監(jiān)管者嚴(yán)查新三板投資者 三分之一賬戶不合格

記者獲悉，周三，證券監(jiān)管者召開了北京轄區(qū)的新三板掛牌公司持續(xù)督導(dǎo)工作會(huì)議，會(huì)議稱新三板上不合格投資者有3萬多戶，同時(shí)對(duì)于定向發(fā)行將引入負(fù)面清單，做市企業(yè)融資時(shí)將不得附加回購(gòu)條款。

會(huì)議指出，券商機(jī)構(gòu)存在瞞報(bào)漏報(bào)違規(guī)賬戶的現(xiàn)象，新三板投資者適當(dāng)性是為了保障制度的創(chuàng)新。對(duì)此，一家券商新三板研究部門負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，這是官方首次公布違規(guī)賬戶的確切數(shù)目，有三分之一的“合格投資者”被揪出。他表示有券商營(yíng)業(yè)部開立的四成新三板賬戶都被清理，監(jiān)管者嚴(yán)查的力度超出了市場(chǎng)的預(yù)期。

不合格賬戶被限制

新三板對(duì)于投資者有金融資產(chǎn)市值500萬元門檻的限制，到去年底新三板共有約20萬戶個(gè)人投資者賬戶，其中不符合投資者適當(dāng)性、只能買賣自家公司股票的受限投資者有大約9萬戶。去年初以來，一些希望參與新三板市場(chǎng)交易和定增的投資通過墊資服務(wù)進(jìn)入了新三板。

一家參加周三監(jiān)管會(huì)議的券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，被查出的不合格賬戶將轉(zhuǎn)為限制性賬戶，只能賣不能買。未來對(duì)掛牌企業(yè)和券商的監(jiān)管方向是從嚴(yán)監(jiān)管。

今年3月，證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司監(jiān)管部向各券商下發(fā)了《關(guān)于對(duì)執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理制度開展自查工作》的通知。通知要求對(duì)去年5月15日至今開通新三板業(yè)務(wù)權(quán)限的投資者開展自查并明確整改措施。同時(shí)，地方證監(jiān)局也在開展對(duì)墊資開戶的核查。

有資深個(gè)人投資者向記者介紹，市場(chǎng)真實(shí)的合格投資者數(shù)量估計(jì)在5萬戶左右，其中能夠在新三板天天交易或者盯盤的估計(jì)不超過5000人。由于新三板市場(chǎng)低迷，缺乏財(cái)富效應(yīng)，投資者對(duì)新三板關(guān)注降低，因此不合格投資者墊資開戶的動(dòng)力也在減弱。

周四，三板做市指數(shù)第十七個(gè)交易日下跌，最低跌到1102點(diǎn)，創(chuàng)下去年年中市場(chǎng)恐慌性暴跌以來的新低。

上周，股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)在北京一場(chǎng)論壇上指出，將推出一攬子流動(dòng)性解決方案，具體措施包括改革協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，優(yōu)化做市轉(zhuǎn)讓方式，建立健全統(tǒng)一的盤活大宗交易制度和非限定條件的非交易過戶制度，同時(shí)積極推動(dòng)私募基金機(jī)構(gòu)參與做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)，研究解決機(jī)構(gòu)投資者入市的難題等。

前述與會(huì)券商人士告訴記者，“這些難以起到實(shí)質(zhì)作用，由于參與者減少了，流動(dòng)性就不會(huì)特別好，好比河里面快沒水了，這時(shí)候不放水，而去挖深河道的話還是一樣沒水。被清理的賬戶只能賣不能買，市場(chǎng)水進(jìn)不來，肯定市場(chǎng)還要往下走，跌破1000點(diǎn)是完全可能的。”

做市企業(yè)不得回購(gòu)

周三的監(jiān)管會(huì)議對(duì)股票發(fā)行條款提出了要求。會(huì)議指出，對(duì)賭條款的業(yè)務(wù)承擔(dān)主體和回購(gòu)實(shí)施的主體不得為掛牌公司，如果做市企業(yè)的大股東和投資者簽署了回購(gòu)條款的，建議刪除或者修改。

前述與會(huì)券商人士告訴記者，“對(duì)于做市企業(yè)，如果對(duì)賭協(xié)議中包含讓大股東回購(gòu)的條款，這種協(xié)議就不能簽了，因?yàn)樵谧鍪薪灰字贫认麓蠊蓶|是沒法回購(gòu)，只有協(xié)議轉(zhuǎn)讓的企業(yè)才能簽這種帶有回購(gòu)條款的對(duì)賭協(xié)議。”他表示，未來企業(yè)發(fā)行會(huì)引入負(fù)面行為清單，如簽署估值調(diào)整協(xié)議等行為將是不允許的。

對(duì)賭協(xié)議是企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)處于對(duì)企業(yè)價(jià)值的不同判斷而采取的一種約定，以促進(jìn)融資完成和保證投資者收益。據(jù)東方財(cái)富Choice的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年至今年7月，新三板上共有180多家企業(yè)簽署了500多份對(duì)賭協(xié)議，其中做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)有37家。不過，據(jù)統(tǒng)計(jì)，有75%的對(duì)賭企業(yè)沒有達(dá)到承諾業(yè)績(jī)。

對(duì)于去年底以來開始清查的掛牌公司關(guān)聯(lián)方資金占用的問題，周三的監(jiān)管會(huì)議指出，經(jīng)過全面排查發(fā)現(xiàn)有509家掛牌公司存在資金占用，資金占用涉及公司治理問題，未來還將加強(qiáng)對(duì)募集資金的管理，加強(qiáng)對(duì)資金占用的檢查。

會(huì)議指出，核查資金占用也是券商持續(xù)督導(dǎo)中的內(nèi)容之一，券商應(yīng)保留底稿，以便監(jiān)管者判斷違規(guī)企業(yè)的主辦券商是否盡到提醒義務(wù)。