎng)多頭管理，以及防范亞洲金融危機(jī)，因“國(guó)慶彩排和設(shè)備檢修”，經(jīng)上級(jí)電話通知，關(guān)閉了STAQ網(wǎng)。

■NET系統(tǒng)（NETs=National Exchange and Trading System）

NET系統(tǒng)是由中國(guó)證券交易系統(tǒng)有限公司（簡(jiǎn)稱中證交）開發(fā)設(shè)計(jì)，并于1993年4月28日由當(dāng)時(shí)主管金融的中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)投入試運(yùn)行的。該系統(tǒng)中心設(shè)在北京，利用覆蓋全國(guó)100多個(gè)城市的衛(wèi)星數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)連接起來(lái)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，為證券市場(chǎng)提供證券的集中交易及報(bào)價(jià)、清算、交割、登記、托管、咨詢等服務(wù)。NET系統(tǒng)由交易系統(tǒng)、清算交割系統(tǒng)和證券商業(yè)務(wù)系統(tǒng)這三個(gè)子系統(tǒng)組成。

當(dāng)時(shí)，在NET系統(tǒng)進(jìn)行交易的只有中興實(shí)業(yè)、東方實(shí)業(yè)、建北集團(tuán)、廣州電力、湛江供銷、廣東廣建和南海發(fā)展等7只股票，市場(chǎng)規(guī)模較小。按有關(guān)規(guī)定，凡具備法人資格且能出具有效證明的境內(nèi)企業(yè)、事業(yè)單位以及民政部門批準(zhǔn)成立的社會(huì)團(tuán)體，均可用其依法可支配的資金，通過(guò)一個(gè)NET系統(tǒng)證券商的代理，參與法人股交易。由此在全國(guó)形成了上海、深圳兩個(gè)證券交易所和STAQ、NET兩個(gè)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的“兩所兩網(wǎng)”的證券交易市場(chǎng)格局。但由于多方面的原因，STAQ和NET兩個(gè)交易系統(tǒng)日益萎縮，上市公司效益也不盡如人意。

1999年9月9日，為整合中國(guó)證券市場(chǎng)多頭管理，以及防范亞洲金融危機(jī)，因“國(guó)慶彩排和設(shè)備檢修”，經(jīng)上級(jí)電話通知，關(guān)閉了NET系統(tǒng)。

2000年9月1日，證監(jiān)會(huì)辦公廳下發(fā)《關(guān)于答復(fù)STAQ、NET系統(tǒng)股民詢問(wèn)口徑的通知》（證監(jiān)會(huì)辦發(fā)〔2000〕29號(hào)）,主要內(nèi)容為：“已經(jīng)或正在采取符合上市條件的推薦上市、暫不符合上市條件但有重組基礎(chǔ)的在進(jìn)行重組后推薦上市、不具備重組基礎(chǔ)的將其原流通法人股與已上市或擬上市公司的股份進(jìn)行置換、組織有實(shí)力的企業(yè)收購(gòu)等措施處理兩系統(tǒng)原掛牌股票。今后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將一如既往，對(duì)兩系統(tǒng)原掛牌企業(yè)的上市申請(qǐng)，在法律、法規(guī)允許的范圍內(nèi)，優(yōu)先考慮，抓緊審核。”

可以看出，STAQ和NET系統(tǒng)的公司，是歷史遺留的一些公司，從2000年至今已經(jīng)超過(guò)14年，歷史實(shí)在太悠久了！這些公司在當(dāng)年的這兩個(gè)特殊系統(tǒng)中實(shí)驗(yàn)，基本宣告失敗，此次并入新三板中，理應(yīng)與新三板的稅收政策一致，這里也確實(shí)是這樣規(guī)定的。

本文摘自《新三板前世今生之深度啃析》·啃哥張馳著，中國(guó)市場(chǎng)出版社