老朋友再見(jiàn)：分層8天創(chuàng)新層5家換主辦券商

老朋友再見(jiàn)：光是“勤勉盡責(zé)”是不夠的！

仔細(xì)看看這次創(chuàng)新層的企業(yè)更換的這幾家主辦券商，按照其合作的時(shí)間長(zhǎng)度來(lái)說(shuō)，真的是有不少是“老朋友”了（詳情如下表）。其中，安達(dá)科技（830809）的主辦券商華創(chuàng)證券，自2014年6月推薦其掛牌新三板以來(lái)，已經(jīng)約2年了——可以說(shuō)從新三板市場(chǎng)剛起步的時(shí)候就陪伴其左右。至于更換主辦券商速度最快的就是藍(lán)孚高能（834428），掛牌大概半年就和原來(lái)的主辦券商分道揚(yáng)鑣了。

在這些創(chuàng)新層的企業(yè)和原來(lái)的主辦券商道別的“臨別感言”的公告中，口吻倒是出奇的相似：基本上都是肯定了原主辦券商的“勤勉盡責(zé)”，更換主辦券商是“鑒于公司發(fā)展戰(zhàn)略”的需要。 這幾份像是一個(gè)模子出來(lái)的“臨別感言”，看起來(lái)像套路，實(shí)際上還是不約而同反映了一些真實(shí)的問(wèn)題的。雖然這幾家創(chuàng)新層的企業(yè)都認(rèn)為原來(lái)的主辦券商是勤勞有責(zé)任心的，然并卵，資本最重視的，是利益。推薦掛牌只是主辦券商最起碼的工作，對(duì)于企業(yè)而言，上新三板本身并不是目的，更重要的是掛牌后的資本運(yùn)作——股票增發(fā)、資產(chǎn)重組、并購(gòu)等。如果主辦券商不能在這一系列融資操作中跟上企業(yè)的節(jié)奏，道別就是遲早的了，而這次這幾家創(chuàng)新層的企業(yè)確實(shí)眾口一詞：“鑒于公司發(fā)展戰(zhàn)略”，要換了！

良禽擇木而棲：做市能力哪家強(qiáng)？

既然決定了要換，就還要解決一個(gè)問(wèn)題，要換一個(gè)怎樣的主辦券商呢？從上面的表格中，對(duì)比以上5家企業(yè)在掛牌時(shí)的主辦券商和更換后的主辦券商，是否有什么規(guī)律？智庫(kù)君梳理對(duì)比過(guò)這兩組主辦券商的基本業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)之后發(fā)現(xiàn)：更換后的那組主辦券商，做市能力明顯更強(qiáng)！

從2016年上半年做市商執(zhí)業(yè)情況的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，排名前十位的做市商，其成交量約占70%，其余75家做市商加起來(lái)，其成交量才占30%！可見(jiàn)做市商之間實(shí)力差距還是很懸殊的。

 而在做市成交量前十名的名單中，我們赫然發(fā)現(xiàn)了以上那5家創(chuàng)新層企業(yè)更換后的主辦券商其中有3家位列其中：中信證券、國(guó)信證券、興業(yè)證券。

因此，進(jìn)入創(chuàng)新層后進(jìn)一步提升自己的流動(dòng)性，以及增強(qiáng)并購(gòu)重組等一系列資本操作的能力，才是這些企業(yè)更換主辦券商更為深層的動(dòng)力。同時(shí)也是因?yàn)檫M(jìn)入了創(chuàng)新層，這些企業(yè)和實(shí)力更強(qiáng)的大券商合作相比過(guò)去有多了幾分底氣。預(yù)計(jì)創(chuàng)新層這波更換主辦券商的潮流才剛剛開(kāi)始，還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自心新三板智庫(kù)微信號(hào)：xsbzhiku）