多家新三板企業(yè)擬沖刺IPO 業(yè)界盼分層制度紅利

隨著新三板分層制度的實(shí)施后，截至6月30日，已有3家公司申請自愿放棄進(jìn)入創(chuàng)新層。除九鼎集團(tuán)因業(yè)務(wù)及信息披露方面的考慮外，新疆火炬、日懋園林放棄的理由均與IPO有關(guān)。這也引發(fā)了新三板市場準(zhǔn)備“起跳”企業(yè)的關(guān)注。流動(dòng)性差、融資較難、交易低迷是新三板掛牌企業(yè)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO的重要原因，業(yè)界期待分層制度實(shí)施后，創(chuàng)新層能迎來更多制度性利好。

12家公司轉(zhuǎn)板成功

截至6月30日，IPO首發(fā)申報(bào)的800余家公司中，有42家來自新三板。其中，成功闖關(guān)創(chuàng)新層的公司共20家，其余22家來自基礎(chǔ)層。

在這42家新三板掛牌公司中，IPO審核狀態(tài)為已受理的共計(jì)39家，光莆電子、艾艾精工、江蘇中旗三家公司審核狀態(tài)為已反饋。從上市地點(diǎn)分布看，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的占多數(shù)，共計(jì)20家；擬登陸上交所主板及中小板的分別為15家、7家。

加入IPO排隊(duì)長列的42家公司中，包括指南針、泰林生物、挖金客、萬馬科技、國安達(dá)在內(nèi)的30家公司已發(fā)布預(yù)披露文件。其中，入選創(chuàng)新層的公司占比過半，為16家，基礎(chǔ)層為14家。

除上述已經(jīng)取得階段性成果的掛牌企業(yè)外，截至6月30日，已披露上市輔導(dǎo)計(jì)劃的公司有200余家。其中，進(jìn)入創(chuàng)新層名單的企業(yè)有108家，占比達(dá)53.47%；另有94家公司來自基礎(chǔ)層。從轉(zhuǎn)讓方式來看，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的共計(jì)105家，占比超過半數(shù)。

根據(jù)規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)（保薦人）在推薦發(fā)行人首次公開發(fā)行股票并上市前，應(yīng)當(dāng)對發(fā)行人進(jìn)行輔導(dǎo)。保薦人及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵循勤勉盡責(zé)、誠實(shí)守信的原則，認(rèn)真履行審慎核查和輔導(dǎo)義務(wù)，并對其所出具的發(fā)行保薦書的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。中國證監(jiān)會(huì)不再對輔導(dǎo)期限作硬性要求。保薦機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)工作完成后，應(yīng)由發(fā)行人所在地的中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收。

截至目前，通過IPO成功轉(zhuǎn)板的公司共計(jì)12家，最近的一家為合眾科技。該公司從掛牌股轉(zhuǎn)系統(tǒng)到摘牌，再到登陸創(chuàng)業(yè)板歷時(shí)7年零9個(gè)月，同時(shí)也是12家公司中在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌時(shí)間最長的公司。從掛牌新三板到成功上市歷時(shí)最短的是久其軟件，該公司2006年9月7日掛牌新三板，2008年1月28日摘牌，2009年8月11日于深交所中小板上市，時(shí)間跨度為2年零11個(gè)月。

業(yè)界盼分層制度紅利

廣證恒生總經(jīng)理袁季告訴中國證券報(bào)記者，不少新三板公司選擇IPO排隊(duì)大致有四個(gè)方面原因：融資難的問題依然突出；流動(dòng)性不足，交易量低迷；創(chuàng)新層公司暫時(shí)并沒有實(shí)質(zhì)性的區(qū)別對待，享受政策紅利不明顯；與主板上市比較，新三板掛牌在知名度、影響力等方面差距很大。

“對轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO的企業(yè)，我們表示理解，但不支持。”浙商資管總經(jīng)理助理陳旻認(rèn)為，新三板市場交易活躍度低于主板，企業(yè)估值也低于主板。“但I(xiàn)PO過程中，企業(yè)面臨的時(shí)間成本與機(jī)會(huì)成本明顯。目前企業(yè)從IPO申請到正式上市平均時(shí)間跨度兩年。上市申報(bào)材料受理后，公司一般不會(huì)進(jìn)行融資或者并購等可能改變原來股權(quán)架構(gòu)的資本運(yùn)作，可能會(huì)讓企業(yè)錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。”陳旻表示，若選擇IPO，需要提前對企業(yè)未來在一到兩年內(nèi)的規(guī)劃做好安排；而選擇進(jìn)入新三板創(chuàng)新層，通過資本操作也能夠可以獲得很好的發(fā)展。

“創(chuàng)新層在一些財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)上的要求堪比IPO，創(chuàng)新層企業(yè)的質(zhì)地未必比A股上市公司差。實(shí)行分層管理后，創(chuàng)新層公司需要履行更多的信披義務(wù)。”樹業(yè)環(huán)保董秘林素告訴中國證券報(bào)記者，創(chuàng)新層企業(yè)接受差異化的監(jiān)督，承擔(dān)差異化的責(zé)任，也應(yīng)該享受差異化的制度安排。