新三板PE去年業(yè)績火爆 今年強勁趨勢堪憂

新三板市場上，PE行業(yè)的一舉一動都吸引了市場注目，另一方面，隨著披露年報的掛牌公司數(shù)量急劇增多，截止4月21日，新三板市場上26家歸屬PE行業(yè)類的掛牌公司，共有22家公司交出了自己2015年的成績單，整體成績喜人。

數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)披露年報的22家新三板PE企業(yè)，2015年合計實現(xiàn)營業(yè)收入98.75億元，相比2014年的38.61億營收，增長約1.5倍。凈利潤方面，共有17家實現(xiàn)凈利潤的增長，13家凈利潤增長率破百。

業(yè)績表現(xiàn)強勢，但同樣不容忽視的是，PE當(dāng)前正面臨著掛牌和融資的暫停，2016年的業(yè)績是否還能延續(xù)強勢？

22家PE營收99億

盡管當(dāng)前正處于新三板掛牌公司密集披露年報的時間段，不過如果單從行業(yè)劃分的話，除去券商之外，還沒有任何一個行業(yè)的業(yè)績比PE行業(yè)來的更為搶眼。

數(shù)據(jù)顯示，新三板目前總共有4803家掛牌公司披露了年報。其中業(yè)績排名前十位的掛牌公司均來自金融行業(yè)，其中PE公司占據(jù)了兩席，而在業(yè)績前二十位的公司中，PE行業(yè)公司則占據(jù)了5家。另一方面，這22家PE企業(yè)市值合計已經(jīng)達到2517.17億元，占新三板市場總市值的近20%。其中九鼎集團以1024.5億市值遙遙領(lǐng)先。

“總體來看，由于2015年國內(nèi)私募股權(quán)投資市場的火熱和政策的利好，PE企業(yè)總體上取得了不俗的成績，體現(xiàn)了良好的成長性和盈利性。”廣證恒生的研究報告顯示。

仔細來看，新三板市場26家PE類掛牌公司，其中已經(jīng)有22家披露了年報。根據(jù)廣證恒生的統(tǒng)計，在已經(jīng)披露年報的22家新三板PE企業(yè)中，2015年合計實現(xiàn)營業(yè)收入98.75億，相比14年的38.61億營收，增長約1.5倍，這意味已經(jīng)披露年報的22家掛牌PE類公司平均實現(xiàn)盈利4.5億元。

其中，營業(yè)收入前三甲分別是九鼎集團的25.26億，中科招商的24.3億和硅谷天堂的16.4億。

當(dāng)中18家PE公司實現(xiàn)營收增長。其中營業(yè)收入增長率超過100%的多達12家，占比54.5%，菁英時代更是以3963.27%營收增長率拔得頭籌。

除了營業(yè)收入外，而從歸屬母公司股東凈利潤角度來看，增長幅度最大的公司是信中利，較去年同期增長了498.71%，業(yè)績翻了五倍。另外，根據(jù)CHOICE數(shù)據(jù)顯示，22家PE公司凈利潤最高的前五位分別是中科招商、硅谷天堂、九鼎集團、信中利和天圖投資，分別實現(xiàn)盈利11.25億元、7.59億元、5.81億元、5.38億元和4.5億元。

廣證恒生的研究報告同時顯示，8家PE將進入潛在創(chuàng)新層名單。分別是九鼎集團、硅谷天堂、信中利、同創(chuàng)偉業(yè)、久銀控股、思考投資、浙商創(chuàng)投和天圖投資。

“PE公司在新三板市場內(nèi)的成績火爆，其形成的原因多種多樣，而且不同公司也是各有特色，比如中科招商，公司陽光舉牌，持有上市公司的股票市值上升，使得公司2015年公允價值變動收益占到總收入的76%。而類似浙商創(chuàng)投這類的公司，收益主要來源則是基金管理費，還有一些PE則依賴于投資顧問費用，不過不容忽視的是，業(yè)績的火爆最重要的還是依賴于去年二級市場情況整體向好的大環(huán)境。”一位券商分析師告訴新三板在線。

值得注意的是，PE行業(yè)公司不僅業(yè)績不俗，在資本運作上也同樣亮點十足。先有九鼎、信中利等PE先后“逆襲”控股A股上市公司，再有在融資規(guī)模上，PE行業(yè)公司已經(jīng)可以與上市公司的規(guī)模相差無幾。

根據(jù)公開資料顯示，目前新三板市場上PE定增規(guī)模已經(jīng)突破“百億”級別。整體來看，2015年新三板完成的定向增發(fā)為1216.45億元，而PE板塊里產(chǎn)生的20次定增，就募集了300.59億元，占到整個市場約25%。其中在整個2015年定增規(guī)模最大的是中科招商，公司一共實行了4次定增，一共募資到了108億元；九鼎集團則以100億創(chuàng)下了新三板單個定增金額最高的紀(jì)錄。而這兩家公司定增規(guī)模即使放到A股市場內(nèi)，也同樣名列前茅。

PE強勁趨勢堪憂

但2016年P(guān)E公司是否依然強勢也成為市場較為關(guān)注的問題。因為，當(dāng)前PE正面臨著掛牌和融資的暫停。

公開資料顯示，在2015年12月25日證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會副主席方星海針表示，2015年以來，私募基金管理機構(gòu)在新三板市場上頻繁融資，融資金額和投向引起了社會廣泛關(guān)注和質(zhì)疑，需要加強對此類私募基金管理機構(gòu)的監(jiān)管。暫停私募基金管理機構(gòu)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌和融資之后，將對前期融資的使用情況開展調(diào)研。

當(dāng)天，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，監(jiān)管機構(gòu)在暫停私募基金管理機構(gòu)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌和融資的同時，還對前期融資的使用情況開展調(diào)研，對融資規(guī)模較大的公司進行調(diào)研，而標(biāo)準(zhǔn)是1億元以上的融資規(guī)模。實際上，從前述數(shù)據(jù)不難看出，大多數(shù)的PE們?nèi)谫Y就超過1億元。

隨后2016年1月15日，證監(jiān)會發(fā)布了《證監(jiān)會2015年私募基金檢查執(zhí)法情況通報》，通報顯示當(dāng)前私募基金領(lǐng)域存在著登記備案信息失真、資金募集行為違規(guī)等五類的違法違規(guī)問題，甚至涉嫌了非法集資犯罪。

“PE公司此前的頻繁融資和不斷增長的掛牌數(shù)量，而公司掛牌后大規(guī)模融資也改變了PE的行業(yè)生態(tài)，公司的戰(zhàn)略布局、發(fā)展模式都會發(fā)生變化，而且當(dāng)時還有很多PE公司正在等候掛牌，這些都引來了監(jiān)管層的密切關(guān)注，而監(jiān)管層同時也關(guān)注的是私募基金背后所蘊含的風(fēng)險，因此PE遭遇了掛牌和融資的暫停的局面，而且短時間內(nèi)很難放開。”上述券商人士告訴新三板在線。

因此，PE公司的2016年業(yè)績較2015年下降是大概率事件，因為首先2015年是權(quán)益類投資大年，今年二級市場的情況還不好說，不過即使下滑，也不可能是大幅度，也不必過于擔(dān)心。上述人士稱。