新三板缺乏資本活力？40家VC大佬集體站臺新三板

分層機制落地的時間懸而未決，市場傳言四起，流動性枯竭和缺乏吸引力的質(zhì)疑聲同樣不絕于耳，然而事情的真相真是如此么？

根據(jù)新三板在線統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，當前共有68家極具知名度的機構(gòu)在新三板市場上展開投資，其中更是有40家機構(gòu)在各大資本市場極為活躍，堪稱機構(gòu)中的明星。

而從整體上來看，當前在新三板上的所有投資當中，主要可以分為活躍VC/PE投資、券商直投、政府產(chǎn)業(yè)基金投資、上市公司投資等多種類型。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴新三板在線，市場內(nèi)明星機構(gòu)蜂擁入場，投資種類多樣化，新三板市場蘊含著更多的潛力和活力，而且隨著政策面分層紅利的臨近，再加上配套設(shè)施的完善，現(xiàn)有的流動性等諸多問題都會得到改善。

1明星機構(gòu)齊聚新三板分層遲遲未落地，市場傳言四起，擔憂、質(zhì)疑之聲不斷開始涌向這個年輕的市場。

在傳統(tǒng)的視角里，歷史更為悠久的A股市場聚集了大量的明星機構(gòu)，資本扎堆蜂擁而至，未來發(fā)展一直備受期待，而對于新三板這樣一個新興的市場，外界似乎普遍卻已經(jīng)形成了一些刻板印象，比如市場清淡，成交萎縮，對資本缺乏足夠的吸引力。

另一方面，新三板自身所存在的流動性不足等老生常談的問題，也不斷地通過媒介被無限放大，不過，新三板是否真的如外界刻板印象中那樣，缺乏對資本的吸引力？答案顯然是否定的。

實際上，新三板并不缺少資本，甚至可以說，資本的表現(xiàn)堪稱活躍。根據(jù)新三板在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在新三板市場上，當前共有68家極具知名度的機構(gòu)在新三板市場上展開投資，其中更是有40家機構(gòu)在各大資本市場極為活躍，堪稱機構(gòu)中的明星。其中包括紅杉資本、經(jīng)緯、鼎暉等等。

上述數(shù)據(jù)進一步顯示，在上述40家機構(gòu)當中，天星資本投資筆數(shù)最多，總共投資了56筆，投資總額超過4.51億元，而除了天星資本之外，投資額過億的還有國泰君安、信中利、九鼎、景林等等，不過，值得注意的是，有一部分的明星機構(gòu)盡管投資了新三板，但是具體投資金額卻并沒有公開透露，這意味著市場很可能還存在大手筆卻并不為外界所知。

而從投資筆數(shù)來看，根據(jù)新三板在線統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除了天星資本投資筆數(shù)最多之外，深創(chuàng)投投資了30筆，聯(lián)創(chuàng)投資了14筆、信中利投資了8筆。實際上，深創(chuàng)投在剛剛過去的4月份，投資也非?；钴S，根據(jù)公開資料顯示，在投資于4月掛牌企業(yè)的機構(gòu)中，深創(chuàng)投一共投資了9家。

而從投資的行業(yè)來看，PE和TMT行業(yè)內(nèi)的公司明顯更加受到歡迎。“新三板市場上單筆大額投資一般首選PE類掛牌公司，而從整體來說，TMT行業(yè)則更受歡迎。”一位券商人士告訴新三板在線。“TMT行業(yè)因其本身更新?lián)Q代快、新項目層出不窮，所以倍受青睞。”

實際上，此前在新三板在線的另一篇文章《紅杉鼎暉真格基金全線殺入 新三板成VC/PE主要退出渠道》一文內(nèi)也曾分析過，TMT行業(yè)最受PE、VC追捧，數(shù)據(jù)顯示，在此前新三板市場上全部的1445筆投資中，共有524筆投資投向了TMT行業(yè)，占比高達36.26%。而盡管TMT行業(yè)是PE、VC市場的投資熱點，但是在高額的單筆投資當中，PE等金融類公司則更受到機構(gòu)投資者的青睞。2明星機構(gòu)VS明星公司實際上，TMT行業(yè)受到追捧的趨勢仍在延續(xù)，數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的4月份，PE及VC共向新三板發(fā)起了71次投資，其中投向TMT行業(yè)的有34家。投向TMT的總金額為3.31億元，約占4月投資總金額的41%。

而從上述40家明星機構(gòu)的投資路徑來看，即使是明星機構(gòu)，也對TMT行業(yè)青眼有加。實際上，TMT行業(yè)從來也不缺乏明星公司，明星機構(gòu)和明星公司的強強聯(lián)合，也成為了新三板市場上較為常見的組合。

其中英雄互娛就是很典型的例子。公司2015年業(yè)績暴漲1635.45%，異軍突起，在新三板市場上成為名副其實的明星公司，而英雄互娛掛牌之初，最吸引人關(guān)注的更是其陣容堪稱豪華的董事會名單。彼時，紅杉資本、真格基金及由華興資本發(fā)起的基金華晟資本等多家機構(gòu)參與投資。紅杉資本、真格基金以及華興資本在此次的早期定增中完成布局，分別持股917.61萬股、73.41萬股和305.87萬股。

而紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬、華興資本創(chuàng)始人包凡、真格基金創(chuàng)始人徐小平分別進入英雄互娛董事會和監(jiān)事會，這也是當時國內(nèi)三大VC創(chuàng)始人首次聯(lián)合進入所投公司經(jīng)營決策層，隨后“國民老公”王思聰?shù)钠账假Y本，也加入到了投資者隊伍之中，王思聰也成為了公司監(jiān)事。值得注意的是，國內(nèi)公募基金龍頭易方達也同樣是英雄互娛的投資者。

而除了英雄互娛之外，上述40家機構(gòu)當中，IDG、軟銀中國投資精準傳媒、深創(chuàng)投投資點點客、紅杉資本、東方富海投資點點客、朗瑪峰創(chuàng)投、德豐杰龍脈投資迪派無線、漢理資本投資益盟股份等等不勝枚舉。

“新三板市場從來都不缺乏明星機構(gòu)，也不缺乏優(yōu)質(zhì)投資標的，大量的投資機構(gòu)，尤其是明星投資機構(gòu)，在新三板如此活躍的投資就已經(jīng)說明問題了。”上述券商人士表示，“而且分層機制落地之后，再加上完善的配套措施，整個市場交投氣氛肯定會更加活躍。”

實際上，新三板在線在梳理投資整體情況之后還發(fā)現(xiàn)，除了投資機構(gòu)非常活躍之外，新三板市場上還有券商直投、政府產(chǎn)業(yè)基金投資、上市公司投資等多種類型，從這一點來說，并不遜色于已經(jīng)非常成熟的A股市場。

值得注意的是，此前有數(shù)據(jù)顯示，當前新三板成為了VC、PE的主要退出渠道，根據(jù)此前市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年第一季度共發(fā)生VC退出573筆，其中495筆通過新三板，占比為86.4%；共發(fā)生PE退出415筆，其中300筆通過新三板，占比為72%。

對此紅杉資本副總裁潘旻此前公開表示，“當前新三板市場是發(fā)掘長期投資的富礦，是企業(yè)再融資的市場，尚不是退出的市場，最大受益者其實是具備高成長性的企業(yè)。”來源：微信公眾號新三板在線