新三板文化企業(yè)霸氣崛起背后的邏輯是啥？

影視明星從“演而優(yōu)則唱”，到“演而優(yōu)則導”，至現今的“演而優(yōu)則投”，明星投資熱席卷全國。隨著楊冪、胡歌、吳奇隆等影視明星現身新三板企業(yè)股東行列，作為明星投資的新寵，新三板文化產業(yè)的崛起逐漸進入公眾視野。

據第一路演網記者統(tǒng)計，新三板文化類掛牌公司共有192家，其中，2015年新增掛牌企業(yè)99家，而在此之前該行業(yè)只有孤零零的32家公司。2016年還沒過去一半，就已經新增掛牌61家。短短一年半時間，企業(yè)數量規(guī)模已翻了6倍有余，規(guī)模擴張速度讓人咋舌。

這高速擴張的背后，隱藏著怎樣的邏輯？

新三板文化產業(yè)軍團大閱兵

截至5月9日收盤，這192家企業(yè)總市值595億元，占新三板市場總市值3.16%，從這個角度看，行業(yè)市值規(guī)模也不算大。然而其平均市值達3.09億元，在整個市場個股市值排名中可排600多位。

也就是說，文化類企業(yè)平均市值如果放在A股市場，都不及市值最小企業(yè)的1/2,，然而放在企業(yè)體量普遍較小的新三板，卻能擠進市場行業(yè)的Top10，可以算得上是“市值大水牛”了。

都說新三板的玩法與主板不同，市場的投資邏輯也不能相提并論，這句話一點都不假。在A股市場，市值大水牛的銀行等權重股向來不慍不火，反而是市值不大的中小板企業(yè)換手率高得出奇，新三板則剛好相反。

據不完全統(tǒng)計，新三板文化相關私募投資基金共計12只，今年1月單月成立4只，加上2月份新增的鯨韻文化定向1號，2016年開年未滿兩月，相關資本投資軍團則擴張近一倍。

資本突然青睞文化產業(yè)，這是一場蓄謀已久的突擊，還只是心血來潮的跟風？

以鯨韻文化定向1號、鯨韻文化3號為例，兩家基金的投資標的都是浙江藝能傳媒股份有限公司（股份代碼：833892）。筆者查看了這家公司2015年的年報。

藝能傳媒2015年實現營業(yè)收入1.12億元，同比增長191.18%，凈利潤達3473萬元，同比增長292.88%。僅這兩個數據就可以看出，藝能傳媒在營運能力及創(chuàng)收方面表現不俗。另外，公司歸屬于掛牌公司股東的凈資產同比增長662.02%，基本每股收益同比增長76.82%，如此數據，怎能讓投資者不為之動容？

2015年年報顯示，192家文化類企業(yè)中，共有121家企業(yè)凈利潤同比實現了增長，占比超六成。亮瞎眼的年報展現了文化產業(yè)企業(yè)總體的高成長性，其受資本青睞也是情理之中。

據統(tǒng)計，192家新三板文化類企業(yè)，2015年平均創(chuàng)營收8342萬人民幣，平均同比增長超7倍。平均凈利潤1353萬元，平均同比增長超2倍。其中，匯量科技以營收同比增長2355倍，凈利潤同比增長2546倍，高居新三板2015年年報營收與凈利同比增長榜首，收獲“最猛成長”稱號。

另據不完全統(tǒng)計，2015年1月至今，新三板文化產業(yè)192家企業(yè)中共有77家企業(yè)完成定增融資，合計增發(fā)超過5億股，實際募資總額近40億元。

從這個數據來看，傳媒與文化行業(yè)融資需求度高于新三板市場平均水平。規(guī)模小、發(fā)展快的企業(yè)競爭格局也將推動企業(yè)加快上市融資的步伐，因此2016年該行業(yè)企業(yè)將有望延續(xù)2015年佳績，行業(yè)軍團將進一步擴張。

怒放的生命：新三板文化企業(yè)崛起背后的邏輯

2015年至今，新三板文化產業(yè)掀起一股掛牌熱潮，行業(yè)規(guī)模迅速擴張搶灘資本市場。怒放的生命，其崛起背后的邏輯：適合行業(yè)發(fā)展的內外環(huán)境兼具，不崛起都難。

產業(yè)的發(fā)展離不開政策的支持，寬松的政策環(huán)境是文化產業(yè)崛起的助推器。

“十二五規(guī)劃”明確指出，要把文化產業(yè)打造成為支柱產業(yè)，“十三五”規(guī)劃再次強調指出，繼續(xù)努力把文化產業(yè)成為國民經濟支柱性產業(yè)。推動文化產業(yè)發(fā)展已經被提升到了國家級的戰(zhàn)略地位。

同時，為引導示范和帶動社會資金投資文化產業(yè)，助推文化產業(yè)發(fā)展成為我國經濟的支柱型產業(yè)，由財政部、中銀國際控股有限公司、中國國際電視總公司和深圳國際文化產業(yè)博覽交易會有限公司共同發(fā)起成立的中國文化產業(yè)投資基金，將以股權投資方式，投資新聞出版發(fā)行、廣播電影電視等文化相關及其細分領域，目標總規(guī)模為200億元人民幣。

據了解，作為國家級唯一的文化產業(yè)投資基金，該基金已投資包括新華網、開心麻花、華視影視在內的38家公司或項目，為有效盤活市場閑置資金，引導資本力量助推文化產業(yè)發(fā)展做出了突出貢獻，其中多個項目已進入收獲期。

外部環(huán)境是產業(yè)發(fā)展的外生動力，民眾需求則是刺激行業(yè)發(fā)展的內生力量。

數據顯示，近5年來，我國文化產業(yè)一直保持20%左右的高速增長，遠高于同期GDP增速。據國家統(tǒng)計局4月29日公布的最新數據，今年第一季度，我國文化及相關產業(yè)企業(yè)營收同比成長8.6%，達1.67萬億元人民幣。

隨著三網融合的推進、文化消費需求的瘋漲，傳媒行業(yè)的發(fā)展更加一發(fā)不可收拾。據權威數據統(tǒng)計，2014 年國內電影票房達296 億元，同比增長36%；年度觀影人次達8.3 億，同比增長37%；2015年票房收入首超400億，達440億元，同比增長48%，創(chuàng)近五年來最大增速。

除此之外，行業(yè)的發(fā)展也離不開資本力量的支持。

資本逐鹿絕不捕風捉影。2015年，文化產業(yè)的并購相當活躍，既有行業(yè)內龍頭通過并購拓展產業(yè)鏈，又有傳統(tǒng)行業(yè)通過跨界并購實現向文化產業(yè)的轉型。僅2015年上半年，文化產業(yè)市場投融資及并購事件共有83起，除去未披露資金的27起，涉及金額約244.24億元。

5月5日首創(chuàng)證券的研究報告也表示，將持續(xù)關注文化傳媒行業(yè)的發(fā)展，關注影視娛樂IP、文教出版、體育產業(yè)等領域，靜待其爆發(fā)。

結語

中國文化博大精深源遠流長，但是傳統(tǒng)文化商業(yè)化的程度并不高。近幾年隨著國家政策的支持、資本市場的完善以及消費傳媒的發(fā)展，資本力量助推文化產業(yè)發(fā)展，文化產業(yè)的高成長又給資本投資以豐厚的回報，“文化+金融”的模式以良性循環(huán)的態(tài)勢螺旋向前推進。

預計2016年將維持這種高速發(fā)展的態(tài)勢，文化產業(yè)藍圖的輪廓將漸趨清晰。