監(jiān)管加強 上半年11家新三板企業(yè)被“勸退”

截至7月22日，根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司數(shù)據(jù)，新三板掛牌企業(yè)數(shù)達7840家，其中做市企業(yè)1602家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓6238家，總市值接近3.1萬億元。單從數(shù)字來看，在新三板掛牌的企業(yè)比A股的兩倍還要多。

但三板市場交投持續(xù)低迷，7月22日，三板成指、三板做市指數(shù)、創(chuàng)新層指數(shù)分別收于1165.11點、1117.30點及2372.36點，較上一交易日三板成分指數(shù)、三板做市指數(shù)和創(chuàng)新層指數(shù)分別下跌0.13%、下跌0.07%和上漲0.41%。

新三板退市將常態(tài)化

從新三板市場的整體表現(xiàn)來看，掛牌速度穩(wěn)定，退市情況頻發(fā)。從5月5日突破7000家掛牌企業(yè)到現(xiàn)在，兩個多月的時間里，有800多家企業(yè)完成掛牌，年化約5000家的水平。自新三板分層以來，對掛牌企業(yè)的規(guī)范化要求更高。在掛牌門檻提高的同時，企業(yè)退出也在悄然升溫。從2015年1月1日至今，新三板共有33家退市公司。其中，因轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板而退市的企業(yè)有3家，因被收購而退市的企業(yè)有9家，因無法披露年報而主動退市的企業(yè)有7家，因無法披露年報而被股轉(zhuǎn)公司摘牌的企業(yè)有2家，因公司需要而主動退市的企業(yè)有12家。值得注意的是，2016年上半年退市的11家企業(yè)大部分是由于經(jīng)營管理不善，不符合信息披露及監(jiān)管要求。

其中，6月30日，朗頓教育和中成新星未能在延期時間內(nèi)發(fā)布2015年年報，觸發(fā)摘牌條款。股轉(zhuǎn)公司在6月30日晚間發(fā)布的公告中稱，此次實施強制摘牌，是加強監(jiān)管的一項重要舉措，將對市場產(chǎn)生警示效應(yīng)，將對不履行信息披露義務(wù)、存在重大違法違規(guī)并觸發(fā)退市條件的掛牌公司采取“零容忍”，堅決予以摘牌。

目前的新三板依然處于陣痛期，企業(yè)退市將常態(tài)化，這是解決掛牌企業(yè)質(zhì)量參差不齊、保證新三板健康發(fā)展的有效手段。淘汰機制雖然殘酷，但也更有利于優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出。從納斯達克經(jīng)驗來看，優(yōu)秀企業(yè)的誕生都是基于商業(yè)模式的成功或技術(shù)的進步，輔助政策的支持和股權(quán)投資制度的成熟，這些條件中國都已具備，優(yōu)秀企業(yè)的誕生僅僅是時間問題。

產(chǎn)業(yè)鏈布局看“前景”

上周新三板市場的大事要屬神州優(yōu)車的掛牌。2016年4月和5月，神州優(yōu)車完成了掛牌前的最后兩輪融資，融資總額為56億元，同時估值也攀升至369億元。7月22日，神州優(yōu)車股份有限公司正式掛牌新三板，當日漲幅高達13%，總市值也攀升至418億元。作為國內(nèi)首家網(wǎng)約車概念股，神州優(yōu)車同時成為新三板實業(yè)板塊市值最大公司。根據(jù)世界權(quán)威咨詢公司羅蘭貝格報告，至2020年中國網(wǎng)約車市場規(guī)模將達到5000億元，潛在市場需求達到1.1萬億元，市場潛力巨大。

而這也正反映出了新三板的布局方向，即從產(chǎn)業(yè)鏈的角度選擇最有前途的產(chǎn)業(yè)鏈。其中筆者認為，服務(wù)機器人無疑是創(chuàng)新公司中最有前景，且市場空間最為廣闊的產(chǎn)業(yè)鏈。“智能服務(wù)機器人是在非結(jié)構(gòu)環(huán)境下為人類提供必要服務(wù)的多種高技術(shù)集成的智能化裝備”。相比工業(yè)機器人，服務(wù)機器人更靠近下游終端消費者，因此服務(wù)機器人的客戶群體更加廣泛，市場容量5年內(nèi)有望大數(shù)十萬億。

由于服務(wù)機器人發(fā)展的本質(zhì)是人工替代，而服務(wù)機器人的開發(fā)一般都要結(jié)合特定的市場，本土企業(yè)相對更容易結(jié)合特定的環(huán)境和文化進行開發(fā)，從而能夠占據(jù)良好的市場定位，從而保持一定的競爭優(yōu)勢。目前，服務(wù)機器人產(chǎn)業(yè)鏈的公司正在不斷增加，正在探索人類生活各個領(lǐng)域的服務(wù)機器人。未來，服務(wù)機器人勢必成為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域最為耀眼的產(chǎn)業(yè)鏈，也必將成為新三板投資最為搶眼的板塊。