新三板創(chuàng)新層監(jiān)管措施有望擇機(jī)出臺(tái)

多家新三板主辦券商和掛牌公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向中國(guó)證券報(bào)記者表示，監(jiān)管層針對(duì)新三板創(chuàng)新層公司的排查工作有望展開，針對(duì)創(chuàng)新層的監(jiān)管措施或在醞釀并有望擇機(jī)出臺(tái)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，分層意味著針對(duì)整個(gè)新三板市場(chǎng)的監(jiān)管與服務(wù)將攜手并行，尤其是分層之后針對(duì)創(chuàng)新層的監(jiān)管加碼料快于預(yù)期。

監(jiān)管有效性和針對(duì)性提升

從6月27日起，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)掛牌公司實(shí)施分層管理，并分別揭示創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層掛牌公司的證券轉(zhuǎn)讓行情、信息披露文件，標(biāo)志著新三板分層時(shí)代正式到來。從分層后的表現(xiàn)來看，二級(jí)市場(chǎng)波瀾不驚。有券商人士就此指出，分層時(shí)代的到來，并不意味著指數(shù)一定大漲，而是意味著監(jiān)管與服務(wù)的差異化推進(jìn)，意味著監(jiān)管有效性和針對(duì)性的快速提升。

記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，針對(duì)創(chuàng)新層監(jiān)管的措施或已在醞釀之中。有知情人士透露，今年是新三板分層的首年，監(jiān)管層對(duì)創(chuàng)新層公司的規(guī)范治理尤為關(guān)注，有望展開對(duì)創(chuàng)新層公司的財(cái)務(wù)排查。而包括掛牌公司募集資金使用情況、大股東占用公司款項(xiàng)情況等都有望成為創(chuàng)新層監(jiān)管的“著力點(diǎn)”。前述人士透露，倘若發(fā)現(xiàn)問題，不排除按照相關(guān)規(guī)定對(duì)掛牌公司和市場(chǎng)其他參與方進(jìn)行處罰。

有掛牌公司負(fù)責(zé)人指出，隨著新三板市場(chǎng)的快速擴(kuò)容，公司之間質(zhì)量參差不齊，隨著一些問題公司的出現(xiàn)，新三板市場(chǎng)的“風(fēng)險(xiǎn)管理”開始受到監(jiān)管層重視。新三板作為多層次資本市場(chǎng)的“橋頭堡”，創(chuàng)新層又作為未來新三板制度創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”，必須保證市場(chǎng)健康發(fā)展，才能推進(jìn)下一步的機(jī)制建設(shè)與完善。

通過多種路徑實(shí)現(xiàn)目標(biāo)

按照此前全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)工作安排，實(shí)施分層以后，將針對(duì)性地提出監(jiān)管要求和提供差異化服務(wù)，提高監(jiān)管的有效性。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將推動(dòng)創(chuàng)新層掛牌公司進(jìn)一步規(guī)范公司治理，切實(shí)加強(qiáng)信息披露、發(fā)行融資和并購(gòu)重組的監(jiān)管，提升創(chuàng)新層掛牌公司整體規(guī)范化水平，在此基礎(chǔ)上為市場(chǎng)的后續(xù)制度創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新打開空間。因此，券商人士表示，對(duì)于新三板創(chuàng)新層市場(chǎng)的監(jiān)管加碼，已經(jīng)是“預(yù)期之中”的事情。

有機(jī)構(gòu)人士表示，從目前來看，針對(duì)新三板市場(chǎng)的監(jiān)管“全面升級(jí)”、“高壓嚴(yán)治”趨勢(shì)特征已經(jīng)非常明顯，在監(jiān)管趨嚴(yán)之下，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展的目標(biāo)將通過多種路徑實(shí)現(xiàn)。首先，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司的自律監(jiān)管明顯加強(qiáng)。從2015年開始，針對(duì)新三板市場(chǎng)各參與方的監(jiān)管明顯加碼。以主辦券商監(jiān)管為例，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司出臺(tái)了《主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法（試行）》，以量化的形式，將主辦券商推薦掛牌、掛牌后督導(dǎo)、交易管理、綜合管理四類業(yè)務(wù)進(jìn)行打分排名，進(jìn)行差異化的制度安排，在主辦券商內(nèi)部形成有效的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，能夠切實(shí)提高主辦券商整體執(zhí)業(yè)水平，促進(jìn)新三板市場(chǎng)的健康發(fā)展。

其次，社會(huì)監(jiān)管的作用有望明顯增強(qiáng)。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司6月底專門發(fā)布?xì)g迎社會(huì)各界對(duì)掛牌公司進(jìn)行有效監(jiān)督和舉報(bào)的通知，其中透露上半年全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)收到對(duì)申請(qǐng)掛牌公司和掛牌公司的舉報(bào)達(dá)200多件，并繼續(xù)歡迎社會(huì)各界對(duì)企業(yè)的違法違規(guī)行為或信息披露不實(shí)、遺漏等提供舉報(bào)線索和證據(jù)材料。

同時(shí)，監(jiān)管施壓在證監(jiān)會(huì)層面同樣有所體現(xiàn)。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍7月1日表示，今年上半年資本市場(chǎng)違法違規(guī)案件中，新三板市場(chǎng)案件不斷上升，上半年處理2起掛牌公司違法處罰案件。證監(jiān)會(huì)明確，將比照《證券法》關(guān)于市場(chǎng)主體法律責(zé)任的相關(guān)規(guī)定，對(duì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)嚴(yán)格執(zhí)法，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，保障投資者合法權(quán)益。