伯朗特被罰 那些融資補(bǔ)血的新三板公司真的缺錢么?

尹榮造的公司伯朗特(430394)昨天收到了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)出的自律監(jiān)管措施決定書。沒(méi)錯(cuò)，就是那個(gè)2014年盈利不到900萬(wàn)，卻要融資105億元的機(jī)械手臂制造商。

一篇雞湯微信露了餡

2015年年底，伯朗特發(fā)布了一份重大資產(chǎn)重組預(yù)案。這個(gè)重組預(yù)案有兩項(xiàng)內(nèi)容，第一項(xiàng)是發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)，第二項(xiàng)是向榮造投資發(fā)行不超過(guò)3.5億股，募集資金不超過(guò)105億元。資金用于 “擴(kuò)充公司流動(dòng)資金、布局全球銷售渠道、研發(fā)投入及擴(kuò)大產(chǎn)能”。

榮造投資是伯朗特實(shí)際控制人尹榮造自己設(shè)立的投資公司。尹榮造打算通過(guò)榮造投資發(fā)行35只基金，每只基金200人，共由7000名投資人每人認(rèn)購(gòu)150萬(wàn)元，這就湊夠105億元了。

這筆帳算得很溜，這個(gè)模式很特別，這個(gè)金額很驚人。不過(guò)據(jù)說(shuō)夢(mèng)想還是要有的，萬(wàn)一實(shí)現(xiàn)了呢？所以如果僅僅是想融資105億，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也不會(huì)出手。壞就壞在，尹榮造在微信平臺(tái)發(fā)了一篇非常具有煽動(dòng)性的文章《7000個(gè)千萬(wàn)富翁將在10年后誕生，是你嗎？》。

這題目咋一看還以為是安利的，當(dāng)然題目怎么起也不關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的事，問(wèn)題在于文章里關(guān)于伯朗特105億定增認(rèn)購(gòu)安排、募集資金用途和效果的和公告披露的內(nèi)容有出入。

于是乎，伯朗特就被廣東證監(jiān)局定了個(gè)信披違規(guī)的罪，然后又被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)約談。

信披違規(guī)這事可大可小，“關(guān)注函”和“約見(jiàn)談話”并不算太嚴(yán)格的處罰。伯朗特應(yīng)該慶幸，萬(wàn)一治個(gè)“虛假陳述”的罪名，那以后就不用混了。

尹榮造口不遮攔有先例

解讀君為什么聯(lián)想到“虛假陳述”這么嚴(yán)重的事情呢？ 尹榮造不僅敢想敢干，最大的特點(diǎn)是敢說(shuō)。尹董事長(zhǎng)覺(jué)得百億定增爭(zhēng)議越多越好，所以在接受媒體采訪的時(shí)候比較口無(wú)遮攔。

他說(shuō)，一開始寫1.05億、3億、7億、10.5億、19.5億，后來(lái)想到搞100只基金，融資60億，結(jié)果有一天券商過(guò)來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)你有多大膽，它就能有多大產(chǎn)，于是索性定了105億。

是的，大家在伯朗特信息披露上看到的“預(yù)計(jì)募集資金105億元”這個(gè)嚴(yán)肅的表述，就是這樣確定下來(lái)的，它和定增完成可能性有多大、資金具體用來(lái)做什么完全沒(méi)有關(guān)系。

尹榮造自己承認(rèn)，這個(gè)融資方案“我覺(jué)得沒(méi)有人會(huì)參與”。他也表示，伯朗特掛牌之后融資2821萬(wàn)元，獲得銀行授信5700萬(wàn)元，對(duì)公司當(dāng)下發(fā)展夠用了。

融資買理財(cái)產(chǎn)品比比皆是

隨隨便便拋個(gè)數(shù)字出來(lái)定增的行為，在新三板不會(huì)是個(gè)案，而補(bǔ)充流動(dòng)資金則成為最籠統(tǒng)也最好用的理由。

2015年新三板掛牌公司累計(jì)融資1235.82億元，單純以補(bǔ)充流動(dòng)性為目標(biāo)的融資金額697.39億元，其中不乏一年內(nèi)連續(xù)三、四次以不流動(dòng)資金為理由增發(fā)融資的。

進(jìn)入2016年以來(lái)，單純以補(bǔ)充流動(dòng)資金目標(biāo)的增發(fā)方案有1496份，預(yù)計(jì)募集資金806.04億元。這些公司真的都那么急著用錢嗎？

截至2015年年報(bào)，這些公司中現(xiàn)金比率((現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債)高于50%的有626家，保守速動(dòng)比率((現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收賬款凈額)/流動(dòng)負(fù)債)超過(guò)100%的有901家，這些企業(yè)短期內(nèi)顯然并不存在大的償債壓力。

更夸張的是，這些嚷嚷著要定增補(bǔ)充流動(dòng)性的公司中，327家公司2015年年末現(xiàn)金比率超過(guò)100%，25家公司現(xiàn)金比率10倍以上，而財(cái)務(wù)上一般認(rèn)為現(xiàn)金比率保持在20%以上適合。

這部分公司本身就有過(guò)量現(xiàn)金沒(méi)有投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中。當(dāng)然這種情況下想融資好像也沒(méi)什么，能融到資說(shuō)明公司厲害，但是以“補(bǔ)充流動(dòng)資金”為借口就比較牽強(qiáng)了。

既然不缺錢，還融資了大額資金，那么閑錢怎么用呢？今年年初至今，新三板企業(yè)一共發(fā)布了1033份關(guān)于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品、委托理財(cái)?shù)墓妫鸢妇驮谶@些公告里。