佛企上新三板連續(xù)兩年爆發(fā)式增長

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院大數(shù)據(jù)顯示，2015年，佛山掛牌新三板企業(yè)數(shù)量迎來爆發(fā)式增長，有32家企業(yè)成功掛牌新三板，接近2014年11家的3倍。截至昨日，佛山今年掛牌新三板的企業(yè)數(shù)量為10家，追平2015年同期水平。

據(jù)廣東股權(quán)交易中心總經(jīng)理王文勝透露，目前全國40多家股權(quán)交易中心，注冊企業(yè)2萬多家，交易額達3000多億元，發(fā)展非常迅猛，企業(yè)注冊區(qū)域股權(quán)交易，實際上是為對接新三板乃至滬深主板鋪路搭橋。林佳 王伯樂

注冊制延后佛企蜂擁新三板

4月29日，佛山電商企業(yè)“小冰火人”發(fā)布公告稱，“小冰火人”已取得全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)函告通知，獲批掛牌新三板。這是佛山年內(nèi)第10家掛牌企業(yè)，也是佛山第51家掛牌新三板的企業(yè)。該公司創(chuàng)始人彭利民表示，登陸新三板除了有利于完善法人治理結(jié)構(gòu)，提高其股權(quán)流動性以及提升公司持有資產(chǎn)價值外，更重要的是通過在新三板的表現(xiàn)，努力向A股市場靠攏。

最新消息顯示，4月份新三板新增掛牌企業(yè)596家，創(chuàng)年內(nèi)新高。截至5月5日，新三板新增18家掛牌企業(yè)，3家做市企業(yè)，15家為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。至此，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)達7008家，其中協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)5516家，做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)1492家。而據(jù)記者統(tǒng)計，佛山目前已有38家企業(yè)進入A、B、H股資本市場。原本定于今年3月實施的股票發(fā)行注冊制改革被推延后，中小企業(yè)進入A股市場的“捷徑”被堵住，佛山企業(yè)將目光更多投向新三板。

國泰君安順德營業(yè)部資深投資顧問黃龍志認為，新三板因具備全國性資本市場效應(yīng)，以及其掛牌門檻較低而備受中小企業(yè)青睞。“新三板掛牌企業(yè)主要以創(chuàng)新型、成長型的中小微企業(yè)為主，這些企業(yè)一般規(guī)模較小，盈利模式不固定。在準入條件上，只要公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、業(yè)務(wù)明確，而且愿意履行信息披露義務(wù)，經(jīng)主辦券商推薦申請就有機會在新三板掛牌。”

“對于企業(yè)來說，新三板最大的吸引力在于可以規(guī)范企業(yè)運營治理，也可以實現(xiàn)融資需求，拉動企業(yè)廣告宣傳和股東社會財富效應(yīng)。”中山大學(xué)創(chuàng)業(yè)學(xué)院導(dǎo)師、中流合君商學(xué)俱樂部秘書長姚軍認為，新三板預(yù)留了企業(yè)未來轉(zhuǎn)板的空間。而新三板分層制度一旦實施，將更多地為一些融資需求與新三板不匹配又優(yōu)質(zhì)的企業(yè)提供機會，這對企業(yè)來說很有吸引力。

區(qū)域股權(quán)交易中心成“登陸”捷徑

雖然“融資難”仍然是新三板掛牌企業(yè)的“共性難題”，但主營業(yè)務(wù)為3D打印設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的峰華卓力，卻顯得輕松快意。峰華卓力于2015年12月正式掛牌，在今年春節(jié)前后就已完成了首筆融資。

值得一提的是，峰華卓力是由廣東股權(quán)交易中心轉(zhuǎn)板到新三板。據(jù)廣東股權(quán)交易中心總經(jīng)理王文勝透露，目前全國40多家股權(quán)交易中心，注冊企業(yè)2萬多家，交易額達3000多億元，發(fā)展非常迅猛，企業(yè)注冊區(qū)域股權(quán)交易，實際上是為對接新三板乃至滬深主板鋪路搭橋。

