新三板強化掛牌準入條件 首次點名批評主辦券商

記者從多家券商了解到，全國股轉系統(tǒng)掛牌業(yè)務部周三上午召集券商舉行《主辦券商內核工作指引》培訓會議，會議不僅強化了多項現(xiàn)有掛牌標準，同時對券商內部審核工作提出了具體要求，這是股轉公司在正式出臺新準入標準前，試圖從前端提高掛牌企業(yè)質量的最新努力。

在周三的會議上，股轉公司對存續(xù)期滿兩年、持續(xù)經營、公司治理健全、股權明晰等四項掛牌條件進行強化，其中首次提出計算存續(xù)期的起點不是公司成立時，而是公司開始有持續(xù)收入的時刻，比此前的認定更加嚴格。

對于是否有持續(xù)經營能力，會議指出，對于傳統(tǒng)非科技型創(chuàng)新型行業(yè)，經營規(guī)模應不低于行業(yè)平均水平，不能連續(xù)虧損。申報期兩年一期營收累計低于1000萬元的要看期后報表，若仍不能達標將不予掛牌。即使研發(fā)型企業(yè)包括生物制藥行業(yè)，也需要營收達到1000萬，凈資產不得低于3000萬元。

在公司治理方面，關聯(lián)方占款狀況必須在申報期內完成清理。在股權明晰方面，如果從區(qū)域性股權交易所轉到新三板的，要求地方交易所通過國務院部際聯(lián)席會議驗收，同時企業(yè)必須滿足股東人數(shù)不超過200人、交易期為T+5等條件。

在周三的會議上，股轉公司首次點名批評某家券商推薦掛牌的企業(yè)質量較低，拉低了整個新三板企業(yè)的質量水平。據悉，該券商推薦的其中一家公司在申報期中，全部營業(yè)收入來自自我購買。

一家與會券商掛牌業(yè)務部負責人對《第一財經日報》表示，券商立項的要求通常會高于新三板的基本規(guī)則，但是股轉公司對于掛牌條件重新明確，從市場準入前端去把控，將整體上提高掛牌企業(yè)的質量和中介機構盡職調查的效果。而過去，股轉公司主要是通過加強中后期監(jiān)管來督促券商提高執(zhí)業(yè)質量。

他告訴記者，“原來有人認為掛新三板很輕松，但其實掛新三板相當于小IPO，如果股改做的不好，審計報告出現(xiàn)問題，沒有讓企業(yè)嚴格按照規(guī)定程序走，那么掛牌以后后續(xù)信息披露肯定也是錯的，再改就很困難了。”

7月15日，股轉公司發(fā)布公告稱，為適應市場發(fā)展和自律監(jiān)管的新形勢，全國股轉公司正在對包括掛牌準入條件在內的各項業(yè)務規(guī)則進行梳理和評估，在此基礎上進行調整完善。此前，市場上曾傳言，新三板掛牌將有“凈資產3000萬、融資3000萬，報告期每年收入不低于1000萬元”的財務指標門檻。

值得注意的是，在本次會議中，監(jiān)管視野首次深入券商業(yè)務前端。周三股轉的會議對券商內核工作提出了內核人員要專職化、具有獨立性以及進行現(xiàn)場核查等要求。會議指出，對不同行業(yè)的擬掛牌企業(yè)，應選派有經驗或者具有相關專業(yè)背景的人員擔任內核工作。

券商內核是企業(yè)正式申請掛牌前的最后一個環(huán)節(jié)，推薦項目人員必須先需要經過內核會議。

前述券商人士對記者表示，只有內核人員具備較高的專業(yè)度，現(xiàn)場核查才能發(fā)揮作用，會議事實上重申了內核環(huán)節(jié)的重要性，要求提高內核人員的執(zhí)業(yè)能力。

今年6月8日，股轉公司剛剛落實市場分層政策就發(fā)布了主辦券商內核工作指引，要求主辦券商加強推薦業(yè)務的質量管理和風險控制。

根據指引，在內核階段，現(xiàn)場核查人員應由內核專員擔任。內核專員應根據申請掛牌公司所屬行業(yè)特征制定現(xiàn)場核查計劃，通過實地察看、訪談等方式了解項目基本情況和主要風險。內核人員話語權也得到加強，須以個人身份出席內核會議，發(fā)表獨立審核意見并行使表決權。

根據指引，股轉公司可對內核成員進行自律監(jiān)管。如果券商內核機構成員不能有效執(zhí)行盡職調查、現(xiàn)場核查和審核工作底稿制度，甚至協(xié)助推薦業(yè)務部門或擬掛牌公司提供虛假材料或干擾監(jiān)管者核查的，股轉公司將對主辦券商和內核成員采取自律措施或紀律處分，情節(jié)嚴重的，將暫停甚至終止主辦券商推薦業(yè)務牌照，視情節(jié)輕重，報送中國證監(jiān)會。