新三板分層望五一后公布 掛牌企業(yè)先行拼湊創(chuàng)新層指標(biāo)

新三板近日的大事真不少。

一是眼下已到新三板掛牌公司年報(bào)披露大限，多家新三板企業(yè)扎堆公布年報(bào)； 二是，由全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)開(kāi)展的掛牌公司分層信息揭示第二輪仿真測(cè)試也已完成，但是，市場(chǎng)各方期待許久的新三板分層方案最終版本至今仍未公布，卻有不少企業(yè)聞風(fēng)先動(dòng)；三是證監(jiān)會(huì)回應(yīng)叫停私募掛牌新三板：稱(chēng)調(diào)研已經(jīng)結(jié)束，結(jié)合意見(jiàn)建議，證監(jiān)會(huì)將盡快明確規(guī)則并盡快發(fā)布新規(guī)。

而分層方案的推出顯然最受企業(yè)關(guān)注。一份疑似新三板分層方案“最終版本”近日在新三板圈內(nèi)廣泛流傳，這份分層標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)的三處修改，引發(fā)不少市場(chǎng)人士“詫異”。

消息人士向券商中國(guó)記者透露，新三板分層方案終版仍在等待證監(jiān)會(huì)批復(fù)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層工作小組中的業(yè)務(wù)部門(mén)五一期間仍會(huì)加班，加緊測(cè)算工作，分層方案最終版本及創(chuàng)新層企業(yè)名單將于五一假期后正式公開(kāi)。他還補(bǔ)充稱(chēng)，股轉(zhuǎn)公司目前也無(wú)法證實(shí)或證偽這份網(wǎng)傳的修改方案。

上述知情人士透露，待新三板分層標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布后，且所有掛牌企業(yè)年報(bào)如期披露完畢，才會(huì)測(cè)算出進(jìn)入新三板創(chuàng)新層企業(yè)的名單并予以公示，公示期擬設(shè)定為一個(gè)月。

掛牌企業(yè)抓緊湊齊“合格投資者50人”

這份流傳的方案與此前的分層方案征求意見(jiàn)稿相比，出現(xiàn)了三處修改：

第一處，對(duì)以?xún)衾麧?rùn)+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)為參考的標(biāo)準(zhǔn)一中,刪除了“最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人”的規(guī)定。即取消了股東人數(shù)的限制；

第二處，對(duì)以市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)為參考的標(biāo)準(zhǔn)三中,將“最近3個(gè)月日均市值不少于6億元”修改為“最近成交60個(gè)做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元”,并增加了“合格投資者不少于50人”；

第三處，在共同標(biāo)準(zhǔn)中,對(duì)掛牌企業(yè)的融資提出了要求。原方案的要求是掛牌以來(lái)(包括掛牌同時(shí))完成過(guò)融資的要求。在修改方案中,則變更為最近12個(gè)月(每年4月份最后一個(gè)轉(zhuǎn)讓日為截止日)完成過(guò)股票發(fā)行融資(包括申請(qǐng)掛牌同時(shí)發(fā)行股票),且累計(jì)融資額不低于1000萬(wàn)元。

券商中國(guó)記者分別向5家證券公司新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人交叉求證后，居然得到了幾乎一致的回應(yīng)：“已聽(tīng)說(shuō)了這三處修改。十有八九是真的。監(jiān)管層確有收緊分層標(biāo)準(zhǔn)跡象。”多位參與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層方案征求意見(jiàn)階段會(huì)議的掛牌公司董秘也向記者表達(dá)了上述觀點(diǎn)。

值得一提的是，在方案遲未露面期間，諸多掛牌企業(yè)經(jīng)歷了數(shù)次指標(biāo)可能調(diào)整，隨后企業(yè)跟隨傳聞做出調(diào)整的階段。多家接近創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌企業(yè)至今仍在加速?zèng)_刺，并轉(zhuǎn)而向券商尋求支援、迅速湊齊相應(yīng)指標(biāo)。

中原證券新三板總部總經(jīng)理王銀杰向券商中國(guó)記者透露，自27日起，已陸續(xù)接到公司名下多家做市企業(yè)發(fā)出的“湊齊合格投資者50人”支援請(qǐng)求。

記者向一家新三板掛牌企業(yè)求證，該企業(yè)證券代表表示，為了可以早點(diǎn)搭上創(chuàng)新層的首班列車(chē)，的確有向做市商尋求支持，但具體細(xì)節(jié)不便透露。

分層標(biāo)準(zhǔn)需“可抗操縱”

分層標(biāo)準(zhǔn)遲遲不出，掛牌企業(yè)“惴惴不安”，且草木皆兵，流傳于市場(chǎng)上的任何關(guān)于分層標(biāo)準(zhǔn)的信息都被企業(yè)視為“寧可信其有，不可信其無(wú)。”股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部人士則回應(yīng)稱(chēng)，會(huì)向監(jiān)管層反映這種情況。

