近七成掛牌公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)

新三板掛牌公司2015年年報(bào)披露日前收官。總體來(lái)看，掛牌公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，平均凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)逾四成，約八成公司去年實(shí)現(xiàn)盈利。與此同時(shí)，新三板公司研發(fā)與股權(quán)激勵(lì)力度普遍加大，不少戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的掛牌公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)轉(zhuǎn)型，成長(zhǎng)為細(xì)分行業(yè)里的領(lǐng)軍企業(yè)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體向好

數(shù)據(jù)顯示，應(yīng)披露2015年年報(bào)的6945家新三板掛牌公司中，有6883家掛牌公司按時(shí)完成披露工作，剩余62家未按時(shí)披露年報(bào)的公司已做停牌處理。據(jù)統(tǒng)計(jì)，實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)有5723家，占比達(dá)83%；歸屬凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)有4532家，占比約66%。

從市場(chǎng)整體情況來(lái)看，已公布年報(bào)新三板企業(yè)2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11297.9億元，同比增長(zhǎng)15.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)879.3億元，同比增長(zhǎng)40.06%。掛牌公司的平均凈利潤(rùn)1293.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.75%；平均凈利潤(rùn)率7.87%，同比提高1.36個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，新三板公司的盈利能力有所增強(qiáng)。

具體來(lái)看，新三板市場(chǎng)的金融行業(yè)企業(yè)2015年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。在去年歸屬凈利潤(rùn)最多的前十家公司中，金融機(jī)構(gòu)占據(jù)8席。其中，東海證券、南京證券和湘財(cái)證券分別以18億元、14億元和12億元的凈利潤(rùn)位列前三，這甚至超過了不少主板市場(chǎng)上市公司。

“在去年股市出現(xiàn)異常波動(dòng)之前，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)交投活躍，很多券商相關(guān)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入、自營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利息收入、投資銀行業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入相比上年同期均有較大增長(zhǎng)。”國(guó)元證券研究所研究總監(jiān)蘇立峰表示。

除了少數(shù)金融機(jī)構(gòu)外，新三板仍是以創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小微企業(yè)為主體的市場(chǎng)。剔除金融業(yè)后，去年新三板掛牌公司的平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)16.04%，平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)34.61%，平均凈利潤(rùn)率6.71%；平均總資產(chǎn)、平均凈資產(chǎn)分別同比增長(zhǎng)22.38%和43.88%。從償債能力看，非金融類企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率48.99%，同比下降7.62個(gè)百分點(diǎn)；杠桿率（全部債務(wù)/凈資產(chǎn)）96%，同比下降兩成以上。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這顯示出新三板非金融類企業(yè)償債能力保持穩(wěn)定，整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量繼續(xù)改善，但也不能忽視部分行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑、增長(zhǎng)承壓的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，傳統(tǒng)行業(yè)中，住宿和餐飲業(yè)、采礦業(yè)凈利潤(rùn)去年分別同比下降68.74%和59.55%；高耗能行業(yè)中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)去年凈利潤(rùn)同比下降35.12%（上述3個(gè)行業(yè)共66家掛牌公司，占新三板市場(chǎng)比例為0.96%）。

“部分傳統(tǒng)行業(yè)和高耗能行業(yè)企業(yè)雖數(shù)量占比不大，但受產(chǎn)能過剩、需求疲軟等影響，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑較大。”蘇立峰表示。此外，由于生產(chǎn)成本上升，部分行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)承壓明顯，以信息技術(shù)行業(yè)為例，該行業(yè)在營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)成本也在快速上升，平均營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)66.68%，高于行業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)，行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.70%，低于市場(chǎng)平均水平。

研發(fā)投入顯著加大

在業(yè)績(jī)總體向好的同時(shí)，新三板公司還普遍加大研發(fā)投入，提高創(chuàng)新能力。數(shù)據(jù)顯示，2015年掛牌公司研發(fā)投入合計(jì)389.25億元，平均每家565.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.41%。6883家掛牌公司中，有5486家在當(dāng)期發(fā)生研發(fā)投入，占比為79.70%，其中有3897家掛牌公司研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比56.62%。

值得關(guān)注的是，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)掛牌公司創(chuàng)新示范效應(yīng)明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1742家屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的掛牌公司去年研發(fā)投入合計(jì)135.52億元，同比增長(zhǎng)31.72%，研發(fā)投入占全市場(chǎng)比重為34.82%；研發(fā)投入同比增長(zhǎng)的有1254家，占比為71.99%。持續(xù)高強(qiáng)度的創(chuàng)新研發(fā)加速了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)掛牌公司專利技術(shù)的形成，目前以專利技術(shù)等形成的無(wú)形資產(chǎn)增速為19.39%，高出市場(chǎng)平均水平6.05個(gè)百分點(diǎn)。

以墨麟股份為例，該公司主要從事頁(yè)游、手游、端游等網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)和授權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，去年研發(fā)投入在2014年2.44億元的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)15.04%，達(dá)到2.8億元，主要用于吸引并穩(wěn)定核心游戲開發(fā)人員，購(gòu)買相關(guān)軟件、設(shè)備等。該公司2015年凈利潤(rùn)為1.55億元，同比增長(zhǎng)59.69%，充分體現(xiàn)了研發(fā)創(chuàng)新的力量。

此外，不少掛牌公司還積極推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)，營(yíng)造良好經(jīng)營(yíng)環(huán)境。截至2015年末，有1186家掛牌公司對(duì)核心員工持股，同比增長(zhǎng)473家，累計(jì)激勵(lì)員工數(shù)為1.28萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)8061人；96家掛牌公司對(duì)核心員工實(shí)施了股票期權(quán)激勵(lì)。

“通常來(lái)講，高研發(fā)強(qiáng)度、開展員工股權(quán)激勵(lì)這兩項(xiàng)行為與企業(yè)創(chuàng)新成長(zhǎng)具有顯著正相關(guān)性。從新三板看，同時(shí)擁有這兩項(xiàng)行為的掛牌公司占比從2014年的7%上升到2015年的12%，表明越來(lái)越多的公司注重創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。”聯(lián)訊證券新三板首席研究員付立春表示。據(jù)悉，非金融企業(yè)中營(yíng)業(yè)收入超過1億元且高研發(fā)、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的掛牌公司，營(yíng)收、凈利增幅分別為19.69%和47.13%，較總體均值分別高出3.80個(gè)百分點(diǎn)和10.17個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，去年新三板192家公司披露并購(gòu)重組事項(xiàng)213次，交易金額347.82億元，分別為2014年的13倍和27倍。通過外延式擴(kuò)張和內(nèi)生式增長(zhǎng)，一批戰(zhàn)略新興企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)轉(zhuǎn)型，逐步成長(zhǎng)為細(xì)分行業(yè)里的龍頭企業(yè)。