新三板上半年融資遇冷：實(shí)際完成率僅22%

與逐漸燥熱的氣溫形成反差的是，新三板市場的融資似乎正進(jìn)入寒季。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年擬融資額為2959.48億元，實(shí)際完成的融資金額為652.69億元，占比約為22%。盡管上年同期的相應(yīng)數(shù)據(jù)分別為1204.62億元和317.47億元，但考慮到彼時(shí)新三板掛牌企業(yè)的數(shù)量（即基數(shù)規(guī)模相對較?。?，當(dāng)期26%的轉(zhuǎn)換效率仍要優(yōu)于當(dāng)前。

具體到每月的情況，2016年1至6月的擬募資額分別為217.84億元、450.43億元、511.22億元、581.29億元、557.63億元和641.07億元；實(shí)際完成額分別為144.3億元、103.57億元、120.44億元、125.3億元、73.99億元和85.09億元。若按2016年上半年22%的平均完成線來看，4至6月都在平均基準(zhǔn)以下。5月、6月甚至出現(xiàn)未達(dá)到100億元的尷尬情況，其中6月實(shí)際募資額85.09億元較上個(gè)月的73.99億元雖有小幅反彈，但同比去年6月市場遭遇重創(chuàng)時(shí)的95.64億元，仍縮水11%。

此外，股票發(fā)行次數(shù)的萎縮也是融資遇冷的表現(xiàn)之一。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年完成定增的月均次數(shù)為260次左右，且今年3月以來呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。按此標(biāo)準(zhǔn)，除了受節(jié)日影響的2月，5月（225次）、6月（195次）均不達(dá)標(biāo)。

另一個(gè)融資遇冷的表現(xiàn)是，已經(jīng)完成融資的掛牌企業(yè)所公布的認(rèn)購對象有不少來自內(nèi)部人員。數(shù)據(jù)顯示，自今年一季度外部個(gè)人投資者和外部機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購金額的比例有所提高之后，二季度以來，其完成認(rèn)購的金額占比逐步下滑。其中，外部個(gè)人投資者參與定增的比例由3月的17.12%降至5月的12.22%，累計(jì)下降幅度近5個(gè)百分點(diǎn)；而機(jī)構(gòu)投資者的參與熱情則更加低迷，對應(yīng)數(shù)據(jù)分別為59.7%和46.45%，縮水程度相較個(gè)人投資者增長了1.6倍。

此消彼長。如果外部融資遇冷，那么內(nèi)部人員的“倒逼式”認(rèn)購則成為填補(bǔ)外部資金空缺的最簡單方式。從數(shù)據(jù)可知，關(guān)聯(lián)方及公司內(nèi)部個(gè)人參與認(rèn)購比例自今年3月之后增長迅速。其中，3月的內(nèi)部人員認(rèn)購占比為15.68%，5月即升至34.25%，有市場人士據(jù)此得出5月新三板所融金額中有三分之一實(shí)際上是被“內(nèi)部消化”的。

事實(shí)上，面對定增市場的持續(xù)低迷，更有極致者干脆放棄引入外部資金，由其控股股東直接買單。7月4日，主營二次電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的亞融科技發(fā)布定增方案，擬以每股1.8元發(fā)行不超過7.03億股募資12.66億元，其控股股東吉恩鎳業(yè)全額買單，認(rèn)購全部發(fā)行股票。

根據(jù)公告，此次募資主要是為了設(shè)立全資子公司，用以實(shí)施公司年產(chǎn)2萬噸鋰電池正極材料研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。據(jù)公司預(yù)測分析，該項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)后逾27億元的銷售收入，相比2015年的2億元營收呈“爆炸式”增長。

無獨(dú)有偶。7月5日晚間，國通股份發(fā)布公告稱，控股股東王剛以及第二大股東王建峰認(rèn)購公司所發(fā)行的1400萬股股份。其中，王剛認(rèn)購1190萬股，認(rèn)購額為2618萬元。公司表示，共計(jì)募集的3000萬元資金將用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

有市場人士表示，下一季度新三板的融資困境或仍將持續(xù)。