近年來，佛山市區(qū)兩級政府為鼓勵企業(yè)進軍資本市場，也相繼出臺了企業(yè)上市扶持政策。南海金融辦相關(guān)負責人表示，國家鼓勵發(fā)展多層次資本市場，A股只是金字塔尖的部分，未來還是會重點開拓新三板和區(qū)域股權(quán)交易市場，這兩個市場對企業(yè)的要求更低，適應(yīng)企業(yè)需求。實際上企業(yè)大部分的需求都可以在這兩個資本市場上滿足，所以政府更鼓勵企業(yè)進入新三板或區(qū)域股權(quán)交易中心。

■觀察眼

搶灘新三板需充分評估掛牌風險

在佛山企業(yè)搶灘掛牌新三板的背后，企業(yè)往往高估好處而低估風險。一些前期掛牌企業(yè)已感受到了資本市場的“殘忍”。有的企業(yè)掛牌新三板后不僅沒有實現(xiàn)融資，企業(yè)反而因此增加了運營管理成本。

有掛牌新三板的企業(yè)負責人告訴記者，風險主要體現(xiàn)在三方面，一是規(guī)范化管理后，增加了人力成本。另外實行信息披露后，客戶看到公司的采購成本、利潤率、銷售數(shù)據(jù)等信息，公司在談判桌上議價能力大大削弱，造成利潤下降。

還有一些企業(yè)由于前期企業(yè)運作不規(guī)范，在債務(wù)、稅務(wù)等方面操作有瑕疵的基礎(chǔ)上取得漂亮的財務(wù)報表，一旦規(guī)范化運作之后企業(yè)反而舉步維艱。

企業(yè)掛牌新三板其中一個主要目的是實現(xiàn)股權(quán)融資，而目前無論是新三板還是區(qū)域股權(quán)交易市場，流動性偏弱是其共同的缺陷。黃龍志告訴記者“整個新三板的交易量甚至不如A股一個上市公司，除了一些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)外，新三板企業(yè)融資不是很容易。”

這就提醒企業(yè)在進軍資本市場之前，不要僅僅看到資本市場帶來的好處的一面，對一些掛牌的負能量也應(yīng)該有足夠的認識和準備，新三板掛牌門檻相對較低，但也是有基本的要求和運營管理成本，盲目沖新三板反而會得不償失。

但企業(yè)也不應(yīng)因噎廢食，因而停止進軍資本市場的步伐。在資本市場蓬勃發(fā)展的風口下，佛山市區(qū)兩級政府為鼓勵企業(yè)進軍資本市場，相繼出臺了企業(yè)上市扶持政策。如果企業(yè)能拿出壯士斷腕的決心，利用此接觸資本市場的機會，提升自身的管理水平，提升業(yè)務(wù)能力，拋棄一些不符合市場規(guī)范、不利于企業(yè)長期發(fā)展的因素，就能把這些所謂“風險”轉(zhuǎn)化為企業(yè)成長的基礎(chǔ)。

上述企業(yè)負責人也表示，雖然在資本市場融資比較困難，給企業(yè)帶來一定的負面影響，但也沒想過摘牌退市。“掛牌的正能量肯定存在的，盡量克服負面影響的同時，也在等政策風口，總的來說機遇還是大于成本。”

■小貼士

企業(yè)如何選擇中介機構(gòu)？

目前各大券商承做新三板的部門一般稱為場外市場部，新三板目前的收費主要靠政府補貼，所以券商場外市場部目前主要配置的項目承做人多以年輕人為主，企業(yè)要慎重選擇中介機構(gòu)，切勿給券商綁架，派一些剛畢業(yè)沒幾年的年輕人直接上陣，直接拿企業(yè)做練習(xí)場。

券商一般是整體報價，然后協(xié)調(diào)律師、會計師共同進場，這樣做的優(yōu)勢是企業(yè)可以省去找其他中介的麻煩，劣勢是券商會壓低律師費和會計師的費用，從而選擇報價低的律師、甚至是沒有從事證券經(jīng)驗的律師、項目經(jīng)辦經(jīng)驗不足的會計師等組成項目團隊。以上利弊需要企業(yè)慎重權(quán)衡。