“自家人”拿錢去哪了？ 新三板需加強(qiáng)監(jiān)管

隨著監(jiān)管層的行動和新三板掛牌企業(yè)不斷的信息披露，掛牌企業(yè)資金占用問題愈演愈烈。

“對于很多新三板企業(yè)的實(shí)際控制人或者老板來說，完全沒有適應(yīng)公司由非公眾公司到公眾公司的轉(zhuǎn)變，還以為和此前一樣，認(rèn)為公司的錢就是老板自己的錢。”北京地區(qū)一家創(chuàng)新層掛牌公司的董秘對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

對此，安信證券新三板首席分析師諸海濱也指出：“新三板上掛牌的企業(yè)大多數(shù)是小微企業(yè)，受經(jīng)濟(jì)波動影響大，他們有挪用的需求，甚至在掛牌之前很多企業(yè)都習(xí)慣性地挪用資金。另外，企業(yè)的工作人員整體素質(zhì)不高，他們對新三板的規(guī)則并不了解，也沒有經(jīng)過嚴(yán)格的培訓(xùn)，有些企業(yè)的財務(wù)人員甚至董事長都不懂法。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者在梳理資金占用的案例時也發(fā)現(xiàn)，占用資金的對象往往為“自家人”，涉及公司實(shí)際控制人及其家庭成員、公司高管等。

事實(shí)上，一些市場人士也認(rèn)為造成新三板掛牌企業(yè)資金占用頻發(fā)的一個主要原因便是新三板掛牌企業(yè)的股權(quán)集中度過高。

天星資本研究院研究員王晨便表示：“新三板公司股權(quán)集中造成的直接后果就是大股東可以利用其控股權(quán)，通過應(yīng)收賬款等方式，將掛牌公司的募集資金或利潤向大股東轉(zhuǎn)移，使許多掛牌公司逐步淪為大股東的提款機(jī)。在股東人數(shù)偏少的情況下，其他股東們也傾向于與大股東保持良好關(guān)系，或與控股股東形成同盟，共同從公司攫取利益。”

那么，新三板掛牌企業(yè)大股東及關(guān)聯(lián)方占用掛牌企業(yè)的資金究竟用在了哪些地方呢？

根據(jù)2015年年報季企業(yè)反饋的情況來看，新三板企業(yè)資金占用的問題大體上有四種，分別是：掛牌公司墊付工資、福利、保險、廣告等費(fèi)用和其他支出；掛牌公司有償或者無償、直接或者間接將資金拆借給大股東及其關(guān)聯(lián)方以及董監(jiān)高。

還有一種情形是，掛牌公司償還債務(wù)，為控股股東、實(shí)際控制人及其附屬企業(yè)承擔(dān)擔(dān)保而形成的債權(quán)。

這種情況在近期的案例中不少見，其中中成新星（831610）的控股股東便占用了公司的資金還貸。

記者了解到，中成新星在投資者繳納定增款3011萬元后，其管理層隨機(jī)從約定繳款賬戶轉(zhuǎn)出，這其中公司分五次將定增資金中2993.8萬元用于償還銀行貸款和融資租賃款。

而另外一家掛牌公司，金洋新材（832490）則是其董事長、實(shí)際控制人彭華因借款糾紛涉及重大訴訟，而公司則因作為擔(dān)保方而成為被告。值得注意的是，金洋新材的擔(dān)保并未履行董事會、股東大會決議程序，未及時向主辦券商報告，也未履行信披義務(wù)。違規(guī)的擔(dān)保也直接形成了對公司資金的占用。

如今，監(jiān)管層加大了對資金占用的監(jiān)管力度，但中信證券分公司一位新三板項(xiàng)目承做的負(fù)責(zé)人卻表示：“未來，大股東占用資金的方式及渠道可能會出現(xiàn)新的變化，資金占用的方式也會更加隱秘，與之相應(yīng)的是，資金占用的渠道也會此消彼長。”

該人士進(jìn)一步指出：“由于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加大了監(jiān)管力度，一些掛牌公司的大股東部分或全部歸還了由其本身直接占用的款項(xiàng)，特別是在‘其他應(yīng)收款，’科目下的款項(xiàng)，以逃避監(jiān)管部門的監(jiān)管與社會公眾的監(jiān)督。未來可能會通過其他關(guān)聯(lián)方占用的款項(xiàng)，特別是通過與掛牌公司有直接的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系的關(guān)聯(lián)方，以預(yù)付賬款方式占用的資金可能會有增加的趨勢，形成一種此消彼長的態(tài)勢。”