股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)范新三板重大資產(chǎn)重組 連環(huán)重組有望終結(jié)

為規(guī)范掛牌公司并購(gòu)重組行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，明確市場(chǎng)預(yù)期，根據(jù)《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，股轉(zhuǎn)公司制定了《掛牌公司并購(gòu)重組業(yè)務(wù)問(wèn)答(二)》。

股轉(zhuǎn)公司對(duì)重組前、重組中和終止重組信息披露等容易出問(wèn)題環(huán)節(jié)做出詳細(xì)規(guī)范。重大資產(chǎn)重組前存在異常轉(zhuǎn)讓的，掛牌公司要做出書面答復(fù)是否推進(jìn)重組；在前次重大資產(chǎn)重組尚未完成的情況下，不得進(jìn)行新的重大資產(chǎn)重組；自愿終止重大資產(chǎn)重組進(jìn)程，至少3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。

此規(guī)范出臺(tái)，九鼎集團(tuán)曾經(jīng)進(jìn)行的連續(xù)重大資產(chǎn)重組行為將會(huì)被禁止。

規(guī)范并購(gòu)重組行為

違法違規(guī)是重組過(guò)程中最讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)頭疼的問(wèn)題。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)稱，發(fā)現(xiàn)掛牌公司重大資產(chǎn)重組暫停轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)日前六個(gè)月內(nèi)公司證券存在異常轉(zhuǎn)讓情況的，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將告知掛牌公司，由掛牌公司書面答復(fù)是否繼續(xù)推進(jìn)重組進(jìn)程，并根據(jù)不同情形分情況處理。

掛牌公司被中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求終止本次重大資產(chǎn)重組的，公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)發(fā)布終止重大資產(chǎn)重組公告，披露本次重大資產(chǎn)重組的基本情況及終止原因，公司證券同時(shí)申請(qǐng)恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。重大資產(chǎn)重組進(jìn)程終止后，如經(jīng)查發(fā)現(xiàn)掛牌公司確存在違法違規(guī)的行為，股轉(zhuǎn)公司可依據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律監(jiān)管措施。

并購(gòu)重組已成為少數(shù)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的手段，連環(huán)并購(gòu)、多次并購(gòu)不在少數(shù)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)稱，掛牌公司如存在尚未完成的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，在前次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢并披露實(shí)施情況報(bào)告書之前，不得籌劃新的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，也不得因重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓。

掛牌公司如存在尚未完成的證券發(fā)行，在前次證券發(fā)行完成新增證券登記前，不得籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，也不得因重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)讓。除發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組并募集配套資金的情況外，在前次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢并披露實(shí)施情況報(bào)告書前，掛牌公司不得在重組實(shí)施期間啟動(dòng)證券發(fā)行程序。

對(duì)于重大資產(chǎn)并購(gòu)信息披露，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也做出具體規(guī)范。掛牌公司披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案或重大資產(chǎn)重組報(bào)告書后，因自愿選擇終止重組、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)或律師對(duì)異常轉(zhuǎn)讓無(wú)法發(fā)表意見或認(rèn)為存在內(nèi)幕交易且不符合恢復(fù)重大資產(chǎn)重組進(jìn)程要求等原因終止本次重大資產(chǎn)重組的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組的臨時(shí)公告，并同時(shí)在公告中承諾自公告之日起至少3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第二十八條的規(guī)定，要求掛牌公司終止重大資產(chǎn)重組進(jìn)程的，掛牌公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露關(guān)于重大資產(chǎn)重組被要求終止的臨時(shí)公告，并同時(shí)在公告中承諾自公告之日起至少12個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。

九鼎集團(tuán)曾經(jīng)連環(huán)重組

九鼎集團(tuán)是新三板的“明星”公司，市值曾經(jīng)超過(guò)1000億。作為投資機(jī)構(gòu)登錄新三板，九鼎掛牌后就不斷實(shí)施資本運(yùn)作，融資、投資和并購(gòu)動(dòng)作不斷，實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展。據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，九鼎自2014年4月29日掛牌以來(lái)，就和子公司不斷投資。截止2015年9月23日，投資次數(shù)累計(jì)達(dá)到27次，平均每個(gè)月1.6次投資。

在這個(gè)過(guò)程中，九鼎就曾經(jīng)實(shí)施過(guò)連環(huán)重大資產(chǎn)重組，在前一次重大資產(chǎn)重組未完成前，再次實(shí)施新的重大資產(chǎn)重組。

2015年5月，九鼎以41.5億全資收購(gòu)江西中江集團(tuán)有限責(zé)任公司。2015年8月，九鼎再次以現(xiàn)金方式支付106.88億港元受讓富通國(guó)際所持有的富通香港全部股份8.44億股。而收購(gòu)中江集團(tuán)是在2015年9月23日正式完成的。

兩次大重組，導(dǎo)致九鼎集團(tuán)自2014年4月29日掛牌交易后，有一半的時(shí)間處在停牌中。

在新制度出臺(tái)后，此類行為將被杜絕。