華融證券做市業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人李昆表示，若流傳方案屬實(shí)，則體現(xiàn)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在完善此前標(biāo)準(zhǔn)的不合理之處，目的是限制進(jìn)入創(chuàng)新層企業(yè)的數(shù)量，突出相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的“可抗操縱”。

早在去年11月24日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就發(fā)布了分層方案（征求意見(jiàn)稿），擬將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層兩層，并設(shè)置三套并行標(biāo)準(zhǔn)，篩選出市場(chǎng)關(guān)注的不同類(lèi)型公司進(jìn)入創(chuàng)新層。分層將于掛牌企業(yè)年報(bào)披露完成后實(shí)施，為保證市場(chǎng)分層的動(dòng)態(tài)管理，每年4月30日全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將進(jìn)行層級(jí)調(diào)整。

今年1、2月份，掛牌企業(yè)曾掀起一輪沖擊創(chuàng)新層的熱潮，掛牌企業(yè)或是變更交易方式加入做市大軍，或是低價(jià)出售股權(quán)以增加股東人數(shù)，還有部分企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)指標(biāo)和進(jìn)行市值管理以滿(mǎn)足要求，這些企業(yè)的動(dòng)作頻頻也使得部分準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)受到質(zhì)疑，市場(chǎng)人士紛紛預(yù)測(cè)，分層方案將會(huì)進(jìn)行修改。

對(duì)于目前流傳的分層方案修改版，華創(chuàng)證券做市交易部高級(jí)副總監(jiān)蘇偉對(duì)“合格投資者增加50人”這一條件的增加表示頗為意外，“或是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為了將創(chuàng)新層的企業(yè)比例控制在10%左右。”

一家券商新三板分析師建議，掛牌企業(yè)不宜因小失大，一些資質(zhì)不錯(cuò)的企業(yè)可耐心做好充足準(zhǔn)備，再來(lái)沖擊創(chuàng)新層。

事實(shí)上,根據(jù)此前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)高層的公開(kāi)表態(tài),監(jiān)管上并不歡迎通過(guò)運(yùn)作闖入創(chuàng)新層的企業(yè),并提示一旦在運(yùn)作中被查出違法違規(guī),后果可能“令人不快”。

62家掛牌企業(yè)“踩雷”被暫停股票轉(zhuǎn)讓

盡管股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已對(duì)掛牌企業(yè)的年報(bào)披露時(shí)間下了緊箍咒，仍有62家企業(yè)“踩雷”，未能如期公布年報(bào)，5月3日起被暫停股票轉(zhuǎn)讓。

據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)4月29日晚間發(fā)布的公告稱(chēng)，截至2016年4月29日，共計(jì)6945家公司須披露2015年年度報(bào)告，其中，6883家已完成披露工作，62家公司未能按期披露年度報(bào)告。

股轉(zhuǎn)表示，因2016年4月30日非披露日，根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》4.4.1第（五）項(xiàng)的規(guī)定，決定自2016年5月3日起暫停上述公司股票轉(zhuǎn)讓。

以下是62家“被處罰”的企業(yè)名單，并涉及國(guó)內(nèi)多家主辦券商：

股轉(zhuǎn)公司去年12月24日已劃定企業(yè)年報(bào)披露紅線，《關(guān)于做好掛牌公司、兩網(wǎng)公司及退市公司2015年年度報(bào)告披露相關(guān)工作的通知》要求，掛牌公司、兩網(wǎng)公司及退市公司應(yīng)當(dāng)于2016年4月30日前完成2015年年度報(bào)告的編制、報(bào)送及公開(kāi)披露工作。

按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的要求，在2016年1月1日至2016年4月30日之間掛牌的公司，應(yīng)按要求披露2015年年度報(bào)告；在2016年4月30日后掛牌且公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中的未涵蓋2015年年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的公司，應(yīng)披露經(jīng)審計(jì)的2015年財(cái)務(wù)報(bào)告。

然而，根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此前的要求，對(duì)3月31日前披露年報(bào)數(shù)量不做限制，而對(duì)4月份的每個(gè)轉(zhuǎn)讓日的披露數(shù)量限制為不超過(guò)100家。

如此一來(lái)，4月份掛牌公司扎堆披露年報(bào)，給股轉(zhuǎn)系統(tǒng)帶來(lái)巨大壓力。對(duì)于部分掛牌公司來(lái)說(shuō)，延期披露甚至不能如期披露的情況必定會(huì)出現(xiàn)。

對(duì)此，股轉(zhuǎn)公司規(guī)定，預(yù)計(jì)不能在4月30日前披露的，應(yīng)及時(shí)告知券商，并在4月15日前進(jìn)行公告；未在規(guī)定期限內(nèi)披露年報(bào)的，應(yīng)向股轉(zhuǎn)公司申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓?zhuān)敝吝_(dá)標(biāo)后恢復(fù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)粚?duì)于兩個(gè)月之后仍不能披露年報(bào)的，公司將被摘牌。